投资组合的行业集中度与基金业绩研究

本文探讨了投资组合的行业集中度与基金业绩之间的关系。采用Kacperczyk等的方法测量各基金的投资组合在13个行业中的资产配置情况,我们发现基金投资组合的行业集中度与基金业绩之间存在显著的负向关系,这说明行业集中度更高的基金业绩落后于那些实行分散化投资的基金。最后,不同子样本期间的考察表明结论是稳健的。因此,我们建议基金经理人在执行更为集中的行业投资策略时,应该保持谨慎的态度。     

事半功倍操作节日促销

促销是销售经营行为中一个非常重要的手段和方法。一次成功的促销不仅可以大幅提高销售业绩,同时能对品牌推广和打击竞争品牌起到积极作用。节日是厂商和卖场销售的黄金时期,若逢中秋、春节和黄金周等重大节日,销售额更是有数倍、数十倍的成长。所以,供     

基金在中国上市公司中发挥治理作用了吗——基于影响高管非自愿变更与业绩之间敏感性的分析

基金作为重要的机构投资者在改善公司治理方面被寄予厚望,但是对基金能否在中国上市公司的治理中发挥积极作用则鲜有研究。本文首次按照基金监督对象的不同,将基金的监督作用分为"监督高管"和"监督大股东",从基金公司的治理状况出发检验在上市公司高管非自愿性变更决策中基金参与上市公司治理的途径。实证结果表明,在基金公司治理状况比较差的条件下,基金会与上市公司高管"合谋";而当基金公司治理状况比较好的条件下,基金公司在上市公司高管非自愿性变更决策中能够发挥"监督大股东"的治理作用;没有发现基金公司"监督高管"的证据。"监督大股东"假说的提出,既丰富了基金参与公司治理的理论,也是首次从企业微观决策层面发现基金在中国上市公司中发挥积极治理作用。     

董事会非正式层级与高管薪酬契约有效性

董事会治理是影响高管薪酬契约有效性的关键,已有研究主要从董事会结构层面展开,缺乏对董事会内部运作机制与高管薪酬契约有效性关系的具体分析。基于董事权威不平衡性的治理效应视角,系统考察了董事会非正式层级与高管薪酬契约有效性的逻辑关系及其作用机理,得出了一些具有重要价值的结论,主要包括:1.董事会非正式层级对高管薪酬业绩敏感性具有显著的负向调节作用,且主要体现在业绩下滑的样本公司中,表明董事会非正式层级对高管薪酬契约的影响主要体现在公平性和风险匹配性方面。2.只有当最高层级董事身份为独立董事时,董事会非正式层级对高管薪酬业绩敏感性具有显著的负向调节效应。3.董事会非正式层级增强了高管薪酬的行业和地区薪酬敏感性,进一步验证了董事会非正式层级的社会公平效应。论文的研究为从微观运作层面理解董事会治理和高管薪酬契约有效性提供一种新的视角和结论,对于优化董事会治理和提高高管薪酬契约有效性等均具有重要借鉴意义。     

企业购买咨询服务应注意什么

企业遇到业绩问题，会产生购买咨询公司专业服务的想法。这时，企业要注意：咨询公司有能力解决客户公司的问题吗?咨询公司是不是仅向客户公司提供咨询报告?企业应该如何识别和看待咨询公司的服务呢?     

金砖四国利用FDI的业绩与潜力比较研究

巴西、俄罗斯、印度和中国同为发展中新兴经济大国，占全球外国直接投资的比例逐渐上升，但四国利用FDI所取得的绩效及其在经济发展中所起的作用有很大的差异性。本文运用业绩指数和潜力指数两个指标，分别对金砖四国利用FDI的业绩和潜力进行了比较分析。在业绩指数方面，中国引进FDI的业绩高于其他三国具有比较优势，但优势空间正在逐步缩小；在潜力指数方面，中国引进FDI的潜力高于印度和巴西，但远远落后于俄罗斯；对潜力指数子要素的分析表明，中国目前利用FDI的潜力优势主要集中在经济增长速度和贸易领域，但在基础设施建设、国民福利水平、人口和劳动力素质等方面的劣势凸显。本文最后给出了提升中国利用FDI国际竞争力的相关政策建议。     

基于能力和相对业绩比较的经营者激励机制研究

如何激励企业的经营者为股东的最大利益而努力,是现代企业面临的重要课题。为进一步解决经营者的激励机制问题,本文采用数学分析的方法,在不对称信息条件下经营者激励机制的设计中同时考虑了经营者能力和相对业绩比较等因素,使得经营者激励机制的设计更加完善、更加全面。分析结果表明:经营者的经营能力、努力成本、相对业绩比较、风险厌恶程度等,影响经营者的激励合约。     

证券交易成本对开放式基金业绩影响的实证分析

开放式基金由于投资者的申购和赎回要频繁地买入或卖出证券,国外多数学者认为由此产生的交易成本会损害基金的业绩。通过对我国股票型开放式基金的实证分析发现,证券交易费用与基金收益之间并不存在必然联系,在坚持价值投资的操作理念下,买入并持有优质证券的基金会因其交易成本小而获取好的业绩;而在市场行情急剧波动的年份,采取积极操作策略的基金所获得的收益足以弥补其证券交易成本。     

“填权”行情疯狂演绎

4月大盘总体弱势震荡，市场对高送转题材出现审美疲劳，但近期行隋题材股又开始活跃，尤其是股价涨幅不大、业绩增长良好的高送转个股存在做多机会。     

2009年上市公司业绩整体回暖九成实现盈利

2010年年初．全国证券期货监管工作会议召开．中国证监会党委书记、主席尚福林提出要进一步深化资本市场改革发展。4月30日．上市公司2009年年报披露工作收官．沪深两市1837家上市公司披露了财务数据。本文以披露的数据为基础．对2009年上市公司行业和地域分布的差异性进行说明和分析。