从黄光裕案看内幕交易民事赔偿的基本法律问题

《证券法》第三条规定：证券的发行、交易活动,必须实行公开、公平、公正的原则。内幕交易严重破坏证券市场交易秩序,触犯国家刑事法律,侵害投资者合法权益,应予以严厉打击,并且追究当事人相应责任。《证券法》第七十六条对内幕交易行为人承担（民事）赔偿责任作了原则规定,但目前尚缺乏这方面的具体实践。本文拟结合黄光裕案,着重分析内幕交易的基本属性和行为特征,并对实务当中可能遇到的一些基本问题提出看法。     

领导干部要善于“八面树敌”

正彭真同志曾经说过:领导干部要做到多谋善断,决定问题要"八面树敌"。彭真所说的"八面树敌",自然不是要我们在为人处世上与人为恶、以邻为壑,把人际关系搞得十分紧张,而是告诫我们,看问题做决策     

极具市场前景的六大创业项目

一、Cosplay交易吧 对于Cosplay,许多热爱游戏和动漫的年轻人恐怕都不会陌生。但实际上,能真正参与到Cosplay活动中的人并不多。活动服装的高昂成本和较低利用率是让经济并不宽裕的年轻人们望而却步的重要原因。     

商品房买卖中消费者权益保护问题分析

随着我国房地产经济的发展和住房制度改革的不断深人,商品房这种新型的特殊商品在居民消费中的地位日渐凸显,这就使得商品房的消费者权益保护成为了一个热点问题。由于商品房的交易安全直接关系到公民的基本生存权利,与居民生活密切相关,故理应将其纳人《消费者保护法》的范畴,引入惩罚性赔偿机制,在立法与司法上对在市场地位中处于劣势一方的消费者进行倾斜保护。     

中国外交部称 希望能与欧盟谈判解决航空碳排放税争端

中国外交部2月7日表示，希望能够与欧盟谈判解决航空碳排放税争端。 中国民用航空局近日根据国务院授权发出通知称，未经政府有关部门批准，禁止中国境内各运输航空公司参与欧盟排放交易体系，禁止各运输航空公司以此为由提高运价或增加收费项目。     

新制度经济学视角下的国有企业效率研究

新制度经济学家科斯开创性地提出了交易费用思想,提出了新制度经济学的研究范式,从一个全新的视角分析了企业经营与成长过程中遇到的竞争与垄断问题,使现代企业理论得到了全面且深入的研究。从制度对交易费用影响的分析范式来看,在交易费用不为零的情况下,强制性制度变迁是必要的,政府应该作为强制性制度变迁与激励政策的设计者与监督者,国有企业作为强制性制度变迁的执行者和引领者。同时,政府需要建立透明化竞争平台,引入民营企业为强制性制度变迁提供服务,从而实现国有企业效率的卡尔多—希克斯改进。     

恢复T＋0回转交易不可行

随着中国资本市场的迅猛发展，最近几年“两会”期间关于资本市场的提案也多了起来，这说明其受到重视与关注的程度越来越高，今年亦同样如此。比如有建言促进资本市场健康发展的，也有提案建议废止保荐代表人制度的等等。在诸多提案中，全国政协委员、中央财经大学贺强教授《关于建议中国股市恢复T＋0交易的提案》无疑非常吸引市场的“眼球”。     

光大乌龙指事件的再思考——从杨剑波诉证监会案说起

光大乌龙指事件除了引起证券市场巨震外,还有附带的需加以研究的价值。围绕着证监会对杨剑波等作出的行政处罚及市场禁入的决定是否正确、内幕信息、内幕交易如何界定等问题,杨剑波诉证监会案一审、二审轮番上演。该案所折射出的内幕交易界定问题值得分析,而乌龙指事件的发生对加紧完善我国证券市场亦有重要的警示意义。     

年报语调与内部人交易:“表里如一”还是“口是心非”?

基于中国A股非金融公司2007～2014年年报语调的文本分析,本文研究了年报语调与年报披露后的内部人交易行为之间的关系。研究发现,年报语调越积极,公司高管在年报公布后一段期间内的卖出股票规模越大,净买入股票规模越小,表明公司高管编制年报时存在"口是心非"的操纵嫌疑。进一步研究发现,年报披露后中期市场表现差、信息透明度低、非国有控股的公司高管交易与年报语调的反向关系分别显著强于年报披露后中期市场表现好、信息透明度高、国有控股的公司;而公司盈余管理程度、交易者职位(是否核心高管)对年报语调与高管交易关系的影响不显著。此外,年报语调越积极,高管亲属卖出股票的规模也越大,但未发现公司重要股东交易与年报语调相关。上述结果表明,中国上市公司年报存在语调管理行为,年报语调成为除会计报表以外另一种可以被内部人管理或操纵的信息。     

市场激励型排放机制一定优于命令型排放机制吗?

西方学者多认为排放交易机制作为市场激励型减排机制,相比传统的命令型减排机制在应对温室气体减排时更有效率。但在评价市场激励型排放机制与命令型排放机制的优劣时,西方学者过于强调前者在履约成本方面的优势,忽略其政策形成、执行和监控成本以及对排放实体环境道德意识的影响。基于对欧美排放交易市场的分析发现,在减排初期各市场均因过度分配排放额而导致排放额价格低下,降低了减排动力。基于此,欧美政府在实施排放交易机制的同时,亦借助命令型减排机制对其缺陷进行矫正。中国当前应探索一种将市场排放交易机制与命令型减排机制结合起来的环境政策搭配,以发挥温室气体减排的最大实效。