信用风险度量之结构型模型和简化型模型的比较与融合

结构型模型认为违约是内生的,公司资产价值的变动是引起违约的唯一不确定性因素,但是,在该模型下,违约是可以预期的,不存在短期信用风险,这与实证结论不符。简化型模型克服了结构型模型与实证结论不符的缺点,但违约被假定为遵循一个外生的泊松过程,没有对违约进行明确的定义。在这两个模型的基础上,学术界提出了跳——扩散模型和不完全信息模型,对结构型模型和简化型模型进行融合。跳——扩散模型在传统的结构型模型中引入了资产价值的跳跃过程,并用简化型模型中的泊松过程来表示;不完全信息模型假定投资者获得的信息是不完全的,因此短期信用风险存在,并在传统的结构型模型中引入简化型模型中的违约强度。     

我国节能降耗的路径分析

我国"十一五"规划纲要提出了"十一五"期间单位GDP能耗降低20%左右.主要污染物的排放总量减少10%总目标.文章在分析了中国的节能潜力后,从产业结构、能源消费结构、循环经济三个方面分析了如何提高中国的能源利用效率,实现我国的节能降耗目标.     

影响养老保险基金投资的多因素比较研究

文章从OECD国家养老保险基金投资于债券的比例入手,对各国养老保险基金投资于债券的影响因素进行了相关分析;进而又通过逐步回归得出英国、德国及美国三个国家关于基金投资于债券的一元回归方程。总结出美国养老基金投资决策主要受股票指数的影响,而英国和德国由于其老龄化问题比较严重,预期寿命在决定养老基金投资比例上起更大的作用。鉴于此,认为我国农保基金应在人口老龄高峰来临之前进行合理投资,以实现安全性与保值增值的统一。     

后金融危机时期商业银行开展国际保理结算的机遇与风险

随着经济全球化发展和贸易竞争的加剧,国际贸易结算方式的优惠也成为了贸易竞争的重要手段之一,基于商业信用的国际保理就是其中广泛快速运用的代表。本文结合金融危机对于我国外贸出口的影响以及国际保理发展的最新趋势,分析了开展保理业务的优势,建议国内商业银行应在金融危机之后加快开展完善国际保理业务,提高自身竞争力以及帮助国内出口企业尽快走出困境。     

中国海外投资受到欢迎

欧洲各国的领导人，被瞅元区危机弄得焦头烂额，迫切希望中国购买他们的债券，美国的政客则担心中国蚕食他们的利益。在欧洲，中国的公司受到广泛的欢迎；在美国，它们却经常被视作动机不纯。     

发行地方教育债券是教育融资的可行途径

我国是人口大国,教育振兴直接关系国民素质的提高和国家振兴。我国要走新型工业化道路,把经济增长方式转到依靠科技进步和提高劳动者素质上来,迫切要求加快教育发展步伐。国家财政拨款是我国教育经费的主要来源,但是,     

对经济学利率决定模型教学改革的探索

西方经济学宏观部分历来以凯恩斯的理论体系为主流，笔者在利率决定模型的教学 中深感凯氏模型对学生过于深奥与抽象，因此引入了货币金融学领域的可贷资金理论模 型（文中称米什金模型），并且在教学方法上作了一些探索。     

美国次贷危机的形成机理及其启示

从探究美国次贷危机的源头入手分析其形成原因,理清次贷危机被过度放大的环节所在,进而认为近期金融市场的动荡和流动性不足主要是市场的恐慌情绪和投资者避险行为的结果,最后指出次贷危机对我国房贷市场的启示。     

巨灾风险债券定价研究的进展述评

巨灾风险债券作为一种新型金融工具，其定价研究在理论和实证两方面都取得了很大的进展，不过并没有形成统一、成熟的模型。在理论定价层面，参数不确定性、巨灾损失的描述、随机利率、汇率及债券评级4个方面是需要解决的主要问题。基于实证的定价模型对投资者的指导意义很大，却受限于较少的数据，外推时准确性较差，不宜用于初始定价。从另一个角度看，债券合成的方法成为巨灾风险债券定价研究的热点，但在市场不完全问题的处理上稍显简单。