上市公司债务违约风险与股价崩盘风险

运用2008—2018年A股上市公司样本,分析KMV模型度量的上市公司债务违约风险与股价崩盘风险之间的关系,可以发现:在控制相关变量的基础上,公司债务违约风险与公司的股价崩盘风险显著正相关;在控制相关变量的基础上,2014年出现首只上市公司公开债券违约后,上市公司债务违约风险与盈余管理程度之间存在显著的负相关关系。上市公司债违约风险增加会提高股价崩盘风险,而且这种关系并不是通过提高盈余管理程度导致的,债权人的外部监督作用在高债务违约风险公司中得到有效发挥。对此,监管部门应强化上市公司债务融资行为的披露,在债务违约风险较高时提前应对,避免风险的跨市场传导。     

基于"后门权益"的可转债赎回策略分析

本文分析了我国2000～2004年期间上市公司利用可转债融资的目的是为了获得"后门权益",并对基于"后门权益"的赎回策略进行了理论解析.在此基础上,结合我国可转债赎回的实际情况,研究发现,截止2007年12月底,我国2000～2004年期间发行的35种可转债已有80%完成了转股或进行了赎回.实现了利用可转债融资获得"后门权益"的目的.     

违约与精神损害赔偿

在中国人们普遍认为非财产损害赔偿问题只能发生在侵权责任中，在违约之诉中不赔偿当事人因他人违约而遭受的精神损害。这种观点的合理性值得质疑。从违约的精神损害赔偿存在基础结合国外立法例来论证因违约造成的受害人的非财产损害并非完全不予赔偿，在特定的情形之下因违约行为造成他人非财产损害时，允许受害人通过违约之诉要求赔偿。     

企业违约风险因素分析与模糊综合评价

通过比较当前违约风险主流评价方法的优劣 ,论证了选择模糊综合评价法分析违约风险的必要性 ,给出了企业流动性违约和战略性违约的定义 ,并分析了导致企业违约发生的几个主要因素 ,在此基础上 ,运用层次分析和模糊评价法提出了构建了企业违约风险分析的量化模型     

资本账户管制下人民币国际化路径分析

当今中国正处于发展的重大战略机遇期,人民币国际化就是其中之一.然而,目前开放资本项目将面临巨大风险,这是人民币国际化的主要障碍.实际上资本项目开放并非人民币国际化的必然前提,通过常态化货币互换、人民币海外做市商机制和发行离岸人民币计价债券“三位一体”运行机制就能够在资本项目管制条件下有效地推动人民币国际化.     

违约精神损害赔偿刍议

通过对最高人民法院《关于确定民事侵权精神损害赔偿责任若干问题的解释》中违反合同不得请求精神损害赔偿的规定的研究以及对当今各国违约精神损害赔偿立法的考察,论证了违约精神损害赔偿的必要性与可能性,并对我国违约精神损害赔偿制度的设计提出了初步设想。     

信用风险的GLMMs建模分析

如何精确计量信用风险一直是理论界和实务部门的难点和热点问题.本文使用广义线性混合模型对信用风险进行建模分析,将影响违约概率的可观测因素和不可观测因素分别用固定效应和随机效应表示,根据需要随机效应可扩展为多个因子.研究表明,模型具有较好的延展性,宏观经济变量作为可观测变量无法全部解释违约率的异质性,随机效应可以更好地捕捉违约率的异质性,行业因素对违约概率的影响比宏观经济变量显著.     

不拿约定当回事 当心任性摊上大事

任何法律都是一把双刃剑.《劳动合同法》在充分保护劳动者权益的同时,也对其违约做出惩罚性规定.然而,一些劳动者却疏于了解和掌握,更有任性者不拿法律与合同约定当回事,结果只能自食苦果! 一、违反竞业限制约定,退还+赔偿 [案例]程秋利系某矿业公司技术员兼下属分公司副经理.2011年3月与公司续签5年期劳动合同.并于2012年1月5日与公司签订《竞业限制协议》约定:“乙方在甲方任职期间,以及在双方解除或者终止劳动合同后,乙方不得到与甲方生产或者经营同类产品、从事同类业务的有竞争关系的其他用人单位工作或提供咨询.     

“折实公债”畅通新中国经济血脉

正新中国成立后,部分地区还没有解放,市场还处于通货膨胀状态,币值很不稳定,中央人民政府于1949年12月颁布《关于发行人民胜利折实公债的决定》,指出"为了支援人民解放战争,迅速统一全国,以利安定民生,走上恢复和发展经济的轨道,决定于1 950年度发行人民胜利折实公债"。债券发行是为了保证中国革命的最终胜利,因而称之为"胜利"公债;公债募集及还本付息"均以实物为计算标准",所以     

对当前国际国内经济形势的判断

2008年，由美国次贷危机引起的一场金融危机快速席卷了世界主要国家和地区，引起了实体经济的剧烈波动。美国1．5万亿美元的房地产次级贷款信用泡沫，创造了超过2万亿美元的资产证券化产品、超万亿的债券抵押凭证的结构化产品、近64万亿的信用违约互换产品。也就是说，1美元的次级债产品经过层层包装、转卖，扩大到40美元金融产品。