指数跟踪组合复制方法的实证研究

对指数跟踪组合复制方法进行选择是指数基金管理中的一个重要问题。为此从系统风险控制的角度构造优化跟踪组合,比较了分层抽样复制法、完全复制法和优化复制法构造的指数基金的实际跟踪效果。实证结果表明,完全复制法的跟踪精度最好,优化复制法的跟踪精度最差;而优化复制法的收益率和累计收益率最大,完全复制法的收益率和累计收益率最小。此外,不论采用何种复制方法,在3种跟踪误差度量方法中,线性跟踪误差度量方法确定的跟踪误差最小。     

我国农地污染防治法律制度的适用性研究

农地污染防治对保护耕地资源、保障农产品质量、修复生态环境具有重要意义。基于“系统论”的分析框架,对农地污染防治法律制度的适用性进行剖析,发现制度理论缺失和完备性不足是掣肘制度适用和发展的重要障碍。目前我国农地污染防治法律制度存在主导思想落后、制度建设缺乏严密性、制度系统过于框架化等问题,因此,可通过树立态势感知和动态监测的防治理念,坚持过程控制中精准治理的思路与原则,建立农地污染防控的农民教育制度体系,来提高我国农地污染防治法律制度的有效性。     

办公室如何通过电子系统手段提升决策督办效果

办公室要充分发挥参谋助手作用,提升组织执行力,更好服务本部领导,其中很重要的一项工作是督办督导。在现代化的办公环境中,如何通过建立电子督办系统,解决督办工作"四难"?本文结合实践,介绍了设计、开发、设置和使用电子督办系统的主要思路和要点。     

军队工程建设项目全过程跟踪审计模式研究

当前军队工程建设项目审计模式已经不适应部队发展的需要,很多工程建设活动中存在的问题难以通过传统的审计方法来查出,采用新的审计模式势在必行。工程建设项目全过程跟踪审计模式针对工程建设项目全过程各个环节进行跟踪审计,可以实现对所有阶段经济活动的审计。     

最优组合选择中的风险容忍参数选择

文中提出了一种新的评价资产管理者能力的指标-跟踪比率(Tracking Ratio;TR)法,它很好地克服了夏普比率(SR)和信息比率(IR)在评价管理者能力上的不足。与此同时首次讨论了期望效用函数中的风险容忍参数选择,结果表明风险容忍参数的选取并不是全部正实数,而是由历史数据的期望收益率、方差-协方差矩阵和大盘收益共同确定的正实数区间,由此区间确定的最低要求收益同时也是判别投资组合是否为有效组合的必备条件。实证得到了结合TR曲线、效用函数曲线和组合有效前沿曲线选择出的最佳风险容忍参数以及相应的最优组合权重。     

那山那人

刚刚过去的2014年,最令温州人自豪的事情之一,无疑是成功获得"国家森林城市"称号。据了解,我市自2010年提出这一创建目标以来,4年绿化造林56万多亩,全市森林覆盖率达到61.88%。广袤而良好的森林资源,离不开我市各大林区林场里一群默默无闻的人。他们就是常年守护着森林的护林员。近日,本刊记者跟踪采访了乐清雁荡山林场、永嘉四海山林场的几位护林员,记录他们工作和生活的点点滴滴。     

实地调研信息披露对股票知情交易概率的影响北大核心CSSCI

对公司进行实地调研赋予调研者信息优势,加剧其与未调研者之间的信息不对称。中国深圳证券交易所与上海证券交易所在是否需要披露调研活动的选择上存在差异,同时,2012年7月起深圳证券交易所将调研披露要求由在年报中集中披露改为在每次调研结束后两个交易日内披露调研细节,这为研究是否应该披露、应如何披露调研活动以减少前述信息不对称效应这一重要问题提供了准自然实验。公司的股票知情交易概率反映其信息不对称程度,通过对比2012年7月前后实地调研活动对深圳证券交易所上市公司股票知情交易概率的影响变化,以及深圳证券交易所与上海证券交易所公司股票知情交易概率的相对差异变动,探讨实地调研信息披露对股票知情交易概率的影响。以公司总部所在城市的极端天气情况作为公司被机构投资者或分析师实地调研频率的工具变量,解决调研者的调研对象偏好与公司信息不对称程度之间的内生性问题,建立调研活动与公司股票知情交易概率的因果关系。研究结果表明,深圳证券交易所上市公司的股票知情交易概率与其被调研频率显著正向相关。但2012年7月后,前述正向关联显著弱化,且相对于无需披露接待调研情况的上海证券交易所的上市公司,深圳证券交易所上市公司的股票知情交易概率显著下降;在要求及时披露调研活动细节后,相对于机构投资者,分析师参与调研对被调研公司股票知情交易概率的抑制作用更显著,且调研中提的问题数量越多、问题的字数或对问题的回答字数越多,即调研挖掘并披露的公司价值相关信息越多,被调研公司股票知情交易概率的下降程度越高。及时披露调研细节有助于将机构投资者或分析师通过调研挖掘的与公司价值相关的信息迅速扩散到整个市场,抑制其进行知情交易的空间,显著降低市场参与者之间的信息不对称水平,而在年报中集中、笼统披露调研活动难以起到类似作用。上海证券交易所可考虑参照深圳证券交易所的做法,要求上市公司及时披露接待的实地调研活动细节,以提升市场参与者获取市场信息的公平程度。     

合格境外机构投资者与公司盈余管理

合格境外机构投资者制度作为中国资本项目管制条件下有限开放的创新,其引进的外资为上市公司提供了来自境外的特殊且专业的监督力量,进而对公司行为产生显著的影响。基于2006年至2015年A股上市公司数据,使用面板模型的固定效应分析合格境外机构投资者持股对公司盈余管理的影响,且将盈余管理分为应计盈余管理和真实盈余管理;使用Heckman样本选择模型、基于倾向得分匹配法的安慰剂检验、双重差分法、工具变量法和反向因果识别等缓解合格境外机构投资者持股与盈余管理之间的内生性,同时分析合格境外机构投资者持股与盈余管理之间的潜在影响机制;通过改变样本区间以及合格境外机构投资者持股和盈余管理的测量指标进行一系列稳健性检验。研究结果表明,合格境外机构投资者持股显著降低公司的应计盈余管理,但对真实盈余管理的影响不明显;内生性分析的结果也证明合格境外机构投资者持股仍显著降低公司的应计盈余管理,表明合格境外机构投资者具有专业性的监督作用;合格境外机构投资者持股对公司应计盈余管理影响的潜在机制为主动型持股发挥监督作用和吸引更多的分析师跟踪。因此,增加合格境外机构投资者的数目和授权额度使其持有更多的股份和扩大其投资规模...     

AHP法在航空维修公司质量跟踪管理系统中的应用

按照系统工程的AHP法,建立某航空维修公司QTM系统的层次结构模型,并建立方案判断矩阵。某航空维修企业全面质量指标权重的大小排序为：外部质量损失率0．47〉顾客满意度0.36〉内部质量损失率0.10〉索赔率0．04〉返修率0．03〉一次检修成功率0．02〉采购件退库率0．0,且一致性检验均是满意的。这说明,外部质量损失率、顾客满意度对全面质量水平影响较大。这个结果是符合以顾客为中心的质量管理的基本指导思想,     

永磁同步电机超螺旋滑模自抗扰调速系统设计

针对永磁同步电机调速系统中,非线性自抗扰控制(ADRC)存在参数过多和线性自抗扰控制(LADRC)快速性较差等问题,基于超螺旋滑模算法的快速性特点,提出了超螺旋滑模自抗扰控制(STSM-ADRC)策略。将超螺旋滑模算法引入到自抗扰控制中,对自抗扰控制中的非线性状态误差反馈控制率和跟踪微分器进行优化,提升系统的快速性能,简化参数整定,并采用李雅普诺夫函数进行稳定性证明。仿真结果表明：超螺旋滑模自抗扰速度控制器提高了PMSM调速系统的快速性和鲁棒性。