基于Copula-GARCH模型的新兴产业与上证指数相依性研究

文章利用Copula-GARCH模型对2005年1月1日至2014年4月30日上证交易所新兴产业指数和上证综合指数进行建模,然后运用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)-t模型,将边缘分布概率积分变化后的2个服从均匀分布的序列作为Copula模型的边缘分布,得到了较好的拟合效果.通过建立正态Normal Copula函数、t-Copula函数、Gumbel Copula函数、Clayton Copula函数和Frank Copula函数的5个二元Copula模型,并采用AIC法、BIC法、切比雪夫距离和欧式距离4种检验拟合优度的方法选择最优的t-Copula模型.同时利用GPD法对2个指数做了尾部相关性分析,发现下尾比上尾具有更好的相依性,说明极端情形(如金融危机)下两指数的涨跌幅度较大.     

“优先权”初探

优先权作为一项担保物权,是指债权人依法律的规定就债务人的财产优先于其他债权人受清偿的权利。优先权制度对于保护债权人的利益发挥着重要作用,自其发端于罗马法以来,倍受各国民事立法所重视。     

基于时变参数Copula的ΔCoVaR度量技术

采用基于时变参数Copula的ΔCoVaR度量方法,以动态参数Copula模型描述金融变量间的相依结构、以GARCH类模型描述各金融变量的边际分布,通过构建的联合分布计算ΔCoVaR。利用此方法度量中国大陆与美国、香港的股票市场间的极端风险溢出。实证结果表明:通过此方法计算的ΔCoVaR能同时反映时变波动性与时变相依性,可更灵敏准确地度量危机时的极端风险溢出。     

上市公司ESG信息强制性披露：制度优势、法理基础与实现路径

随着ESG投资的兴起,上市公司ESG信息应否强制性披露成为全球主要资本市场的重要议题。ESG信息强制性披露有降低信息成本和提高信息质量的制度优势,但我国选择该模式并将其制度化的法理基础及实现路径还有待探讨。社会系统论视角下风险规制的需要和证券法中信息“重大性”标准的适用可成为ESG信息强制性披露的正当性基础。ESG信息强制性披露制度的构建,可在将重要ESG信息解释为证券法框架下重大信息的基础上,通过证监会制定基本原则、证券交易所设计具体规则形成结构化披露规则体系;宜区分以满足投资者决策需要为中心的ESG理念和以关照利益相关者诉求为核心的公司社会责任理念,分两步建立ESG信息披露框架和标准;充分考虑上市公司合规成本,推行渐进式实现方案。     

作曲家的伟大性——评阿尔弗雷德·爱因斯坦的《音乐中的伟大性》

在人类发展史上,伟大人物向来被认为具有与众不同的思想、胸襟等伟大品质,站在比普通人更高的时空维度,改变着人类历史发展的进程。可以说,一部人类发展史就是一部伟人成长史。历史上各个时期各个领域的伟大人物都备受关注,具体到音乐领域,有伟大的作曲家、歌唱家、演奏家、指挥家等,在这众多的“大家”中,伟大的作曲家被视为推动音乐史前进的核心人物,成为万众瞩目的焦点。但哪些作曲家可以称得上伟大？评判作曲家伟大的标准是什么？阿尔弗雷德·爱因斯坦（Alfred Einstein,1880.12.30—1952.2.13）在《音乐中的伟大性》一书中,对伟大性相关问题进行了深入研究,其成果有力地契合了人们对这一领域的需求,也激发了大众尤其是音乐专业人士及音乐爱好者的兴趣。     

模糊群体决策方法在应急决策中的应用

目的/意义伴随着社会经济的发展,加性偏好关系下二分类群体共识决策在选调生选拔、律所实习生留用和基金项目评审等诸多现实问题均有所体现,因而需要提出针对性的分析方法。设计/方法给出了二分类选择方法,用以获得个体和群体关于备选方案集的二分类向量;给出了二分类共识方法,协助个体调整偏好,从而获得具有较高共识水平的二分类。结论/发现从最小调整成本视角,建立了加性偏好关系下二分类群体共识决策方法。所提方法可扩展应用解决多个领域中二分类群体决策问题,具备了应用上的普适性。     

电子商务环境下产品评论特征对消费者信息采纳影响机理的探索

目的/意义基于信息采纳模型和信息系统成功模型,探索了在线产品评论特征对影响消费者信息采纳决策的影响机理。设计/方法通过实验收集数据和偏最小二乘法结构方程（PLS-SEM）来分析数据并验证假设。结论/发现有用度投票对在线产品评论诊断性有正向影响,结构化格式对易用性有正向影响,易用性对在线产品评论诊断性有正向影响,易用性和诊断性对在线产品评论采纳决策存在着正向影响,但认知需求作为调节变量对有用度投票和诊断性的关系及易用性和诊断性的关系影响不显著。     

论中国特色自由贸易港建设的立法创新

建设中国特色自由贸易港应立法先行,重视制度创新,通过立法将政策利好落到实处。囿于《立法法》第8条的规定,地方事权无权突破中央事权的限制,因此中国特色自由贸易港在财税、投资、海关、金融、仲裁等关键领域的制度创新缺乏足够的立法权限。在立法层面解决海南地方立法权受限问题有三条路径:从中国特色自由贸易港的长期繁荣发展来看,应争取全国人大将有关经济建设的立法权下放,将海南打造成"经济法律特区";以建设中国特色自由贸易港为目标,由全国人大制定《自由贸易港法》并在其中予以充分授权;争取中央的一揽子立法授权,将最为迫切的重点立法领域的法律调整适用权一揽子授权给海南,以解决《自由贸易港法》出台之前海南立法权受限问题。     

为权利与善的优先性之争正名——兼及对“中间道路”的批判性反思

若要深入探讨权利与善的优先性之争,其首要任务就在于发现该问题的实质与核心。权利与善的优先性问题无非是在寻找这两者形成的来源和依据,以此说明何者更为根本或具有基础性。权利与善并非处于彼此对立的两端,所谓的"中间道路"自始就是难以成立的,其甚或会对该优先性问题造成倒逼与激化。社群主义不足以从根本上对自由主义构成颠覆或挑战,其尚不具备站在自由主义对立面的条件和能力。在权利与善的优先性问题上,社群主义者与自由主义者反倒有某种程度的共识与默契。权利与善的优先性问题是在理论层面展开的,但其终归还要体现出高度的实践性特征,从而更好地服务于法治建设。     

吉登斯结构化社会理论中的生活政治

吉登斯提出的生活政治,作为一种新型政治思维,因应于晚期现代性社会转型及其结构化要求。全球化与反身性引发晚期现代性社会结构与关系的变革,这些变革从宏观制度到微观生活,都反映出现代性所特有的不确定性,而政治与社会也并非二元分离,而是呈现出"政治社会化",由此,生活政治有理由成为一项基本的社会政治治理方法。生活政治具有生成性与开放性特征,在实践中表现为行动者的反身性参与,即社会成员积极重塑生活并为其行动担责,共同致力于晚期现代性社会团结与社会整合。