关于利率市场化中商业银行同业业务的发展与思考

同业业务支撑了近几年银行资产规模的快速扩张,也使得银行能够维持整体利润的快速增长。同业业务被我国商业银行当做集体性创新发展的方向,背后存在监管趋严、资本稀缺以及"金融脱媒"等原因驱动,而同业业务本身是商业银行对资产证券化业务的探索,符合我国利率市场化改革的方向。但同业业务的发展改变了银行等传统中介的信用扩张方式,导致中国金融体系的风险表现及传统监管指标有效性发生变化。未来引导同业业务的稳健与合理发展,需要从宏观制度引导及微观化解渠道两方面展开。     

金融脱媒、货币政策效果与中国货币政策规则选择北大核心CSSCI

随着互联网金融井喷式增长,金融脱媒成为影响中国经济的现实问题。因为金融脱媒会改变货币政策的传导途径,已有研究对此进行了深入分析,但鲜有探讨金融脱媒下不同货币政策规则的有效性问题。以金融脱媒对数量规则和利率规则的不同影响机理为切入点,使用数理方法分别推导出包含金融脱媒因素的数量规则和利率规则等式,基于此,构建一个考虑金融脱媒的DSGE模型,并在模型中加入技术进步冲击、投资专有技术冲击、消费偏好冲击、货币偏好冲击、政府支出冲击、劳动供给冲击、价格加成冲击和货币政策冲击等外生冲击,使用2003年至2018年中国的季度数据,全面系统地比较金融脱媒影响下不同货币政策规则的政策效果。研究结果表明,①中央银行执行的货币政策更加关注通货膨胀,金融脱媒弱化了货币政策的效果。面对金融脱媒,在利率规则下,调整名义利率幅度更大;在数量规则下,中央银行调整基础货币供给更稳健。②货币政策冲击的持续性在数量规则下明显弱于利率规则,金融脱媒对两类规则的持续性均有正向影响,但不足以改变两者的差异;政府支出冲击的持续性在两类规则下较为一致。③货币政策冲击对产出和物价的效果在利率规则下高于数量规则,金融脱媒使数量规则下较弱的货币政策效果变得更弱。④政府支出冲击在利率规则下长期效果明显,在数量规则下短期效果明显。金融脱媒强化了财政政策冲击,并有平滑财政政策冲击、避免经济过度波动的效果。技术进步冲击对产出有较强的持续正向影响,是政策效果所缺乏的,金融脱媒放大了技术进步的作用。⑤在利率规则和数量规则下,货币政策、政府支出、技术进步和投资专有技术等冲击贡献了绝大部分的产出和物价波动。利率规则下货币政策冲击对产出较小的扰动能使产出得到较大的增幅,这是数量规则无法获得的效果。无论哪种规则,货币政策冲击对物价波动的贡献均超过一半以上,是物价变化的最主要原因。中央银行在利率规则下行事,对物价的控制力更高。金融脱媒进一步提高了货币政策对经济波动的贡献。通过理论和实证研究,丰富了金融脱媒对货币政策影响的研究,突破目前以货币政策传导途径为主的研究范围,不仅深化了对金融脱媒的理解,更为货币政策规则的选择提供新视角,研究结果将为中国在货币政策实际操作中选择有效规则提供帮助。     

银行同业拆借市场利率期限结构实证研究

对我国银行同业拆借市场利率期限结构进行了实证研究,实证结果表明:中国银行间同业拆借利率在亚洲金融危机后发生了结构性变化,金融危机发生之前我国银行同业拆借利率支持利率期限结构中的预期理论,但金融危机发生之后却不能给予预期理论以充分的支持.     

境外同业影响下本土广告公司的发展路径探寻

中国加入WTO以后,境外广告公司在我国国内市场上的"圈地运动"愈演愈烈。作为社会经济发展的风向标,本土广告行业的兴衰同时受到自身条件和境外同业竞争的双重影响。本文首先阐述了中国广告业的发展现状,在分析境外同业竞争影响的基础上,提出了本土广告公司在新形势下的发展路径。     

宋宇：利率市场化抑制房价可“四两拨千斤”

高盛高华资深经济学家宋宇11月26日表示,短期来看,一线城市房价的调控很困难,而一些地方城市的房价则会下跌。实现利率市场化,提高舆实存款利率．在抑制房价过快上涨上,可以起到“四两拨千斤”的效果。     

地方金融改革闯关

正开放和监管并行,市场力量和政府力量相互结合面对国内外复杂的经济金融环境,过去的一年,中国金融改革迈出重要步伐,从资本账户开放到人民币国际化,从汇率波动幅度扩大到利率市场化,特别是先后     

利率市场化对国有大型商业银行的影响和对策

本文以利率市场化对国有大型商业银行的影响为研究对象,站在国有大型商业银行角度,有针对性地从调整信贷结构、调整盈利方式和提高风险管理能力三方面分析利率市场化对国有大型商业银行造成的影响,并提出相应的对策,这些问题的产生和解决将给国有大型商业银行的改革带来更大的助推力。     

利率市场化下商业银行风险管理策略

利率市场化是一种资金价格的市场机制,利率由资金借贷市场供求决定,社会上的资金资源按照市场规律流动,金融市场参与者在市场上融资的利率水平由市场资金供求关系决定。利率市场化以后,将改变微观主体对资金需求的扭曲,可以较完全反映和影响资金供求。利率市场化可以使社会资源得到优化配置,提高经济运行效率,因此,是我国利率管理体制改革的必然趋势。但是利率市场化也会对商业银行经营和管理带来新的挑战。     

应加强货币政策的需求端管理

正林睿撰文指出,近年来房地产疯狂融资、地方政府债务扩张,贡献了约50%的新增M2,这是当经济增速和企业盈利能力出现下滑、企业融资利率高企的同时,M2与GDP的比值还能再创新高的重要内因。与此同时,银行出于规避监管等考虑,越来越多地通过表外业务渠道即影子银行体系将资金放出,再加上外因的刺激,造成了银行类金融机构在半年末考核时点时资金紧张。由此房地产和地方政府以银行为通道,一方面推高了M2与GDP的     

拆北京:记忆与遗忘

北京正经历着一种巨变,这巨变可以在一个非常流行的象征符号“拆”上得到具体的体现与表达。“拆”是一种媒介,由此某些背景中的被遗忘的事情可以被唤醒而进入到记忆或者前景之中,其服从于一种“逆遗忘恢复”的原则。“非此非彼”以及“处于中间”而非“对立”可以看作是传统性与现代性之间关系的一个核心特征。表面上,通过“拆”,某种东西要被拆毁而其他东西要被记忆。从更深层的意义上来讲,这也是在中国文化背景下的一种再界定的过程,或者也可以说成是统治与服从之间的一种循环的游戏。