正兴红筹的“缓行”模式

这个案例,是民企境外上市迄今为止最为便捷的规避“关联并购”的手法。 正兴汽车实际控制人赖建辉为绕开政策限制,迂回取道“境外第三方收购＋创始人期权回购”,     

回购合同模式下的风险与对策

回购合同是伊朗政府现阶段授予国外石油公司的一种有限获利的风险服务合同。其产生和使用既有法律的原因更有深刻的经济原因。回购合同模式下存在着政治、经济、投资上限、资本回收、开发周期、当地份额、工作许可证配额限制和社会保险等诸多风险。国外石油承包商应从发展战略出发,重视项目的前期调研和可行性研究,深入分析关键性条款,采用灵活多样的投标方式和采购策略,选择合理可行的退出机制,谨慎规避风险。     

企业收缩性资本运营的涵义和方法

给出企业收缩性资本运营的定义,分析企业收缩性资本运营的内容,探讨并介绍剥离、分离、股权切离、定向股、股份回购、自愿清算这六种企业收缩性资本运营方法的含义、类型和动因。     

证券回购之法律定性及其风险

关于证券回购的法律性质 ,主要有抵押贷款说和附条件买卖说等两种不同的观点。这两种不同法律性质的证券回购 ,在法律关系结构和法律风险方面存在着显著差异。基于我国目前的信用环境 ,同时 ,着眼于交易主体利益的平衡以及金融风险的防范 ,将证券回购定性为附条件买卖是现实的理性选择     

对赌回购的可履行性分析

2019年最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称《纪要》),确立了对赌协议从效力管控到履行规制的裁判思路,然而在债权人保护视域下,该裁判思路中涉及可履行性的适用却存在一定的错位。因此,文章从当前裁判对于对赌回购履行性的认识不足、对赌回购可用资金来源的规定缺失以及《纪要》关于对赌回购要求的减资程序不足等方面来分析其存在的问题,进而在民法典《合同编》及债权人保护原则下对可履行问题、回购资金来源规制的可行制度以及正确适用减资程序等方面提出关于对赌回购可履行性在司法和公司内部治理中的完善路径,以期待能够对审判实践有所裨益。     

股票回购：中国与国际的对比

股票回购这一金融创新工具在我国的应用尚处于起步阶段,相关的法规条款很不完善.因此,在实践过程中,要不断借鉴西方发达国家比较完善的股票回购制度及其运作方式,从国际对比的角度来探析我国股票回购机制与国际上较为成熟的股票回购机制之间的差距,并给出了相关建议.     

我国应允许概括目的下的股份回购

2005年修订的《公司法》扩张了股份回购的适用范围,为职工持股的操作与反对股东收购请求权的行使提供了便利。但与发达国家与地区的立法相比,我国现行立法对股份回购适用范围的规定仍过于保守,未能充分发挥其功能,应进一步放宽。在增加规定概括目的下的股份回购情形时,为防止其可能带来的弊端,应同时配套规定财源、数量、处分等方面限制的制度。允许概括目的下的股份回购,仍有必要保留原有的特定目的下回购情形的立法。     

"对赌"语境下异质股东间及其与债权人间的利益平衡

当对赌协议进入履行阶段,目标公司只能以减资方式履行回购义务势必会侵害到目标公司的分配自由,因此,公司法需明确资本维持原则的双重含义,得以在保护债权人的同时,归还目标公司本应享有的分配自由;投资者与原有股东间以合同的形式对各自权利、义务的安排应当得到充分的尊重,只要不具有负的外部性,外力不应加以干涉;目标公司董事会对合同义务的履行并不影响其在忠慎义务下对其他股东利益最大化的追求。针对股权回购式对赌的履行问题,公司法可从资本维持原则的准确运用、合同自由的充分尊重和忠慎义务的切实履行等三个层面,合理平衡异质股东间及其与债权人间的相关利益。     

我国A股市场股票回购市场效应的研究

本文对我国2005年6月之后发生的A股市场股票回购事件进行了实证研究,发现股票回购因素中的回购比例因素、现金流量因素、财务杠杆因素与市场效应显著相关。