投资者如何面对复杂局面

上半年股市很“纠结”，转至下半年以来，情况不但没有好转，更由于国内外宏观经济环境的诸多变数，市场显得噤若寒蝉。从国际上看，债务违约，尤其是美国国债危机加剧困扰着全球资本市场，全球股市走势疲弱，服也未能幸免。而从国内看，通胀走高、经济下滑一直困扰着股市，再加上近期债券市场遭遇砸盘等一系列利空消息，成为制约股市上行的一道道阻力。面对如此复杂的经济和市场局面，投资者又该如何应对呢？     

我国国债利率期限结构宏观经济因子影响研究

国债利率期限结构受多种宏观经济因素的影响.基于国债定价的非套利仿射模型表明:通货膨胀因子和货币政策因子对国债利率期限结构的影响较为显著,而实体经济水平对利率期限结构的影响不显著.通过比较利率自身滞后项对利率期限结构的影响可以看出,我国国债收益率和宏观经济变量之间的传导机制还远远没有形成.因此,应该统一国债交易市场,扩大国债发行、交易品种,完善国债发行体制.     

家庭情绪也需要滋养

国债有凭证式国债、记账式国债和电子式储蓄国债三种，个人投资者在购买国债时应掌握以下窍门。     

高速铁路宜建在经济圈内

《瞭望》周刊载文指出，今年财政政策重点主要表现在五个方面：     

住房公积金现有增值方式存在的问题研究

根据《住房公积金管理条例》中的相关规定，目前住房公积金可以通过个人住房贷款、国债投资和银行存款三种途径实现增值收益。由于政策和实践的局限，在通过现有的三种途径实现住房公积金增值的收益过程中，存在着个人住房贷款率和贷款资金运作效率低，国债投资身份、券种、时间和安全受限，银行储蓄“利率倒挂”等问题，影响了住房公积金实现增值收益最大化。     

基于Leverage SV-Copula的国债指数和股票指数尾部相关性分析

研究国债和股票的相关关系对于风险管理有重要的意义.文章在用Leverage SV模型描述股票和国债指数波动的基础上,采用Copula函数研究国债和股票指教的尾部相关关系,发现股票和国债的尾部相关关系不对称,有较为显著的下尾相关而上尾相关不明显.进一步采用时变SJC-copila函数研究发现,下尾相关系数较大的时点较多出现在上一年11月份到下年2月份期间,在此期间通过投资国债市场分散股票投资风险的效果较差.     

国债回购利率预测模型研究

以国债回购利率为研究对象，分别建立ARIMA及GARCH模型，并比较这两种模型的预测能力。研究结果表明：使用传统ARIMA模型，模型ARIMA（0，1，1）配适较好；使用GARCH模型，模型GARCH（2，3）配适效果较好。此外，虽然GARCH模型的预测置信区间的波动性比ARIMA模型要小，但ARIMA模型的预测置信区间更小一些，因此其预测能力比GARCH模型更强。     

我国利率市场化下的基准利率的选择

本文在对同业拆借利率和银行间国债市场回购利率进行比较分析的基础上,提出了我国利率市场化下基准利率的选择在短期内还应该是SHIBOR,而长期来看要培育国债市场回购利率成为基准利率,并就如何大力发展国债市场以实现国债回购利率成为基准利率提出了一些政策建议。     

政府债务管理与央行货币政策协调配合的路径分析

本文首先分析政府债务管理与央行货币政策协调配合的基本原理,在此基础上提出二者在国债一级市场协调配合的路径选择:国债发行期限选择、相机选择国债发行利率、优化国债品种结构、调整国债应债来源。