国债适度规模探索

国债规模应考虑目前我国对国债资金的需求,国内对国债的购买即国债资金的供给,以及国债风险。在一定条件下国债的最佳适度规模是国债资金供给、需求,以及国债风险等综合因素决定的动态平衡点;国债投资的效益对国债的规模产生重要影响。     

国债回购危机:回顾与反思

发生于2003-2005年间的国债回购危机,虽然鲜为人知,却对中国资本市场产生了深远的影响。危机从表面上看是交易市场上国债回购交易的制度性缺陷造成的,但根本性问题是权利电子化,交易制度的设计者没有考虑到权利电子化所带来的冲击与挑战:权利电子化要求全新的市场游戏规则。然而,在纠错过程中,制度设计者依然没有注意到权利电子化这一造成危机的根源。     

国债规模分析与对策研究

国债政策在产生积极作用的同时,也会产生负面效应,特别是当国债规模超过一定限度时,其负面效应会远远大于正面效应。因此,控制并适当减少国债发行规模,适度调整积极财政政策的力度和类型,将有助于国债规模的适度和合理,有利于防范与化解国债风险。     

国债市场与利率传导有效性 ——基于中美两国的比较研究

货币政策的传导机制是否畅通决定了金融市场服务实体经济的效果.基于预期理论与流动性升水理论,分析了国债市场在利率传导过程中发挥的作用.在此基础上,以基准利率对不同期限国债利率的影响程度、时滞和持续性为衡量标准,运用我国2006—2019年上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)和美国1982—2008年的联邦基金利率(FFR),实证分析了中美两国国债传导的有效性.研究发现,SHIBOR和FFR均对不同期限的国债利率有显著影响,但SHIBOR的影响明显小于FFR.同时,我国国债利率对基准利率的脉冲响应水平和持续性低于美国.此外,对长期国债利率预期因素的分解结果显示,我国基准利率对短期国债利率预期的影响弱于美国.研究结论表明,我国国债市场在利率传导机制中发挥了一定的效果,但仍然弱于美国.适度增加国债市场体量、提高短期国债的发行规模和频率、改变当前国债市场的分割状态、改善投资者结构和做市商制度有助于提高我国中央银行货币政策的透明度.     

关于养老保障制度改革的思考

一、我国养老保险制度改革的必要性１．人口老龄化促使养老保险制度改革我国自新中国成立之后，由于医疗保健事业的发展和人民生活水平的改善，人的寿命不断延长，死亡率不断下降，加之７０年代起又普遍推行计划生育政策，从而使人口出生率和死亡率降低，导致人口日趋老龄化。目前，我国已经步入“老年型”国家，我国６０岁和６５岁以上的老年人口数占总人口数的比例已达到１０．７％和７．４％。但我们也应注意到，一些国家从“成年型”向“老年型”转变时，其经济已达到或超过国际上普遍承认的发达水平，而我国经历这一过程时，正好处于经…     

国债投资系统的动力学分析

我国政府采取以国债投资为主导的积极的财政政策,已经取得了明显的效果,但是随着国债投资额的增加,债务负担问题也暴露出来。本文通过对国债投资系统的动态分析,试图从国债投资与民间投资的关系、国债投资的方向及效率等方面阐述国债投资的可持续性问题。     

浅析国债资金的使用管理

从 1998年下半年起 ,我国开始实施了以增发国债为核心、利用国债投资拉动经济增长的财政政策。国债资金的注入成为拉动当年经济增长的主要因素。大大加快了基础设施建设进程 ,办成了一些多年未办成的大事。改善了民间投资的投资环境 ,带动了投资品需求扩张以及消费品市场活跃。将部分储蓄迅速转化为投资 ,发挥了银行部分沉淀资金的作用 ,提高了资金的使用效率。国债项目的建设还有效地改善了人民群众的生产生活条件。然而在国债投资取得一系列积极效应的同时 ,我们还必须看到 ,还存在着一些制约我国国债投资效应最大化的因素。本文就国债资…     

关于我国国债规模的理性思考

发行国债在给经济运行带来正面效应的同时 ,也带来了债务风险。确定适度的国债规模应当从政府宏观调控的需要和国民经济发展的目标出发 ,充分考虑财政收入、财政支出、国债还本付息和国民经济应债能力等因素。     

美国社保基金投资国债模式分析

本文分析了当前基本养老保险基金投资国债面临的问题，并着重研究养老基金投资国债的三种模式及其利弊。根据我国国债市场现状和我国基本养老基金的运行特点，养老基金无法借鉴这三种模式，需要取消地方社保部门的养老基金管理权，归并养老基金投资账户，由中央政府养老基金管理机构统一招标确定基金托管银行和投资机构，地方社保部门再根据资金需求中购或赎回养老基金。     

基于成本效益分析法的中国国债绩效研究

债务已成为当今许多国家都要面对的问题,欧洲主权债务危机的爆发更是对现有的国债管理思想提出了严峻挑战。我国自1981年恢复国债发行以来,规模不断扩大,国债管理任务越来越艰巨。本文采用成本效益分析法,选取国债管理中的关键指标,对我国国债筹资成本控制绩效、金融绩效和宏观经济绩效进行了全面研究,发现我国自2000年以来国债成本控制绩效较好、金融绩效低下但宏观经济绩效表现良好。同时,本文还提出采用全面的绩效管理方法对我国国债实施管理,以便更好地让国债为经济社会发展服务。