国有股如何减持

1．有利于证券市场的稳定和发展。一方面,对于不流通的国有股比例的减持,无可置疑地会从证券市场中增加了证券供给、吸纳了部分资金,从而对证券市场的运行产生重要影响;另一方面,随着市场经济的发展,证券市场在国民经济中的地位和作用越来越突出,国企改革的顺利进行、国民经济的健康发展都离不开证券市场的支持。因此,对于国有股减持的首要原则是要有利于证券市场的稳定和发展。     

关于进一步发展我国资本市场的几个问题

论述了我国资本市场的服务方向、国有股的流通和资本市场的对外开放三个问题。资本市场既然内涵于社会主义市场经济,那么它就应当是为所有的企业服务,而不应当定位于主要为国有企业服务;国有股流通与否属于公司行为,而不是政府行为,卖出价格可以低干净资产价值,因为投资者进行股票投资看中的是公司未来的成长性和未来收益;我国资本市场实行对外开放,既要积极实施请进来战略,更要实施积极走出去战略,分享经济全球化带来的益处。     

国有股配售变现对证券市场影响实证分析

本文采用实证分析方法,阐述了国有股配售变现对证券市场相关要素的影响 ,回归分析表明 :只要定价合理,国有股配售不但不会构成市场压力 ,反将对证券市场产生积极影响 是一个发现价值、创造价值、分享价值的多赢过程。在此结论基础上本文对原有国有股配售试点方案进行了修正,提出了更具合理性和市场可行性的国有股定向配售修正方案,并对配售修正案进行了实证检验,检验结果表明 :只要定价合理,国有股配售之后原有流通股股东将成为受益者而非受损者。     

关于国有股转让定价问题的思考

在国有股股权转让中,交易价格无疑是各方关注的焦点。我国国有股转让实务中采用的市盈率法、净资产法、市场定价法各有特点,但又都存在一定问题,当前我国国有股转让应遵循“市场为主,分类择法,适当修正”的定价原则以及针对不同类型公司应采用不同方法确定转让合理底价。     

限售股解禁洪峰来袭

在解禁和减持的重压之下,恰恰是检验成长股真伪的好时机。限售股解禁并不必然对应着大小非减持,同时,基本面仍是决定股价的最重要因素。     

证券市场诚信问题的法治探究

诚信法治问题的根本性原因是权利与权力缺乏正当性之程序安排所导致。国有股权主体不适格是这一问题的集中表现。故此,我们必须进行权利与权力的结构性改革;否则,诚信法治就不存在应有的前提和基础。      

入世后中国的证券业该做些什么

多哈的八分钟谈判圆了中国人十几年的梦想 ,我国终于迈入了世贸组织的大门。加入WTO ,中国的证券业面临的压力是现实的 ,又是巨大的。我国当前证券业与WTO法规中有不相适应的情况 ,只有通过完善制度建设 ,加强规范管理 ,强化自身素质 ,中国证券行业才能在世界市场的大环境中生存下来。     

零息回购转债：一种有效制约经理机会主义的国有股回购工具

本文认为,零息回购转债在制约经理人投资不足或投资过度方面的性能优于“增发后回购”、股转债等其它国有股回购方案。并且,无论国有股减持后是否仍占控股比例,股东是否决定赎回权的行使对零息回购转债制约经理机会主义的作用没有影响。不同于股转债,零息回购转债另一个优点是避免了巨额现金流出,不致令上市公司在回购后承担过重的利息负担和过大的财务风险。     

国外国有股减持对我国的借鉴

在20世纪70年代末兴起于英国继而席卷大部分工业化国家的国有企业股份化、民营化浪潮中,曾发生过多起国有股减持事例.尽管由于各国具体情况不同,国有股减持的背景不同,减持的目标、范围和规模等也不尽相同,但通过对各国做法的比较研究,我们还是能够汲取一些有益的经验教训.     

倒向随机微分方程金融理论与国有股准流通市场设计

解决非流通问题应坚持的原则是,非流通股可以流通,但不应降低深沪股市A股的股指。通过对交易制度的不同规定,将T+1流通制度作为期货来出售。初始时建立起两个资金面与参与者都相对隔离的市场,使它们的交易制度随时间的推移分阶段并轨,逐步缩小准流通股与A股的交易制度基差,分10年时间由T+365与每手5000股的交易制度向T+1与每手100股的交易制度过渡,流通制度差异缩小导致价格差异缩小,自然一直在并轨中,10年后同价,两市自然并轨。本方案可达到减持国有股与保持A股指数不降的并行不悖。