定向增发折价与发行后的股价表现研究

本文以2006年7月至2008年11月完成定向增发的200家公司为样本,研究了定向增发折价与发行宣告后股价表现的关系。发现投资者对定向增发宣告存在正向且过度的反应,但过度反应主要集中在高折价公司。发行后短期内高折价公司累计超常收益率显著小于低折价公司。在控制其他因素后发现折价程度越小的公司股票的长期购买及持有收益率更好。折价影响了不同投资者之间利益分配、并在一定程度上反映了公司股权的内在价值,投资者能对此进行正确解读。     

中国上市公司股权融资偏好分析

现代优序融资理论在西方国家得到了普遍验证,而在我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好。文章利用Logit模型,通过对深市2006年57家A股上市公司增发股票的实证研究,得出企业增发股票的影响因素。即:企业的资本结构、盈利能力、增长能力均影响着其是否增发股票,从而实现股权融资.并做出合理的解释。     

中国股票市场增发新股公司的长期表现的统计分析

国外学者对一些成熟市场中增发新股(SEO)公司的长期表现进行了研究,论文选取了我国34家增发新股的公司为样本,对其长期超额收益进行了统计分析,结果显示,我国SEO公司长期累计超额收益为负,论文对此与其他有关国家的研究进行了比较分析。     

定向增发后短期市场反应的实证检验

定向增发日益成为我国上市公司最主要的股权再融资工具,其对股票市场的短期影响倍受关注.文章以2006-2013年之间的定向增发为样本,对定向增发后的短期市场反应进行了实证检验.研究发现:无论是使用哪种方式、哪种期限衡量的短期市场反应,定向增发的发行规模都与其显著负相关.发行价格越高,定向增发后的短期市场反应则显著更高.     

企业核心能力培育与企业再融资决策的关系

文章主要围绕再融资与企业核心能力的关系问题展开探讨。企业在做出再融资决策时,必须以培育企业能力作为出发点,同时再融资效果的评价应以是否有利于企业核心能力的培育为标准。     

股市是否完全走好要看两大指标

融资和再融资,货币供应量增速的见底回升,是导致本轮暴跌的两个最直接的因素。     

社会责任信息自愿披露、CEO权力与会计盈余质量——基于倾向得分匹配法(PSM)的分析

以2008-2013年沪深两市自愿披露社会责任报告的A股上市公司为样本,引入CEO权力等情境因素,研究了社会责任信息自愿披露对会计盈余质量的影响.实证结果发现,在控制样本自选择问题后,社会责任信息自愿披露具有显著的盈余质量提升效应;进一步考虑CEO权力对企业自愿披露决策的影响后发现,企业社会责任信息自愿披露的盈余质量效应受到CEO权力大小的制约,当CEO权力较大时,自愿披露社会责任信息与会计盈余质量的正相关关系不再显著.研究结论表明,企业社会责任信息自愿披露在一定程度上改善了企业的信息环境,提升了会计盈余质量,但社会责任信息自愿披露的盈余质量效应呈现出异质性和情境依赖性的特征.     

经济快讯

[证券]厦门4家境内上市公司去年实现再融资32亿元从厦门市证券期货工作会议上获悉,厦门市10多家境内上市公司去年前三季度业绩取得大幅度增长,同时也出现了业绩分化的现象。厦门市境内上市公司去年前三季度完成主营收入666.45亿元,实现净利润9.42亿元,与上年度同期相比有较大幅度增长。     

遭遇恶意收购怎么办？

最近，深圳的两大商业巨头之间火药味颇浓，茂业国际的关联公司多次在二级市场买入深国商，眼看持股直追大股东且有取而代之的势头，深国商忙不迭地修改公司章程还抛出“如果某股东获得股份达到或可能超过10％时，经股东大会通过决议，公司可向除该股东之外的其他股东增发新股或配送股份”。可没过几天，这个类似于“毒丸”计划的条款就被叫停。     

数字也温暖

中国政府已将针对中国东方航空公司的纾困规模提高逾一倍。中国东航表示，该公司将得到70亿元人民币注资，具体方式是通过非公开发行，向国家全资拥有的东航母公司定向增发A股和H股。