基于改进Black-Scholes模型的人力资本内在期权价值估计

文章结合期望在职时间、人力资本映射资产价值的现金流现值等要素构建了企业人力资本内在价值基础期权折算模型,并结合叠期循环特性的人力资本内在价值期权化利益实现进行Black-Scholes模型的改进,从而进一步实施具备复合叠套特性的企业人力资本内在价值期权估计中的应用验证.同时,将基于Black-Scholes模型的企业人力资本期权价值层级的叠套演进行为以层级跳跃为判断依据进行折算,并利用期权价格的随机最优控制作为区间问题进行折算.结果证实:改进Black-Scholes模型在针对叠套以及跳跃行为的人力资本变动过程中,为企业的人力资本存留决策提供了较好的验证及测度价值,但在企业存在更为显著的人力资源动态调整期间的期权价值预测中,需要结合综合投入成本进行相应的人力资本期权价值估计.     

上证50ETF期权隐含波动风险对资本市场风险的预警能力分析

使用上证50ETF期权数据计算隐含波动率风险来刻画"常规"的波动,使用隐含尾部风险刻画非对称的隐含波动风险,构造出了对中国股票市场有显著风险预警能力的风险测度。首先,选取上证50指数和沪深300指数,使用两指数收益率序列的高阶矩作为股市未来的风险度量,用长短国债利差作为宏观风险的代理变量,证实了上证50ETF期权隐含波动率风险和隐含尾部风险对未来6个月内的股票市场风险和宏观风险都有显著预测能力。其次,使用有变点的分位数自回归模型对隐含尾部风险进行建模,并在贝叶斯框架下使用MCMC方法估计出了两个隐含尾部风险的突变日期:2016年3月3日和2017年12月15日。使用以上两个突变日期将股指序列和长短国债利差序列划分为三个时期,发现三个时期内的股票市场风险和宏观风险都有显著的差异。观察差异结果可以发现,当金融市场处于高波动风险时,宏观风险也相应较高,尾部风险呈高分位膨胀性;随着尾部风险的突变发生,金融市场和宏观市场风险开始降低并结束波动期,继而迎来一段时间的稳定上升;当市场一直处于较为稳定的上升状态并伴随着较低的宏观风险时,此时尾部风险逐渐增加并再次发生突变,预示着股票和宏观市场再一次迎来一段波动期。研究证明,期权隐含波动风险对股票市场乃至宏观资本市场都有显著的风险预警能力。     

清理“权力兼职”与转变政府职能

正当前,中国改革已进入攻坚期和深水区。新一届中央领导集体上任以来,以向市场放权,向社会放权作为突破口,开启了转变政府职能和经济体制改革相结合的改革新方向。在改革的新阶段,政府改革的重要性凸显。开弓没有回头箭。尽管政府改革意味着削自己的权、割自己的肉,但我们仍然必须以壮士断腕的决心加快推进政府职能转变。     

略论外来工聚居社区的社会风险逻辑——基于复合因素的视角

外来工聚居社区的社会风险是制度因素、环境因素及个人因素组成的复合因素的反映.三种因素的交叉组合,形成七个区间,社会风险相应可分为七个小类,并归为三个类型.三个因素的高度叠加区的社会风险系数较高,普通叠加区次之,单独因素区最后.七种类型的社会风险发生的可能性大小还与三种因素的力量格局有关,它们共同决定着社会风险发生的几率,并成为甄别风险的重要依据.     

“全椒样本”：党领民治、两级联动、复合自治体系研究

2017年全椒县大季村被民政部确立为安徽省唯一的以村民小组或自然村为基本单元的全国村民自治试点村,形成了行政村和自然村片区两个层面并存的、以"党领民治、两级联动、复合自治"为主要特征的以促进治理有效实现为主要目标的村民自治体系。在行政村层面村民自治体系由村党总支领导的村民(代表)会议、村民委员会、村务监督委员会和社区协商委员会等自治组织组成,形成了"领导、决策、执行、监督、协商"比较完备的组织体系;在自然村片区层面村民自治体系由片区党支部领导的片区村民(户代表)会议、片区村民理事会、片区村务公开监督小组等自治组织组成,分别行使领导权、决策权、协商治理权和监督权。村民自治的"全椒样本"之所以成效显著,主要在于通过对行政村和自然村片区两个层面的村民自治体系进行了增量式改进和突破性创新,在组织构成、制度设计和功能运转上形成了以双层多维互动为机理的"党领民治、两级联动、复合自治"新型村民自治体系,实现了双层多元共治、两级多重善治和双向多方巧治。     

天气衍生品定价模型的构建

文章以天气衍生品市场为前提,提出了基于温度动态过程的天气衍生品的定价模型.根据美国国家气候数据中心发布的北京日均气温数据,对温度过程进行统计模拟.在温度动态过程中引入了风险的市场价格的思想,推出温度指数所遵循的随机微分方程,最终得到以HDD指数为标的资产的期权定价的偏微分方程和有限差分法的数值结果.     

复合图书馆在高校的发展

随着时代的发展,传统图书馆已不能适应新形势的需要,同时数字图书馆也存在着弊端,数字图书馆与传统图书馆有机结合的复合图书馆成为当今图书馆发展的主流趋势。高等院校作为人才的主要培养机构,使得高校发展复合图书馆势在必行,而培养综合素质较高的复合型馆员成为高校图书馆发展的迫切需求。     

德技双馨的专业带头人——记全国优秀指导教师、成都市技师学院教师沈德章

正作为高级技师和骨干教师"双师型"人才的沈德章,是成都市技师学院数控技术应用教研室负责人,近年来他先后荣获成都市教育学科(技能)带头人、全国优秀指导教师、四川省教育系统优秀教师、四川省优秀指导教师、成都市优秀指导教师、成都市技师学院"十佳"教师等称号,最近经有关部门批准成立了成都市沈德章技能大师工作室。沈德章从事教育工作20余年,牢牢扎根数控技术应用及     

为清理“权力兼职”点赞

正【策划人语】2013年10月19日,中共中央组织部下发了《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》,出重拳规范和清理党政领导干部兼职问题,对"权力兼职"痼疾开出了一剂"复合药方"。中央组织部透露,截至2014年5月底,共清理党政领导干部在企业兼职40,700多人次,其中省部级干部229人次。可以说,此次治理"权力兼职"取得了很大进展。公务员特别是党政领导干部在企事业单位兼职,并以权力影响力获得灰色收入,这似乎已成"顽     

如何做到健康饮酒

饭局喝酒是常事。不喝伤感情,但喝多了伤身体。过度饮酒可能会引发胃病、肝病和胰腺炎。还可能导致心脏病、脑卒中和痛风的突然发作,过度饮酒会减少营养物质的吸收和储藏,导致营养不良,智力下降、记忆力减退等大脑衰老表现,还会引起生殖功能障碍,酒后受孕或孕妇喝酒可能引起新生儿先天缺陷。如何健康饮酒,专家建议:可