管理者过度自信、税盾拐点与公司绩效

随着行为公司金融的兴起,管理者非理性尤其是过度自信的认知偏差与公司财务决策关系的研究成为一个新的研究热点.基于中国制度背景,以2002年至2007年沪深两市A股上市公司为观测值,考察管理者过度自信、债务政策与公司绩效之间的关系.采用Tobit和Lopstic回归模型,从管理者过度自信视角,利用税盾拐点考察公司的债务政策.实证检验结果发现,管理者过度自信显著影响公司的债务政策,公司税盾拐点随管理者过度自信程度的增强而降低,表明过度自信管理者将实施更为激进的债务融资策略.利用OLS回归模型检验过度自信管理者实施的债务政策与公司绩效之间的关系,发现公司绩效随债务税盾拐点的降低而下降,意味着如果过度自信管理者奉行的债务政策是激进的,将对公司绩效产生不利影响.     

论企业的审美化过程

本章首先分析了企业审美化的目的——塑造具有生命力与吸引力的产品品牌与公司品牌,建立起一个成熟、完善并且清晰的公司身份,从而使得企业的广大的利益相关者形成一个良好的组织身份;其次分析了企业审美化的发起者——企业的高层决策者和受众——企业广大的利益相关者;而后对企业审美化的实现载体——组织制品进行深入分析;最终总结出企业审美化的一般过程。     

浅议上市公司价值指标的选择

在当前经济形势下,公司价值及其评价方式日益受到各方的关注。公司价值的创造包含着战略及财务两大指标体系。结合我国证券市场的现状,本文认为衡量上市公司价值的指标应主要选取净资产收益率、主营业务收益率、每股净资产收益率等财务指标并在一定程度上参考托宾Q值和股票价格所包含的信息量。     

盈余管理、公司治理与可转债绩效滑坡

选择可转债融资为切入点,以2000年至2008年为研究期间,以中国发行可转债的上市公司为初始样本,采用PSM方法对初始样本进行配对以控制样本自选择问题,对再融资后的绩效进行实证检验,进一步探讨引致可转债再融资后绩效下滑的原因。实证检验结果表明,总体而言,发行可转债的公司绩效显著差于配对公司;在可转债转股高峰期,发行可转债的公司通过盈余管理向上调整当年利润,即存在基于转股目的的盈余管理行为;虽然发行前盈余管理反转是可转债发行后绩效下滑更多的原因之一,但是公司治理却能够有效地制约盈余管理反转效应对可转债发行后绩效滑坡的影响;在保持对可转债发行前和转股高峰期的盈余管理予以重点监控外,加强公司治理的建设更是防止发行后业绩下滑的重要举措。     

VIE，不得已的长征路!

支付宝事件揭开了VIE的盖子。 有人赞叹,VIE是一个伟大的发明,但又有多少人知道VIE背后的艰辛。VIE对企业来讲是一个好东西吗？显然不是,它不仅存在诸多法律风险,而且会导致结汇困难等一系列弊端。但为什么又这么多公司义无反顾地走向这条艰辛的道路呢？答日：大路不通,所以走小路。这就像红军漫漫长征,长征路是条好路吗？     

谁是“2011中国最佳绿公司”？ 通用电气、利乐、ABB、中粮、玖龙纸业等企业上榜

《经理人》评出了“2011中国最佳绿公司TOP10”,通用电气、利乐、ABB、施耐德电气、中粮、恒安、玖龙纸业、无锡尚德、汉高、亿利资源等优秀企业入选。同时,还针对能源、汽车、照明、家居、食品饮料5个行业进行单独评选。     

政治联系、银行贷款与公司价值

以中国民营上市公司为样本,考察政治联系以及制度环境差异对民营企业获取银行贷款的影响,并进一步分析银行贷款对企业价值和社会资源配置效率的影响。研究结果表明:(1)民营企业的政治联系影响了银行的放贷决策,与政府建立政治联系的民营企业可以获取更多的银行贷款;(2)制度环境越差的地区,政治联系越有助于民营企业获取银行融资便利,构建政治联系是民营企业克服市场制度缺陷的一种非正式替代机制;(3)建立政治联系的民营企业,其背负的银行债务促进了企业价值的提升,能够发挥一定的债务治理作用,政治联系为企业带来的银行资金是有效率的资源配置。本研究为加深理解政治联系对公司价值和社会资源配置效率的影响提供了一个有意义的视角。     

党政机关公文运行中应把握的十大原则

党政机关公文运行中规范公文运转程序,是进一步做好公文处理工作的重要一环,是提高公文办理质量和效率的重要途径,是保证公文准确、迅速、安全、高效运转的首要基础。公文处理是指公文的接、收、转、办、核、发等一系列相互关联、衔接有序的工作,是党委、政府工作体系不可或缺的组成要素,是办公厅发挥职能作用的重要环节。严谨、细致、准确、规范的公文运行机制,将不断提高党委、政府工作的整体性、统一性和协调性。具体工作中应把握好以下原则：     

加强文化建设要科学把握四对关键词

以深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣为主题的党的十七届六中全会,反映了我们党对文化建设的认识达到了一个新水平,标志着我国文化建设站到了一个新起点。加强文化建设是一项内涵丰富、任务艰巨的系统工程,需要我们把握规律、突出重点,多轮驱动、全面发力。通过对十七届六中全会精神的学习和理解,我认为在加强文化建设的过程中,应科学把握四对关键词。     

股权集中、大股东掏空与管理层自利行为

从我国高度集中的股权结构出发,建立理论模型分别研究在单一代理关系下,影响大股东掏空行为的主要因素,以及在双重代理关系下,大股东与管理层之间的掏空-自利博弈行为及其主要影响因素.证明了:1)在单一代理关系下,影响大股东掏空行为的因素为公司成长性、中小投资者保护水平以及大股东持股比例.公司成长性越高、中小投资者保护水平越高...