透视转基因:一项社会人类学视角的探索

转基因技术既与人们的日常生活密切相关 ,又能从中透视社会制度、文化传统、全球化与地方化的演变过程与特性 ,理应成为社会人类学关注的对象。本文以转基因大豆为例 ,探讨了中国社会结构背景和主流话语下对转基因技术的本土反应和消费者处境。     

我国股指期货监管法律制度探析

股指期货是我国的新生金融衍生工具,它的出现有助于我国金融市场结构的完善,但同时也伴随着巨大的风险.从弥补市场失灵、保护投资者利益、稳定资本市场的角度考虑,必须加强对股指期货市场的监管.我国股指期货的发展尚处于初级阶段,监管制度方面仍然存在诸多问题.因此,应深入剖析我国相关监管法律制度的问题和不足,从完善法律体系、合理分配监管权力、建立跨市场监管制度以及优化风险控制机制等方面促进我国股指期货市场监管法律制度的建设.     

股指期货的价格决定

价格理论是微观经济学的核心,在完全市场经济中,需求和供给是决定市场价格的两大力量。股指期货合约是以股票市场上的样本股票整体价格变动情况作为交易对象的期货。股指期货市场独特的卖空机制,使得如何理解股指期货合约的需求和供给成为股指期货市场价格决定理论的关键。套期保值者是股指期货市场的净供给方,其供给量由套期保值成本决定。投机者和套利者是股指期货市场净需求方,其需求量由风险溢价决定。股指期货市场均衡价格由供需平衡点决定。     

股指期货对股票现货市场影响的实证研究

我国于2010年4月16日正式推出了沪深300股指期货合约,这使我国资本市场发生了质的转变.文章借鉴了大量资料和成果,对引入GARCH模型HS300股指期货影响现货市场波动性的程度进行实证分析,将协整检验和Granger因果检验分析的方法加以运用来研究两市场彼此长期均衡的关系,同时应用多种方法(方差分解、脉冲响应分析、向量自回归(VAR)模型、向量误差修正(VEC)模型),进一步对期货与现货间价格发现功能进行了分析.     

基于PMRS的期货加权油价多步预测方法

在模式识别系统(PMRS)的基础上,采用石油期货价格加权,提出了能够有效的预测短期石油现货价格的新方法.以自然预测模型(naive forecast moclel)和PMRS作为评价基准,对美国西德克萨斯轻质原油(WTI)、普通汽油(regular gasoline)和燃料油(heating oil)的现货价格和期货价格进行了实证研究.结果表明,提出的基于PMRS的期货加权油价多步预测方法具有更为优越的短期预报性能.     

股指期货套期保值不完全变现连续出清策略

假定股票和期货服从算术布朗运动,投资者效用为均值—方差形式,价格冲击为线性,在连续时间框架下,求解单只股票与股指期货套期保值不完全变现的同步出清问题,得到出清轨迹。参数分析表明：当风险厌恶程度较大、组合标准差越大时,投资者倾向于在出清初期出清较大规模的头寸,以降低后期的风险;当ρ＜0,随套期保值比的增加,投资者更倾向于快速的出清过程,当ρ＞0则相反;在给定套期保值比的情况下,出清速率与相关系数呈反向变化。不完全变现比完全变现的出清轨迹更向下凸,而且可能会出现提前完成出清的情况发生。     

基于贝叶斯因子模型金融高频波动率预测研究

构建了包含时变系数和动态方差的贝叶斯HAR潜在因子模型(DMA(DMS)-FAHAR),并对我国金融期货(主要是股指期货和国债期货)的高频已实现波动率进行预测.通过构建贝叶斯动态潜在因子模型提取包含波动率变量、跳跃变量和考虑杠杆效应的符号跳跃变量等预测变量的重要信息.同时,在模型中加入了投机活动变量,以考察市场投机活动对中国金融期货市场波动率预测的影响.预测结果表明,时变贝叶斯潜在因子模型在所有参与比较的预测模型当中具有最优的短期、中期和长期预测效果.同时,具有时变参数和时变预测变量的贝叶斯HAR族模型在很大程度上提高了固定参数HAR族模型的预测能力.在股指期货和国债期货的预测模型中加入投机活动变量可以获得更好的预测效果.     

沪深300股指与股指期货相关性研究

2010年4月16日沪深300股指期货正式挂牌交易,一方面它正式改变了我国股票市场长期单边市的格局,另一方面股指期货的引入也可以有效促进市场信息的流动。但是股指期货的推出是否起到了价格发现的功能;是否起到了稳定市场功能,长期以来被人们所关注。本文将通过持有成本模型推导出来的理论价格模型入手,通过对IF1102和同期沪深300指数的实证分析,探讨股指期货和现货市场的相关关系,并由此探讨股指期货对于市场功能发挥的效果。     

基于日内效应的沪深300股指期货套利的分析

基于1 min的高频数据首次对沪深300股指期货日内特征进行分析,发现其日内绝对收益率的“LM”型特征,日内成交量的“WV”型特征,持仓量的“倒U”型特征,价差的“LM”型特征,以及错误定价率的“早上高、下午低”的日内均值回复特征,并通过向量自回归模型的方差分解和脉冲响应函数分析了五个指标的动态关联性。随后,根据沪深300股指期货错误定价率出现的“上午高、下午低”的日内特征,设计了相应的套利策略。样本内和样本外的套利收益数据表明,基于沪深300股指期货日内特征的套利策略是有效的。全文最后根据实证结果提出了相应的投资建议。