国债一级市场拍卖投标的影响因素研究北大核心CSCDCSSCI

国债已经成为中国政府重要的筹资工具之一,在整个金融体系中处于核心地位.一级市场是国债流通的初始环节,拍卖结果将直接决定国债发行成本.但是由于国债一级市场公开的数据有限,国内相关研究文献较少,难以为中国国债市场进一步发展提供理论指导.本文基于2014年1月~2017年7月中国国债一级市场拍卖数据,建立市场投标函数模型,刻画拍卖投标的过程.创新性地提出通过求解非线性方程组方法计算市场投标函数参数,进而分析其影响因素.研究发现:中国国债一级市场与二级市场联系紧密,一级市场的投标利率、投标积极性和投标分散程度都受到国债二级市场到期收益率曲线、交易量和银行体系流动资金的充裕程度等因素的影响.     

中国电解铝市场结构的寡头垄断化取向

20世纪90年代中期以来,中国电解铝产业的过度膨胀,导致了该产业过度竞争局面。然而,值得重视的是,这种过度竞争的市场结构是一种极不稳定的、极易造成严重效率损失的市场结构模式,它必将为寡头垄断模式所取代。寡头垄断市场的高效率性和电解铝产业本身的产业特征共同决定了中国未来电解铝市场结构的寡头垄断化取向。因此,顺应电解铝市场结构演变趋势的要求,制定相应的产业政策以尽快推动这一结构模式的实现无疑是一种正确的选择。     

公司交叉上市、现金持有及其市场价值的实证

交叉上市会带来企业外部资本市场环境的变化,这可能会导致企业微观行为发生变化。文章以2008—2018年中国A股上市公司（不含金融类公司）年度数据为研究样本,实证分析了相对于纯A公司,A+H交叉上市公司现金持有行为的变化及其带来的经济后果。结果显示：相对于纯A公司,A+H公司现金持有水平更高,且其现金持有价值会下降;异质性分析发现,高股权集中度和两职合一能减弱A+H公司现金持有水平增加和现金持有价值的下降程度;稳健性检验中上述研究结论依然成立。以上结果支持了私利假说,即A+H交叉上市公司经理层更倾向于积累现金来达到谋取私利的目的。     

高铁开通对城市网络中心性影响的实证检验

文章使用ArcGIS OD成本矩阵分析测出的城市间最短交通时间距离,构建反映城市间经济联系强度的指标,用以反映城市网络中心性,并使用多期双重差分模型,实证检验高铁开通对城市网络中心性的影响。结果表明：（1）高铁开通有利于城市网络中心性的提升。（2）高铁开通对于西部地区或高速公路资源较丰富的城市,促进作用更加明显。（3）从机制角度看,高铁开通通过扩大城市的市场规模和提高城市知识溢出水平,带来城市网络中心性的提升。（4）高铁开通对西部地区的知识溢出水平一般,对市场规模较大的城市的效应最大。     

制度逻辑视角下新兴市场跨国企业的组织正当性平衡战略——以万华集团跨国并购为例

本文从制度逻辑视角探讨新兴市场企业基于组织正当性平衡管理的混合逻辑战略及其过程实现机制。通过2009—2018年万华集团的跨国并购案例研究,发现新兴市场企业在东道国面临制度逻辑的国别冲突和治理竞争双向挑战,组织正当性管理焦点呈现外部到内部的动态变化;结构型混合和组合型混合战略在跨国并购不同阶段的动态切换和组合运用,有助于企业内部多重逻辑从区间隔离转向组合协作,组织正当性实现外强内弱到内外同步增强的平衡状态。相关研究为新兴市场企业如何运用混合逻辑战略实现组织正当性动态平衡提供了理论补充,同时也为中国跨国企业正当性战略选择提供实践指导。     

行政约谈的治理功能、作用逻辑与法律规范

行政约谈是在不确定性增加背景下政府治理手段的创新与变革,其以国家权力为逻辑基础,通过科层内部、科层外部两种约谈形式对行政相对人进行引导与规范,实现了行政执法从威慑到遵从的理念转变。行政约谈能够实现从模糊性负面趋向到确定性正向发展的转变,兼顾节约行政资源与提高治理效率,弥补制度漏洞与破解治理困境,但也有可能被异化为一种权宜之计、避责手段。基于此,应完善行政约谈制度建设、强化行政约谈法治约束、加强行政约谈监督问责,以保障行政约谈良性发展。