考虑共同跳跃的波动建模:基于高频数据视角

针对共同跳跃研究的不足,文章沿袭已有理论框架,采用常用的日内跳跃检验方法,构建了共同跳跃(协)方差和连续样本路径(协)方差,并扩展HAR-RV-CJ模型,将(协)方差、共同跳跃置于统一波动模型框架内。通过对上证综指和深圳成指高频数据的实证分析,结果显示两指数共同跳跃占其各自的跳跃比例较大,且基本上都是同方向的跳跃;共同跳跃(协)方差和连续样本路径(协)方差对已实现(协)方差的影响都是显著的,考虑共同跳跃影响有助于提高(协)方差建模的准确性。此研究有助于投资者优化投资策略和为监管部门提供监管基础。     

投资组合保险策略收益保证的定价研究——基于有限跳跃Levy 过程

向下的价格跳跃会引致投资组合保险出现缺口风险,因而将价格跳跃考虑在内对收益保证类金融产品保本费用的定价研究对于为该类产品进行担保的机构具有重要的决策参考价值． 文章采用有限跳跃Levy 过程来刻画风险资产的价格过程,并对随机利率条件下CPPI 策略与TIPP 策略收益保证进行定价． 文章给出了固定混合策略下收益保证的解析定价公式． 数值分析的结果表明: (1) 传统GBM 假定下的收益保证定价会低估收益保证的价格; (2) TIPP 策略收益保证的价格要低于CPPI 策略; (3) CPPI 策略与TIPP 策略收益保证的价格与策略乘数、收益保证水平正相关,与风险资产价格的波动率无关．     

新兴文明共同体满族社会的多元结构——后发文明系统跳跃转型的内部开放结构探讨之一

后发文明系统的跳跃转型具有普遍性,探讨后发文明系统的内部结构是深入揭示跳跃转型特点和规律的内在要求。历史经验表明,传统农业社会新兴文明共同体由于其内部结构的多元开放性,在特定的外部社会条件下存在跳跃转型的可能性。满族社会经济、政治和文化的多元开放结构促进了这一新兴文明的迅速崛起和跳跃发展。     

“坏”跳跃、“好”跳跃与高频波动率预测

  准确的波动率预测对资产组合配置和风险管理有非常重要的意义,在当今大数据时代,充分利用股市高频数据预测股票波动率成为可能。         股市高频信息的一种应用是使用已实现方差和它的组成部分预测股票波动率。已实现方差可以拆分为已实现负半方差和已实现正半方差两个部分。由于已实现负半方差和已实现正半方差极限形式中包含的连续运动部分完全一致,所以它们的不同仅来源于它们跳跃部分的差异,但连续运动部分的存在是否会“稀释”股价跳跃对波动率所产生的影响,为此有必要进一步提取负跳跃和正跳跃。基于负跳跃变差和正跳跃变差,利用HAR模型研究两种不同方向的跳跃是否对波动率产生不对称影响,使用DM统计量和样本外 R²_OS,作为评判标准,考察这种区分跳跃方向的做法是否改进了对波动率的预测能力。         研究结果表明,①负跳跃对应未来波动率上升,正跳跃对应未来波动率下降。作为风险规避者的投资者厌恶风险和不确定性,意味着投资者厌恶未来波动率上升而偏好未来波动率下降。因此,将股价的负跳跃称为“坏”跳跃,将股价的正跳跃称为“好”跳跃。②“好”跳跃导致未来波动率下降,而连续运动部分的上升导致未来波动率上升,两者效应的总和是已实现正半方差对未来波动率的影响不显著;“坏”跳跃和连续运动部分的上升都导致未来波动率上升,两者效应的总和是已实现负半方差对未来波动率产生显著的正影响。③利用“坏”跳跃和“好”跳跃不但能够更好地拟合样本内的未来波动率,而且还能够明显地改善波动率的样本外预测能力。         研究结果支持日内收益率的正负符号信息在波动率预测领域有其价值,两种不同方向的跳跃对波动率产生不对称影响。在波动率预测实践中,利用“坏”跳跃和“好”跳跃能够改进对波动率的预测能力。     

中级汉语水平留学生听力跳跃障碍的实现条件

中级汉语水平留学生听力的最大障碍是生词多 ,帮助他们根据语境猜测语义以跳跃生词障碍是对外汉语中高级听力教学的重要任务。本文通过对 15名留学生听力课上猜测词义、句义练习的跟踪调查数据分析 ,认为中级汉语水平留学生听力跳跃障碍的实现条件有三 :第一 ,语境对该词语 (句 )有较明确的限制和暗示 ;第二 ,语境场景留学生比较熟悉 ;第三 ,语义连带关系比较清楚。听力跳跃障碍的干扰因素有四 :( 1)语音干扰 ;( 2 )词语字面意义的干扰 ;( 3)语境不明的干扰 ;( 4)文化观念的干扰     

跳跃“卡夫丁峡谷”思想的突破与创新

马克思恩格斯晚年提出的东方落后国家跳跃资本主义"卡夫丁峡谷"的思想具有十分重要的理论和实践意义,但也存在一定的局限.当代中国马克思主义者敏锐把握时代主题的转变、独立进行社会主义建设、开创社会主义市场经济道路、开拓和平发展的文明新模式,推动着跳跃资本主义"卡夫丁峡谷"思想走向成熟.     

SVJD-LIBOR随机动态模型的市场校准估计与实证模拟

针对跳跃扩散LIBOR市场模型（JD-LIBOR）与随机波动率LIBOR市场模型（SVJD-LMM）各自应用局限,首先将正态跳跃扩散与Heston随机波动率同时引入标准化LIBOR市场模型中,建立一类新型双重驱动非标准化LIBOR市场模型（SVJD-LMM）。其次,运用Cap、Swaption等利率衍生产品市场数据和Black逆推校准方法,对模型的局部波动参数与瞬间相关性参数进行有效市场校准;并运用自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法（此后简称A-MCMC）对模型的随机波动率、跳跃扩散等其他主要参数进行有效理论估计与实证模拟。最后,针对六月期美元Libor远期利率实际数据,对上述三类市场模型进行了模拟比较分析。研究结论认为,若在单因子Libor利率市场模型基础上引入跳跃扩散过程,并且联立波动率的随机微分方程,则可极大地提高利率模型的解释力;加入随机波动率和跳跃扩散过程的模拟计算结果与实际利率的误差更小,从而更接近现实情况。     

汉语模糊修辞的语义表现形式

模糊修辞是写说者出于特定的表意情境的需要,利用模糊语言的不确定性和接受者理解的灵活性而精心创造出的一种具有不定性、概览性、非量化为特征的艺术语言。语音、词汇、语法这些语言要素都是模糊修辞用来提高表达效果所凭借的手段,语义虚化、语义跳跃、语义留白、语义矛盾是其在言语交际中呈现出的几种具体形式。