基于非理性行为的羊群效应分析:一个简单模型

本文在序贯交易的框架内用一个简单的模型分析了证券市场上的非理性交易行为怎样引起交易者之间的羊群行为。研究结论表明:若证券市场上所有的参与者完全理性且风险中性,则市场上不会出现羊群交易行为;相反,即便在一维不确定性下,交易者的非理性交易行为可能引起羊群效应。     

基于SCD模型的金融超高频数据信息含量研究

针对随机波动条件持续期模型(SCD模型)对于金融超高频数据的模拟优势,采用股票交易的分笔数据,在模型中引入消息指标变量、交易量和买卖价差三类微观结构变量,通过分析价格持续期与这些结构变量之间的相关性,以研究价格形成过程中的信息传递过程。研究结果表明:利好消息通常导致交易强度增加,利空消息通常会导致交易持续期延长,价格变化对交易持续期造成的影响有限;小盘股买卖价差影响后续价格交易持续期,但大盘股的影响并不明显;交易量的增加具有信息含量。     

清洁提单保函与交易安全研究

托运人向承运人开具清洁提单保函、承运人向托运人签发清洁提单的做法在当前国际货物海运中极为普遍。国际公约、国际组织规则、各国法律以及司法实践对清洁提单保函的性质、效力等仍存在诸多争议。在国际货物海运中,因清洁提单保函引发的纠纷层出不穷。尝试厘清清洁提单保函的性质和效力,探讨清洁提单保函无效的法律后果及其对交易安全的影响,提出针对性的保护方式,旨为应对清洁提单保函带来的问题提供参考。     

交易手续费调整对我国股指期货市场质量的影响研究

文章理论分析了交易手续费影响市场质量各指标的机制,并基于2012年9月我国股指期货市场下调交易手续费的自然实验对该理论解释进行了实证检验。研究表明,交易手续费对市场成交量和流动性具有反向影响,对波动性具有非对称的正向影响;下调交易手续费带来的市场信息效率和流动性水平的提高,抑制了噪音交易者对市场波动性的促进作用,从而造成交易手续费调整对价格波动性具有非对称的影响;实证研究发现,2012年9月的交易手续费下调事件显著促进了我国股指期货市场成交量的提高,但并未对市场流动性和波动性产生显著影响。     

从现有排污权交易工作看福建省“十三五”排污权交易市场建设

该文着重从开展范围、交易情况、交易价格体系、平台建设、交易形式、指标有效期、总量调控几个方面分析研究福建省排污权交易的情况,并提出以下政策建议:完善立法,提高立法层级;建立合理的指标分配体系,保证初始分配的公平性;依托强大的技术支撑和完善的监测体系,合理核算污染物的排放总量;加强市场监管,强化政府监督,健全环境监管机制;完善公众参与制度;在"十三五"期间将挥发性有机物(VOCs)和工业烟粉尘纳入排污权交易。     

那些爱的“傻事”

有些时候,你往往会做些"傻事",但你知道,这不为别的,为的是亲人的心。一周日回老家,我随口说了一句:"在济南根本买不到好的玉米面。"放行李的工夫,老妈就下了楼,一小时后才气喘吁吁地回来,提了一蔸子玉米面,说:"是在最好的一家杂粮店买的。"那家店铺在小城的最西边,看着她满身疲惫,我埋怨她怎么不告诉我,我可以开车过去。老妈说:"你好不容易回来,休息一会儿。"     

解码城市大建设

如果要用关键词总结滨湖新区的发展,就是前瞻的理念、系统的规划和高效的执行。踏在时代的节拍上,一座＂产·城·湖·人四位一体＂的现代化中心城区,必将成为安徽的新中心。     

从数字看地区

正2013年浙江"电商百佳县"49个,数量最多阿里研究中心今年1月份发布国内首份县域电子商务研究报告,并首次发布了"2013年中国电子商务发展百佳县"榜单。其中,义乌名列榜首,永康和海宁分列第二和第三位,浙江入围"电商百佳县"的数量最多,达49个。