经济政策不确定性与股票风险特征北大核心CSCDCSSCI

构建了包含经济政策不确定性的随机贴现模型,通过参数校准、静态比较等方法,探讨了不同政策不确定性下股票风险的动态特征.在此基础上,通过实证模拟分析政策不确定性影响股票风险的传导机制,并通过组合分析法检验政策不确定性在股票风险形成中的作用,以此验证该理论模型在中国的适用性.最后,运用面板数据回归模型对政策不确定性与股票风险的关系进行量化分析.结果表明:1)政策不确定性能够通过企业现金流、贴现因子和相关系数等途径提高股票风险,该效应在控制传统风险因子、企业异质性因素和外部环境因素后依然显著;2)具有非国有性质、较低盈利能力和低资产增长率的企业股票更易受政策不确定性的影响;3)在经济萧条和改革幅度较大的阶段,政策不确定性对股票风险的溢出效应显著增强.     

多重不确定环境下基于证据理论的NIS安全风险评估模型

以证据理论为基础,构造一种能够适应多重不确定环境的网络信息系统安全风险评估模型。在模型中建立安全风险评估指标体系并对指标权重进行量化;重新定义基本概率赋值函数,以适应安全风险评估过程中证据的不确定性描述;实现证据一致性检验并确定调整方法,从而进一步降低评估过程中专家经验的不确定性;最后,通过实证分析验证该模型的正确性和有效性。     

Bertrand竞争下融资策略与产品差异化策略的博弈分析

融资策略与产品差异化策略是企业两大重要的决策.本文通过构造一个纵向产品差异化的三阶段动态博弈模型,研究了不确定环境下,企业债务融资对产品差异化策略和定价策略的影响,并与不存在债务策略下的均衡结果进行了比较.研究表明,负债情形下,企业的均衡质量和均衡价格均高于无负债下的质量和价格,产品纵向差异度低于无负债下的差异度,且负债水平越高,企业的均衡质量、均衡价格和均衡利润越高,企业间的产品纵向差异度也越高.     

房地产投资的实物期权理论研究回顾与述评

笔者以为:房地产投资的实物期权理论研究从研究范围来看可分为增量房与存量房两大层次;从历史角度来看:自1985年以来,相关研究大致经历了一个从只关注客观变量的传统视角到更多关注主观性变量的现代视角的转变过程.基于此,本文对以往研究作了系统性的回顾、梳理与评论.指出决策的灵活性是把握该领域内研究脉络的一个主线.最后,本文指出了以往研究的局限性并对其发展方向作了展望.     

考虑保险缓释条件的我国商业银行操作风险度量

巴塞尔新资本协议(2004)规定,在使用高级度量法(AMA)度量操作风险最低资本金时,银行可以考虑操作风险保险缓释效应.本文将保险合同纳入极值理论度量我国商业银行操作风险,考虑了银行投保后面临的新风险,如还款不确定性,交易对手风险等.通过实证分析,得出保险对我国商业银行操作风险损失的缓释作用.     

企业如何进行财务预算管理

一、企业推行财务预算管理的必要性 俗话说得好:"凡事预则立,不预则废".市场竞争的激烈性、企业环境的不确定性、经营的复杂性决定了企业需进行全面的"预算管理".在全面的预算管理中,财务预算管理更加重要.在激烈的市场竞争中,企业的战略目标是"企业价值最大化",企业的最大价值来源于其自身的经济效益.而财务预算管理正是保证其经济效益增长的有效手段.具体来说,财务预算管理的作用包括以下五个方面.     

不确定JIT交货条件下供应链协调及主从对策问题研究

供应链中在不确定JIT交货条件下如何进行供应商与生产商之间的协调是一个十分重要的问题。考虑到供应链成员间决策的交互形式,本文在文[1]的供应商与生产商独立最优和联合最优的基础上提出了一种更具实际意义的供应链协调机制—Stackelberg主从对策,推导了Stackelberg均衡解。文中以上海宝钢集团企业开发总公司的尾板卷深加工为实际背景,分别在独立最优、联合最优和主从对策三种条件下进行了仿真计算。仿真结果表明了主从对策的供应链协调机制的有效性。     

我国城镇居民消费过度敏感性的实证检验与经验分析

本文从西方传统消费理论不能充分解释我国经济转型期居民消费行为的现实出发 ,阐释了消费过度敏感性的内涵 ,运用1978～2000年的年度数据 ,采用可变参数模型对我国城镇居民消费的过度敏感程度进行了检验 ,论证了我国城镇居民消费在经济转型期所表现出来的过度敏感性特征 ,指出为使我国拉动需求的政策更加有效 ,有必要采取一系列措施矫正居民消费的过度敏感性 ,以实现国民经济的良性循环。     

薪酬外部公平性对盈余平滑影响：才能信号还是迎合行为

本文以2010—2018年中国A股上市公司为研究对象,基于“薪酬分配结果-投资者关注-盈余平滑动机”分析路径,从才能信号假说和迎合行为假说视角诠释薪酬外部公平性对盈余平滑影响机理,并实证检验之。研究发现：(1)薪酬外部优势不公平促进盈余平滑,薪酬外部劣势不公平诱发上行盈余操纵并抑制盈余平滑。(2)薪酬外部优势不公平对盈余平滑的促进作用是通过缩减长期投资支出实现的,经济政策不确定性削弱了薪酬外部优势不公平对盈余平滑影响,表明高管盈余平滑行为并非才能体现,而属迎合之举。(3)盈余平滑对薪酬外部优势不公平逆转十分敏感,对薪酬外部劣势不公平逆转具有迟滞性,表明薪酬外部优势不公平对盈余平滑影响具有形成缓慢、消失迅速特征。低水平盈余平滑更有助于稳定未来业绩,高水平盈余平滑对未来业绩的稳定作用递减迅速。     

组织支持感、感知环境不确定性对接包方持续参与意愿的影响研究

以社会信息加工理论为指导,探究任务类众包平台中接包方的组织支持感对其持续参与意愿的影响以及感知环境不确定性在其中发挥的调节作用,通过对336份有效问卷进行层次回归分析以验证理论模型。研究结果发现：接包方组织支持感对持续参与意愿有显著正向作用;心理授权中介了组织支持感对持续参与意愿的影响;感知环境动态性和感知环境敌对性调节组织支持感与心理授权之间的关系;同时,调节组织支持感通过心理授权影响持续参与意愿的中介作用。