企业集团财务公司的管理与治理效应

我国的金融市场尚不发达,企业可调动的融资工具和金融资源受到严格的行政监管和制约.有大规模资金需求或大量资金沉淀于内部的企业集团,设立财务公司,集中资金和集团内部的其他金融资源统一筹划管理,对提高资金的使用效率,促进集团资本结构的优化有积极意义.     

非对称信息下供应链融资优化决策研究

本文提出供应链融资的概念框架,并对非对称信息条件下供应链内部融资存在的信息优势及其对供应链价值的影响进行分析。基于供应链内部融资的信息优势和收益来源,构建出供应链融资基本模型,并分别考虑信息成本和不考虑信息成本情形建立供应链融资优化决策模型。研究表明,不考虑信息成本情形下,供应链内部融资的价值增加表现为融资主体间的利率套利和融资外部收益;考虑信息成本情形下,受资方向出资方转换信息增加的边际成本与出资方降低的边际报酬相等时的均衡解是出资方信息转换的最优决策点,此时将实现供应链价值最大化。     

偏正态随机波动模型及其实证检验

首先构建了有杠杆效应的随机波动模型(SV-L),证明了其波动随机项的条件分布为两个偏正态分布,由此称该模型为偏正态随机波动模型(SV-SN).接下来讨论了SV-SN模型的经济含义以及对应随机波动项的统计特征.最后利用沪深两市的指数收益数据对模型进行了实证研究,其结论为:相对于一般的SV模型,SV-SN模型的拟合效果更好;新息具有减弱后期波动之效应;与理论预期一致,单位负新息比单位正新息引致的波动要大.     

金融风险管理的非线性SV模型及其应用研究

金融风险管理的非线性SV模型的优点在于用它可以检验不同函数形式的随机波动,该模型的检验仅基于一个单独参数δ.在非线性SV模型的基础上,进一步把它扩展为具有杠杆效应的非线性SV模型.本文使用上海和深圳股市的指数日收益数据进行了实证分析,借助BUGS软件,利用Gibbs取样的MCMC方法对模型进行了贝叶斯参教估计,证明了应拒绝对数正态SV模型,而使用非线性SV模型.     

企业R&D影响因素的国内外研究综述

本文在回顾和总结国内外有关企业研发影响因素研究文献的基础上,指出影响企业R&D投入的外部因素和内部因素.对于研发所带来的经济后果,一般认为,R&D投入在收益持续性方面所带来的积极作用要大于由于R&D项目的风险给企业带来的消极作用;由政府公共资助的R&D支出比私人资助的R&D支出在投资、就业等领域具有更强的长期推动力.最后结合以上研究结果指出,比较不同来源渠道的研发资金在企业的投入额度并考察不同来源渠道的研发资金对企业经济后果有无影响,若有影响,其差异表现在哪些方面;企业股东报酬率与研发投入的互动关系,这些都将成为今后的研究方向.     

股份制企业财务管理中存在的问题及对策研究

随着社会主义市场经济的不断发展,我国股份制企业的规模逐步扩大,与此同时企业的各项经济活动日趋复杂化,对企业财务管理工作提出了更高的要求。为了推动股份制企业稳定持续发展,必须确立财务管理在企业管理中的核心地位,树立先进的财务管理理念,构建完善的财务管理体系。本文从分析股份制企业财务管理内容入手,对财务管理存在的问题及对策进行研究。     

关于企业集团资金集中管理模式的构想

企业集团为实现对集团内资金的集中管理,对内引入商业银行的信贷与结算职能,以“内部银行”管理模式来充实和完善企业内部经济核算,以贯彻执行集团资金政策导向,保障集团整体战略的实现;对外“现金池”管理模式,以加强对下属公司管控、提高集团资金整体效率。对于暂不具备建立财务公司条件的集团公司来说,内部银行与现金池内外相结合的管理模式应是其加强财务管理,塑造内部投融资机制较为理想的资金管理模式。     

基于FIAPARCH-skt的纽约黄金期货波动分析

本文引入正态分布、t分布以及偏t分布下的长记忆特征条件方差模型—FIAPARCH模型研究纽约黄金期货时间序列波动,通过与其他常用的方差模型进行比较,并运用AIC准则、SC准则以及比较对数似然值验证了FIAPARCH-skt模型为最佳拟合模型。最后以模型自身的特点,对期金时间序列的聚集性、非对称性和杠杆效应进行描述,从而对期金时间序列的波动特征有更深的了解。     

资金约束与供应链中的融资和运营综合决策研究

研究了由单一供应商和单一零售商组成的供应链中金融和运营的综合决策问题及其影响.当零售商存在资金限制/约束时,其可从资本市场获得融资服务以实现自身的最优采购.其中资本市场是指由多个追求风险中性的金融机构组成的,并存在一定的市场竞争.研究表明:当零售商出现资金不足或预算限制时,融资服务可为整个供应链创造新价值,并且资本市场的竞争程度将直接影响零售商、供应商和金融机构的具体决策.另外,还为具体供应链管理实践提供相关的见识.     

财务杠杆效益分析

无论是企业还是事业单位,财务杠杆发挥着重要的作用。合理利用财务杠杆作用可以获得更大的利润,从而提高权益资本净利率。因此,企业和事业单位都应合理搭配各种筹资方式,正确安排企业的负债规模、期限、结构,更好地解决财务杠杆与筹资效益问题,从而达到财务杠杆效益的最优化。笔者对有色金属地质局负债经营中的财务杠杆效益进行了系统地分析,为其业把握负债比例,提高权益资本收益率提供了有效的解决措施。