基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究

投资项目评价的传统方法是现金流折现分析方法（DCF）,这种方法的假设前提是估计项目未来发生的现金流为已知的固定值,因此该方法难以评估现金流波动对投资项目价值的影响。从实物期权的角度看,投资决策变量的不确定性会影响项目的价值。本文针对基础设施BOT（建设-运营-移交）项目中投资成本及项目运营收益两种不确定性因素,分析BOT项目所具有的实物期权特性,结合BOT项目价值随时间变化的特点,建立了基础设施BOT项目模糊实物期权模型。运用该模型对项目期权价值进行分析表明：不确定因素会增加项目的期权价值,这个增加的价值有助于投资者从期权角度重新评估BOT基础设施项目投资价值。     

多标的和多重及复合实物期权的研究

实物期权理论作为金融期权理论在实际投资领域上的扩展,可以作为风险分析与管理决策工具,用于实物资产定价以及投资策略的分析与评估。但由于实物期权比金融期权更复杂,使其在真正的实际投资运用中面临很多困难。近年来,在研究单个实物期权的基础上,学者们开始关注于复合期权以及多种期权的相互作用。文章回顾了复合期权、多重期权以及多标的期权的研究进展,并进行了评述。多标的、多重实物期权在理论模型、应用以及算法的实现上,都有必要进行深入的研究。     

期权视角下的城市环境基础设施投资决策

城市化水平的不断提高带动了城市环境基础设施需求的扩大,BOT融资模式可以解决政府环境基础设施投入不足的状况.BOT.模式的不确定性加大了投资者决策的难度,实物期权模型能较好的反映不确定性因素对环境基础设施BOT.项目价值的影响.与传统的投资决策分析方法相比较,实物期权的运用不是集中于对单一现金流的预测,而是把分析集中在项目所具有的不确定性问题上,用概率的语言来描述项目未来现金流的概率分布状况.由于实物期权隐含在投资项目中,因而需要将其识别出来.项目的不确定性越大,期权的价值越大.故用期权评价方法比传统方法更具有吸引力.     

超凸空间上Nash平衡点的存在性定理

通过引入强道路转移下半连续的概念,得到了超凸空间中一个新的鞍点定理和Nash平衡点的存在性定理．     

四元数体上Hamilton矩阵的惯性定理

本文讨论四元数体上矩阵的一些基本的性质,特别是四元数体上Hamilton矩阵的惯性定理,我们用纯矩阵的观点证明了Hamilton矩阵的规范形是唯一的,即Hamil-ton矩阵的惯性定理.     

经济运行的法律影响——论法律界权在科斯框架中的功能与成本

科斯定理引发的持久争议,要求对科斯框架本身加以澄清和反思。科斯框架中的法律界权具有"市场前提"和"市场替代"的双重功能。法律双重功能在科斯定理中的严重混淆,不仅导致了关于交易成本为正条件下法律应当干预市场的错误推论,而且忽略了实际存在的"界权成本",难以充分和全面地解释法律界权的效率影响。     

Clifford分析中可微函数的积分表示

根据Gauβ-Stokes定理和Cauchy-Pompeiu公式,研究了Clifford分析中一类带有Cauchy核的可微函数的积分性质,在此基础上给出了可微函数的积分表示的几种形式.     

实物期权理论在房地产投资决策的应用

文章讨论了传统的以贴现现金流为主体的房地产投资决策方法体系的缺陷,回顾了实物期权理论在房地产投资决策中的兴起、应用和发展,对实物期权理论在我国房地产投资决策的应用进行了展望.     

Caylay定理的不同证法

本文讨论了图的计数中的主要问题Caylay定理的几种不同证法.     

当前我国国有企业实施股票期权的八大难题

目前 ,在我国国有公司中实施股票期权制面临着一系列的难题 ,既缺乏推行股票期权制的社会经济条件 ,也存在着国有公司治理结构和治理机制本身的制度性缺陷 ,还有实施股票期权计划在操作上的诸多困难。这些问题的解决将是一个复杂的社会系统工程 ,有待于国有公司制改革的深化和社会经济环境的改善