找到属于你的20%

在朋友圈中,有个女孩常常被人嘲笑,因为一些很二的行为。 大家都投资股票时,她也跟着买。不过,她选股选得很无厘头：买第一支股票,是因为她每天开车上班路过人家的办公大厦,觉得楼盖得不错,里外收拾得也挺干净;买第二支股票,是因为她长年在这家健身房健身,环境还行,跟教练相处也算融洽;     

“散户”积极主义与公司现金股利政策——以舆论关注为研究视角

在互联网时代,个人中小投资者可以利用网络社交媒体发布对公司各类财务政策的关注。这种网络舆论关注,是"散户"积极主义的一种表现形式。网络股吧中所发布的与股利相关的留言,为研究网络舆论关注是否能够对公司股利分配政策产生积极的经济后果提供了研究契机。基于东方财富网"股吧"所提供的网络舆论数据,以2009—2014年沪深两市的A股公司为研究样本的研究表明,这种新形式的股东积极主义能够提高被关注公司的派现意愿和派现水平,一定程度上提高了对中小投资者的权益保护水平。     

考虑流动性和组合再平衡风险的股票质押率优化模型

股票质押率的合理与灵活设定对于降低质权人风险，从而避免市场恐慌情绪蔓延具有重要意义。考虑到现有研究和实务操作往往只是简单地基于波动率来计算股票质押率，而忽视了流动性、杠杆和交叉持股等因素对股票质押率的影响，即在股票质押率定价过程中未能考虑质押标的的流动性风险和组合再平衡风险。鉴于此，本文分析了杠杆对投资者资产组合价值的影响机理，以及交叉持股对质押标的的正反馈效应，构建了一个兼顾波动率、流动性和组合再平衡风险的股票质押率定价模型。另外，通过模拟分析发现，杠杆及流动性冲击均显著影响股票质押率；且与仅基于波动率预测的传统模型相比，本文提出的定价模型所计算的股票质押率要显著低于前者，结果证明本模型确能有效解决杠杆过高、交叉持股情况下，股票质押率的合理调整问题。     

中国股票市场存在特质波动率之谜吗? ——基于分位数回归模型的实证分析

选取我国沪深A股所有股票作为研究对象,采用OLS回归残差标准差提取和GARCH(1,1)加权平均等两种方法估计特质波动率,并利用Fama-MacBeth横截面回归法和分位数回归法对特质风险与股票预期回报之间的相关关系进行了实证研究.发现:OLS回归结果表明我国股票市场的特质波动率与股票预期回报之间呈现负相关关系,但在统计上不显著;分位数回归则表明我国股票市场的特质波动率风险与股票预期回报之间的关系是随着分位水平的变化而变化的,特质风险在低分位水平下与股票预期回报呈显著负相关关系,而在高分位水平下则与股票预期回报之间呈显著正相关关系.     

基于危机条件概率的系统性风险度量研究

2007年次贷危机的爆发，令系统性风险的度量受到了广泛关注，但是目前常用的度量方法存在多种问题，不能较好地反映金融业系统性风险的实时变化。本文提出一种新的系统性风险度量方法——危机条件概率（Conditional Probability of Crisis，CPC），将系统性风险定义为单个金融机构发生危机导致整个金融系统也陷入危机的概率，可以利用股票收益的下尾相关性计算得出。该方法概念清晰，较好地体现了系统性风险的内涵，并且可得到实时更新的系统性风险。实证基于中国49家上市金融机构的股票价格数据，得出了2007-2016年我国金融业及金融子行业系统性风险。结果显示：2014年下半年以来，中国整个金融行业的系统性风险呈明显上升的趋势，目前甚至已经显著高于次贷危机时期；证券业系统性风险在样本时间范围内一直呈显著上升趋势；银行业对金融行业的影响最大，证券业和保险业的影响力也在逐步上升。     

基于上市公司高管人员过度自信的股利分配决策模型研究

在现有相关研究成果的基础上,在假设公司高管人员过度自信的条件下,建立恰当数学模型研究上市公司高管人员过度自信对公司股利分配决策和外部融资决策的影响机理。研究结果表明,当上市公司高管人员对未来经营环境比较乐观时,其现金股利分配水平和债务融资数量将随着其过度自信程度的提高而增多;当上市公司高管人员对未来经营环境比较悲观时,其现金股利分配水平和债务融资数量将随着其过度自信程度的提高而减少。上市公司的现金股利分配水平和债务融资数量随着公司股票价格上涨和债务融资利息率上升而减少;股权融资数量随着公司股票价格上涨和债务融资利息率上升而增加。论文研究工作在理论上扩展和深化了Deshmukh、Goe和Howe等人的相关研究成果。     

控股股东、股权制衡与公司股利政策选择

采用我国沪深900家上市公司2003-2006年的财务及相关数据,研究了控股股东、股权制衡与公司股利政策之间的关系.研究结果表明:控股股东持股比例和控制类型不同的公司具有不同的股利政策偏好;公司存在制衡股东时,控股股东的机会主义行为受到一定的约束,股权制衡可以替代股利的派发作为降低公司代理成本的手段.     

市场态势对不同盘体股票β系数的影响

贝塔系数是衡量证券市场风险的重要指标。市场态势对股票系数有显著影响,影响程度与股票本身的盘体有关。以实证方法,利用市场模型来估计我国证券市场股票系数,结果表明：大盘股值的变化小于中小盘股值的变化,熊市更易同较高的波动性相联系。     

一看你就是新股民

最近,一个朋友开始炒股票,600万元开了个户。 我说：“哇,你手脚很大嘛,一下子就600万。那你现在炒了多少？” 他说：“哥现在一分钱也没动过!” 我说：“你炒股怎么一分钱都不动的啦？”     

寿命周期、股利支付与企业价值

从寿命周期看,我国企业平均而言处于"初创期"或"成长期",发放股利会导致企业价值下降,但"拐点"前后的关系不同;留存收益占权益的比例可以用来指导企业股利的发放。