融资融券能促进标的证券的定价效率吗?——基于上证50ETF的实证研究

通过分析ETF作为融资融券标的前后折溢价率水平变化及其影响因素,发现融资融券推出和交易费用减免都显著提高了ETF的定价效率。具体而言,融资融券推出与交易费用减免都是通过影响ETF的套利成本来提高其定价效率的。交易费用减免一方面直接降低了套利显性成本,另一方面通过提高市场流动性降低了套利隐形成本;而融资融券推出为ETF交易提供了额外的套利渠道,降低了市场非流动性对原有的跨市场套利的影响,从而提高其定价效率。     

非效率投资计量模型有效性检验——基于经济周期阶段性研究简

运用事件研究法,通过上市公司发布投资公告产生的公告效应来检验非效率投资计量模型的有效性。为了消除经济周期阶段的不一致性对公告效应的影响,文章以2008年9月30日为作为节点,划分经济周期不同阶段,以2007年10月1日至2009年9月30日发布投资公告的上市公司作为研究样本,分析上市公司发布的重大投资公告对股价产生的公告效应。研究证实：经济繁荣时期上市公司发布投资公告产生负的公告效应,经济萧条时期发布投资公告则产生正的公告效应;根据Richardson残差度量模型将样本划分为投资不足和过度投资两组样本,证实了投资不足组样本公司发布投资公告产生正的公告效应,过度投资组发布投资公告则产生负的公告效应;市场投资者具备识别包括系统因素和非系统因素造成的企业非效率投资的能力。     

“金砖国家”银行业合作发展在一条起跑线上吗——基于SBM-SFA效率模型的经验证据

后危机时代,银行业作为金砖国家战略性合作的支点,对加强货币结算、投融资、资本市场等领域的交流合作具有重要意义。在传统的三阶段SBM-SFA模型基础上,引入调整系数的方法,对2008至2011年金砖国家银行业的效率水平进行实证分析,研究表明,金砖国家银行业在效率、稳定性、内部结构等方面都存在明显的差异。因此,基于差异化背景下的金砖国家银行业要实现高层次和高水平的合作发展,就应该立足于为一体化的大市场提供金融业务支持,妥善处理竞争与合作的关系,进一步加强国际影响力与话语权的建设,共同建立抵御银行风险的"防火墙"。     

简析宪法中的效率原则

宪法中的效率原则包含4个范畴。其中,最大化原则无法被比例原则所涵盖。若不考虑最大化原则,在审查国家财政任务的合宪性时,效率原则可以被视为比例原则的重要组成部分。作为一项宪法原则,效率原则不仅约束行政机关,而且约束立法机关。对于行政机关而言,由审计机关审查其活动是否符合效率原则。而对于代议机关而言,审查其行为是否符合效率原则的任务可以交给违宪审查机关,审计机关在必要时须提供专业咨询和建议。     

“折实公债”畅通新中国经济血脉

正新中国成立后,部分地区还没有解放,市场还处于通货膨胀状态,币值很不稳定,中央人民政府于1949年12月颁布《关于发行人民胜利折实公债的决定》,指出为了支援人民解放战争,迅速统一全国,以利安定民生,走上恢复和发展经济的轨道,决定于1 950年度发行人民胜利折实公债。债券发行是为了保证中国革命的最终胜利,因而称之为胜利公债;公债募集及还本付息均以实物为计算标准,所以     

对新刑诉法简易程序修改后检察机关职能定位的设想

新《刑事诉讼法》关于简易程序公诉案件中检察机关应当派员出席法庭的规定解决了原先根据旧法可以不派员出席法庭所造成的诉讼结构不完整和庭审中的监督无法实现的弊端。如何保证实现刑事诉讼简易程序效率与公平价值的平衡,在克服原有诉讼程序缺陷的基础之上,实现刑事诉讼简易程序的繁简分流与效率的价值目标是检察机关要面临的问题。笔者认为,合理配置刑事诉讼简易程序中出庭检察人员的具体职能是保证这一立法目的能够实现的重要保障。由于刑事简易程序适用于案件事实清楚,证据充分的案件,所以出庭公诉人员的主要职责在于法律监督,而在法律适用和量刑环节,则是诉讼职能与法律监督职能并重。同时,针对刑事简易程序设置相对固定和相对专业化、经验化的办案机构是实现刑事简易程序立法目的的良好举措。     

试论财政科技资金的有效投入

虽然我国政府高度重视科技创新工作,财政科技投入总量快速增长,但是,我国财政科技资金在有效投入方面还存在不少问题,需要从投入力度、投入方式、投入结构、投入管理等方面入手调整财政科技投入政策,以便进一步提高财政科技资金投入的有效性.     

长株潭地区金融发展对产业集群影响的实证研究

产业集群是区域经济增长的内在动力,对优化经济结构和提升区域核心竞争优势起着至关重要的作用。集群的健康快速发展是长株潭“两型”示范区建设的关键路径,这需要金融的有效支持。基于2001-2010年湖南省长株潭地区的面板数据,以金融相关比率与金融效率两个指标测量金融发展水平,对该地区产业集群与金融发展水平二者之间的关系进行了实证分析。研究结果表明,长株潭地区金融发展对该地区产业集群的发展具有正向且显著的促进作用。结合“两型”社会实验区的背景,提出应注重培育和发展“两型”产业集群,从提升金融总量、创新金融服务模式与产品等方面促进集群发展与升级。     

知识工作者的能力整合与企业效率

在21世纪,企业的附加价值将主要是由知识工作者而不是体力劳动者所创造,企业所面临的商业环境也具有更高的不可预测性和迅速变化性,如何提高知识工作者与企业的效率已成为一个亟待研究的重要课题。亚当·斯密的劳动分工理论和泰勒的科学管理实践有效地提高了体力劳动者的效率,但是由于体力劳动者和知识工作者在商业环境与能力基础等方面存在着显著的差异,在知识经济时代,只有基于知识的专业分工和能力整合才能全面提高企业效率。基于系统思维的人力资源能力成熟度模型以人力资源管理系统的系统构成、运行流程以及能力之间在不同程度上的和谐性为着眼点,将成熟度等级、流程域、目标和管理实践有机地融合为一体,为知识工作者的能力整合和企业效率的提高提供了指南。     

社会公正研究综述

随着经济体制改革的深入和社会结构转型的全面展开,社会公正日益引起学术界的关注。目前国内理论界对社会公正的研究既着重于基本理论的研究,又着重于现实层面上社会不公现象的研究。对理论和实践研究的双管齐下既为我国改革提供了理论借鉴,又推动了对社会公正基本理论研究的深入。