七星剑

正红先和此局精炼,七子组成画面,擒纵开合适宜,在逆境中转机。十一回合成和。着法下期刊出。     

霍英东创富史最苦亿万富翁香港“土地爷”

在港台的亿万富翁中,霍英东的知名度可以说是最高的。这是因为他个人资产大约有130亿港元,还在1993年当选为全国政协副主席。然而,霍英东的出身,也许要算亿万富翁中最苦的一个。     

基于工作过程的项目化课程改革实践——以平面广告设计与实务课程为例

课程改革是高职教育改革的核心内容,其实质在于基于工作过程的课程设计与建设。笔者所在的课程组经过五年的改革实践,取得了一些成绩和经验。下面笔者就项目化课程改革实践的思路、途径、方法做一个较全面的剖析,以期与同仁共同探讨。     

杭州技师学院:完善校企合作机制提升校企合作内涵

要建立紧密、稳定、深层次的校企合作关系,确保校企合作收到实效,需要不断完善校企合作运行机制。在这方面,杭州技师学院的经验非常具有借鉴意义。健全校企合作组织机构学院成立以院长为组长、分管教学副院长为副组长、相关部门负责人为成员的校企合作领导小组,下设教学运作、质量考核、资产管理、实习就业四个校企合作工作小组,明确职责,高效运作。其中,教学运作工作由系部负责,具体做好校企合作核心教师的选拔与培养、"订单     

基于共同持有资产的银行间接关联网络研究

金融市场是一个复杂系统,银行之间不仅有直接的拆借关系,还能够通过投资市场建立间接关联。本文分析了资产内生相关性、资产降价出售以及银行投资行为等因素对银行间接关联程度的影响,基于这些因素通过持有共同资产构建银行系统的间接关联,并以此为基础通过平面极大过滤图方法生成银行间接关联网络,论证了该网络中的系统重要性银行,并通过对该网络结构特征的分析,发现间接关联网络具有小世界和无标度等特征,这些特征与银行通过直接拆借形成的网络相似。本文对于银行间接关联网络的研究不仅能够更加清晰地了解银行之间的关系,也为银行系统性风险的监管提供了新的视角。     

生产还是消费——中国股市生产资本资产定价模型实证检验

生产资本资产定价模型从企业利润最大化角度出发,推出资产的均衡价格.相较于消费资本资产定价模型,生产资本资产定价模型能更好的满足信息完全和决策者理性的假设条件.本文从生产资本资产定价模型出发,利用现值模型将生产的系统性风险因子,即生产的贝塔因子分解为现金流贝塔和折现率贝塔,并采用社会总投资和股市数据进行实证检验.本文发现生产-现金流贝塔是中国股市的重要定价因子,可较好地解释股权溢价的截面差异.相比之下,消费资本资产定价模型对不同资产之间风险溢价的解释能力较弱.     

一种新的金融动态横截面估计方法——基于中国股票市场条件定价模型评估的应用与扩展

大多数资产定价模型常常用静态横截面回归(the static cross-sectional regression)进行定价表现评估,从而投资组合回报率的时间变化性并不能被时变的风险承载或者(和)时变的风险溢价所解释.本文从经济学的角度,运用一种新的金融动态横截面回归(the dynamic cross-sectional regression),首次考察了基于中国股票市场和美国股票市场的条件资产定价模型的定价表现:股票市场投资组合回报率的时变性是否能被时变的风险溢价所解释.本文发现,短期收益反转和流通市值加权市场换手率为条件变量的条件资本资产定价模型和基于消费的条件资本资产定价模型,能更好的解释中国股票投资组合的回报时变性,其时变性主要来自于时变的风险溢价.另外,本文发现一些拥有持续(persistence)和缓慢变化(slow-moving)特性的条件变量更能够解释横截面投资组合的时变回报.