投资组合的行业集中度与基金业绩研究

本文探讨了投资组合的行业集中度与基金业绩之间的关系。采用Kacperczyk等的方法测量各基金的投资组合在13个行业中的资产配置情况,我们发现基金投资组合的行业集中度与基金业绩之间存在显著的负向关系,这说明行业集中度更高的基金业绩落后于那些实行分散化投资的基金。最后,不同子样本期间的考察表明结论是稳健的。因此,我们建议基金经理人在执行更为集中的行业投资策略时,应该保持谨慎的态度。     

股权结构与择时披露

本文从股权集中度视角出发,分别探讨了国有控股公司和民营控股公司股权集中度对上市公司择时披露行为的影响。结果表明,对于国有控股公司股权集中度与管理层选择周末披露的概率呈正U型关系;对于民营控股公司股权集中度与管理层选择周末披露盈余公告的概率呈倒U型关系。进一步,由于我国民营上市公司控制链较长,终极控制权与现金流权分离问题严重,我们又从终极控制权,以及终极控制权与现金流权分离度角度研究了民营上市公司择时披露的影响因素。与股权集中度影响类似,我们发现在民营上市公司中,终极控制权持股比例与管理层选择周末披露盈余公告的概率呈倒U型关系,终极控制权与现金流权分离度与管理层选择周末披露盈余公告的概率呈正向关系。     

产业集中度与公司的债务期限结构的非线性关系研究——基于1999-2009年我国上市公司面板数据的研究

本文分析了产业集中度对债务期限结构的影响。以1999年前上市的公司为研究对象,利用这些公司1999-2009年的数据,研究发现产业集中度与公司的债务期限结构为正U型关系,即在集中度较低时,短期负债比例与产业集中度负相关,在集中度较高时,短期负债比例与产业集中度正相关,而且该结果是稳健的。产生上述现象的原因是随着产业集中度的提高,为了降低竞争对手的掠夺行为给公司带来的经营风险,公司会使用更少的短期债务,随着产业集中度的进一步提高,由于政府的干预,竞争对手采取掠夺行为的概率会下降,公司的代理成本会显著上升,为了降低运营的代理成本,公司会倾向于使用更多的短期债务。     

我国汽车行业集中度探析

汽车产业规模效益显著,前后产业美联度强,高集中度有利于该产业的进一步发展。受经济因素（投资规模和退出壁垒）以及非经济因素（历史问题、地方政府利益和经济政策引导）的影响,中国汽车产业集中度过低,还处于比较分散的竞争格局。本文从竞争战略理论和实际的案例研究,认为要提高汽车产业的竞争力,兼顾企业和地方政府利益的并购是当前提高产业集中度最现实可行的路径。     

政府补贴的收入再分配效应（英文）

用总收入基尼系数随补贴增加而形成的路径曲线,同时配合最小基尼系数曲线,可以全面地考察政府收入再分配政策效应,衡量补贴的收入再分配效率,弥补以往用MT指数法和基尼系数分解法存在的缺陷。运用新测算方法的结果显示,中国社会保障支出能够缩小收入差距,但其再分配效率不足,且已经超过基尼系数路径曲线的转折点,出现了对部分人"分配过度"的现象。通过调整其分布,可进一步降低居民总收入的基尼系数。     

转轨过程中的产业组织变化与市场竞争--以食品加工业为例

中国食品加工业没有明显表现出企业规模趋小、规模不经济加重、产业组织趋于恶化等问题,但受市场容量扩大和体制转轨两方面因素的影响,食品加工业产业组织正在发生明显的变化。国有食品加工企业退出困难、软预算约束和地方政府的介入干预了信贷市场,导致了国有和集体食品加工企业的过度进入、过度投资,从而造成食品加工业不规范竞争的局面。这阻止了优势企业的扩张、全行业效率的迅速提高和产业组织的改善。在食品加工业激烈竞争中,其他加工企业的进入是一种理性选择,这些企业的进入将对整个行业的竞争和产业组织的变化起到重要的推动作用,其未来发展可能改变食品加工业的格局。     

区块链技术与企业绩效:公司治理结构的调节作用

当前,我国正在全面迈进数字经济新时代.区块链技术作为数字经济最为重要的基础技术设施之一,正在加速推动新一轮产业变革和数字创新,被越来越多的企业接受和应用.区块链技术对企业绩效的作用机制是什么?针对以上问题,本研究通过倾向得分匹配方法(PSM)选取2014-2019年中国沪深A股上市公司为研究样本,以当年是否引入区块链技术作为公司治理手段为哑变量,通过计量分析研究了区块链技术应用与企业绩效之间的关系,并进一步探索了公司治理结构在区块链技术应用与企业绩效关系间的调节作用.研究发现,区块链技术应用对企业绩效有促进作用;当公司治理结构呈现较高独董比例和较高股权集中度时,区块链技术应用对企业绩效的促进作用得到加强.     

IPO公司产品市场竞争效应——基于中国制造业上市公司的实证研究

本文将企业的IPO融资决策与产品市场竞争结合起来,研究IPO对企业产品市场竞争的影响,实证分析IPO公司产品市场竞争效应及其影响因素,研究结果表明IPO对公司产品市场竞争具有正向促进作用。