股权比例、过度担保与隐蔽掏空——来自我国上市公司对子公司担保的证据

本文借鉴LLSv的掏空模型,模型化推导了控股股东对上市公司的隐蔽掏空模式,建立了控股股东持股比例与掏空程度的分段函数关系.以2004年我国沪深A股上市公司对子公司担保的386起事件为样本,并把样本分为过度担保组和适度担保组,运用事件研究法进行实证检验.发现过度担保样本组累计超额收益率显著为负,而适度担保组的市场反应为正但不显著,由此推测过度担保的上市公司具有向控股股东输送利益的倾向.多元回归结果表明,对于第一大股东持股比例和国家持股比例的回归系数而言,60%均是其有效的临界点.当大股东持股比例低于60%时,大股东存在通过上市公司对子公司担保的方式掏空上市公司的现象,但回归系数不显著;当持股比例高于60%时,则产生了显著的利益协调效应.能有效地抑制掏空.通过分类变量和股权临界变量的多种组合,回归发现,国有性质的上市公司被控股股东掏空程度更高;与第一大股东持股比例变量相比.国家持股比例变量的股权临界值对CAR的影响更加显著.     

传统管理学批判

构成一个组织的基本要素应该是管理学的重要内容,但许多教科书并没有这样来说明。因此,管理学应该从组织的要素和对组织的分类开始。现有的管理学大多是针对已经存在的组织而言的。管理学不应仅仅涉及对现存组织的管理,还要考虑组织的产生、消亡及其法人性。现代企业管理的实践对管理科学最大的功绩之一在于提出了“治理”的概念。治理是“依法管理”的表现形式,是管理的前提和广义的管理。在最早的管理学中并没有把激励当成管理的一项职能。激励是经济的办法而不是管理的办法。激励是用经济手段来管理,管理在激励中消失自我并得以升华。管理的目的是为了经营,不可以离开经营来谈管理或把经营排斥在管理之外。广义的管理包含经营,广义的经营包含管理,没有经营就没有管理。     

信任与激励:价值链成本治理机制的实验研究

本文采用试验研究方法,模拟价值链节点企业交易过程,研究了信任与激励两种价值链成本治理机制的治理效果以及它们之间的作用关系。试验结果显示,高度信任与基于价值链利益的激励机制均可以有效缓解或防范合作问题、协调问题和侵占问题,对价值链成本治理具有明显的治理效果。当价值链节点企业之间缺乏信任的时候,激励机制会失去效用;信任机制与激励机制之间具有显著的互补关系。     

机构投资者持股对信息披露的治理作用研究——以管理层盈余预告为例

本文以我国A股上市公司2004-2007年盈余预告披露数据为例,实证检验了机构投资者对信息披露的治理作用。结果发现:(1)随着机构投资者持股比例的增加,管理层采取的盈余预告精确性提高(更具体的形式和更小的误差),及时性也增强;(2)银行、财务公司类机构、一般基金类机构对管理层盈余预告选择的积极治理作用相对较强,而养老、保险类机构对管理层盈余预告选择的积极治理作用则相对较弱;(3)处于不同持股规模时,管理层盈余预告的精确性、及时性均随着机构投资者整体持股比例增大而提高。但是,机构投资者持股比例的提高易导致了管理层盈余预告的乐观态度倾向;(4)股权分置改革后,机构投资者持股对管理层盈余预告披露选择的积极治理作用比股权分置改革前有所增强。建议大力发展机构投资者规模和专业素质以优化投资者结构,促进我国资本市场的健康发展。     

Will they stay or will they go? How network properties of WebICs predict dropout rates of valuable Wikipedians

This paper contributes to our understanding of an increasingly prevalent work system, web-based internet communities (WebICs). We are particularly interested in how WebICs are governed given the fact how different they are compared to more classical forms of organization. We study the governance of a WebIC by studying the structure and dynamics of their edit network. Given the fact that the edit network is a relational structure, social network analysis is key to understanding these work systems. We demonstrate that characteristics of the edit network contribute to predicting the dropout hazard of valuable WebIC members. Since WebICs exist only thanks to the activity of their contributors, predicting drop-outs becomes crucial. The results show that reputation and controversy have different effects for different types of Wikipedians; i.e., an actor’s reputation decreases the dropout hazard of active Wikipedians, while participation on controversial pages decreases the dropout hazard of highly active Wikipedians.     

慈善捐赠、公司治理与股东财富

近些年来,越来越多的企业开始从事慈善捐赠,而企业这种利他主义行为会给股东财富带来何种影响却始终没有得到回答。通过研究2008年汶川地震后中国上市公司的捐赠行为,本文发现慈善捐赠对于股东财富来说是一把双刃剑:不论从短期还是长期来看,累计超额回报率均和捐赠排名正相关,表明了慈善捐赠能够提升股东财富;而对于成长性高的公司而言,其捐款的机会成本较高,企业的捐赠活动降低了股东财富。更为重要的是,慈善捐赠对于股东财富的提升仅体现在大股东非绝对控股和机构持股的公司中,说明只有有效的公司治理机制才能够确保企业做出最大化股东财富的捐赠行为。本文的发现为更好地评价和规范企业慈善捐赠活动提供了一定的经验支持。     

The Enchantment of Agriculture: State Decentering and Irrigated Rice Production in Bali

This article explores state involvement in the ‘enchanted’ aspects of irrigated rice production in Bali, Indonesia. Modernising states invariably forward what Max Weber called the rationalisation and disenchantment of the world. In irrigation management, the Indonesian colonial and postcolonial states operated staunchly on this model. ‘Enchanted’ elements of Balinese rice production involving temples and rituals were assumed irrelevant and sidelined. Recently, however, bursts of state-funded construction of irrigation temples and shrines suggest a surprising shift. The post-Suharto decentralised state appears to be supporting the enchantment of irrigated agriculture. This article deals with the relationship between legislation under the decentralised state and ritual building activities in Balinese irrigation associations (subak). We examine how contemporary farmers view the new emphasis on ‘ritual technology’. Does it constitute decentralised support of the farmers' world, of local priorities and variance, or a new homogenising project?     

计划生育利益导向政策对家庭发展的影响效应分析

我国计划生育利益导向政策可大致分为早期主要控制人口数量的利益导向政策和当前倾向于综合治理的利益导向政策两个时期。本文在回顾计划生育利益导向政策的演变历程的基础上,利用1991-2010年我国29个省的面板数据实证分析了计划生育利益导向政策对家庭发展的影响,研究发现,相比较于以控制人口数量为主的计划生育利益导向政策,倾向于综合治理的计划生育利益导向政策对生育水平的影响效应更强,并且更有利于家庭经济状况的改善。在倾向于综合治理的计划生育利益导向政策的实施下,家庭会调整发展策略,通过风险外部转移和加强人力资本投资等多种方式,缓冲由于子女数量减少导致的不确定风险增加。     

Bottom Up and Top Down? Community Development in Post‐Soviet Armenia: The Social Fund Model

The main objective of this article is to discuss the effectiveness of bottom‐up, community‐driven approaches in promoting community participation and building local capacity within the post‐Soviet social, institutional and political context of Armenia. In exploring this issue, the article examines the nature of local participation and social relations in rural communities in Armenia and the impact of the World Bank‐supported Armenia Social Investment Fund (ASIF) project on the existing forms of local social organization. One of the objectives of the ASIF project was to promote the participation of local communities in their own economic and social development. The research finds that the project did not change the existing patterns of local social organization and had no significant impact on the nature of participation in the beneficiary communities. Bottom‐up, capacity‐building interventions that mainly focus on changing patterns of interpersonal social relations may not be effective in fostering sustainable civic institutions without changes in the nature of a country's governance.     

论民生公司战时运输所遇困难及其产生原因

民生公司在抗战期间为战时运输做出巨大贡献的同时,面临着种种困难。在分析民生公司所面临的威胁与困难的基础上,指出日军的侵略、官僚资本对民族资本主义企业的觊觎及非营利性经营模式下未获得有效资金支持是造成其困难的主要原因。