金融发展与经济波动的联系:一个文献综述

从金融发展视角研究经济波动属于一个前沿主题。本文归纳了金融发展与经济波动发生联系的理论机制,并对国内外经验文献进行了梳理。总的来看,理论研究与经验研究都未形成一致的结论,因此有关金融发展与经济波动联系的研究仍然是一个有待进一步探索的开放领域。     

Markets or networks: Households’ choice of financial intermediary in Western China

We argue that households’ choice of financial intermediary is conditioned by households’ social network structures and socioeconomic status. Analyses show that households’ social network size and network composition affect their choices by limiting the quality and quantity of information, resources, and social influence one can access through social ties. Moreover, we find that high-SES families favor formal intermediaries due not only to their richer financial knowledge, higher affordability, and greater capacity to repay loans, but also to their high demands and special types of financial needs that can hardly be satisfied by embedded resources.     

从第三方支付发展看上海国际金融中心建设

互联网时代第三方支付的发展,揭示了企业"控制用户信息流以控制支付流,控制支付流以控制资金流;获得用户网络接入权胜过获得资本所有权,获得数据投入量胜过获得资金投入量"的新规则。大平台日益成为金融机构控制用户信息流、获得用户网络接入权的重要载体,在平台组合上加载信用有关数据流日益成为形成金融机构风险管理能力的重要生产资料。在互联网时代推进上海国际金融中心建设,既要继续重视金融机构集聚,更要注重鼓励企业赢得全国性用户网络接入权,加强平台组合,增强信用数据流。上海应依托自贸试验区推进互联网金融监管创新;牵头建立长三角征信联盟集团公司;搭建本地金融机构网聚平台。     

服务企业绩效差异源泉的理论与实证分析

"服务企业绩效差异的主要源泉是来自行业效应还是企业效应?",通过对2002-2009年中国服务业上市公司的研究,利用方差分析法衡量了行业、企业、年份的主效应以及年份与行业的交互效应对服务企业绩效差异的影响程度。结果显示:(1)服务业有较强的成长能力,可能会有一轮新的资本规模扩张形势;(2)企业效应对服务业上市公司盈利能力起着决定性影响,服务企业要获得可持续超常盈利能力的根本途径,是运用其独特的、无法被模仿的资源来创造可持续的竞争优势,而非多元化进入更有获利能力的产业,更不可能依赖于宏观经济环境的变动;(3)与盈利能力不同,年份效应对服务业上市公司成长能力的影响仅次于企业效应,这种差异性深刻地揭示出投资者的非理性和资本市场亟待完善。     

Coordinating contracts for a financially constrained supply chain

We consider a financially constrained supply chain in which a supplier (leader) sells products to a retailer (follower) who has no access to bank financing due to her low credit rating. However, the supplier can borrow from a bank and offer trade credit to the retailer to alleviate her financial constraint. Failure to pay off a bank loan or trade credit incurs a variable default cost. We analyze the centralized version of the supply chain to obtain new coordination requirements. We then examine whether revenue-sharing, buyback, and all-unit quantity discount contracts can coordinate our supply chain. We show that the all-unit quantity discount contract fails to coordinate. However, the revenue-sharing and buyback contracts can coordinate the supply chain, but only when the supply chain has a sufficient total working capital. Moreover, they cannot allocate profit flexibly unless the supplier has a large enough working capital. Finally, we design a generalized revenue-sharing contract that coordinates the supply chain with flexible profit allocation, and also show by numerical examples its superiority over the revenue-sharing and buyback contracts.     

农户信贷约束研究进展述评

近年,随着我国农村金融改革的不断深入,农户信贷约束问题受到了学界关注,但该领域的研究还存在相当广泛的分歧.本文从农户信贷约束的内涵、原因、影响、类别等方面系统梳理了国内外的理论与实证文献,试图全面概括其研究进展,并在文末对既有的研究进行简要的评述,同时指出未来可能的研究方向.     

网络环境下应加强企业档案的信息化建设

当今信息社会,必须以加强企业信息化建设,建立完善的信息系统和快捷的信息交流来作为促进企业经济发展、科技进步、事业发达的战略举措。作为企业基础管理工作的档案事业,也应该紧跟时代发展的步伐,与时俱进,加强和完善企业的档案管理工作,建立健全信息化的档案管理理念,利用好档案这种企业经济和发展的重要战略资源。     

中国制造业企业创新行为的观测和实证研究 ——基于浙江省制造业1454家企业问卷调查的分析

 本文在浙江省制造业1454家企业大样本调查问卷的基础上,在微观层面研究了企业创新行为以及影响因素。首先利用统计分析的方法考察了企业创新投入的特征、创新投入的行业分布以及创新投入的产出绩效,并且发现了企业规模与R&;D强度之间呈现倒U型关系,这与安同良等人发现的倾斜V型关系的结论不同。其次运用计量分析的方法在有效控制了企业所处行业的技术水平差异、企业产权结构、政府资金扶持、企业品牌和企业设备技术水平后,研究发现：企业规模与企业创新投入之间也呈现较明显的倒U型关系,并且存在规模“拐点”;企业知识产权战略对企业创新投入具有明显的促进作用;出口贸易对企业创新投入并不显著,但发达国家特别是针对发展中国家设置的技术性贸易壁垒的技术标准化要求对企业创新投入有比较明显的促进作用;而企业集聚对企业的创新投入的影响并不确定。     

Exploitation aversion: When financial incentives fail to motivate agents

Studies of the principal-agent relationship find that monetary incentives work in many instances but that they can also backfire. Various mechanisms for this failure have been examined (e.g., intrinsic motivation, image concerns). We posit that an aversion to being exploited, i.e., being used instrumentally for another’s benefit, can also cause incentives to fail. Using an experiment we find that compliance is lower for exploitative principals compared to neutral ones despite using the same contracts. To corroborate our results we show that surveyed “exploitation aversion” mediates this effect. Our results have implications for the design and implementation of incentives within organizations.     

振兴东北老工业基地的金融支持

区域经济发展的差异与国家现行的统一的金融政策在制度安排上的不一致,构成了现行的金融政策制度与振兴东北老工业基地之间的基本矛盾。以金融结构论、金融深化论、金融约束论为代表的发展金融学,对制定振兴东北老工业基地的金融支持政策,具有重要的理论指导作用。振兴东北老工业基地金融支持的具体措施包括:发展风险投资事业;设立东北老工业基地振兴基金;组建东北振兴银行;化解银行不良资产。