企业、公司法人人格否认对国有企业的影响

关于我国国有企业在公司法中的地位问题争论由来已久,在谈到关于公司法修改的问题时,也有学者专门提出了国有企业应从公司法中分离出来的建议,其根本理由是国家作为特殊的股东规范于公司法中也许有不便之处,尤其是近来关联企业问题研究的不断深入及相关案例的出现,更从理论及实践上确立了这一论题。本文针对关联企业、公司法人人格否认理论对公司股东提出的新的要求,来论证国有企业与关联企业的关系问题。     

中国小微文化企业A股上市融资研究

文化产业是新常态下经济增长的新兴动力和产业结构战略性调整的重要方向,金融支持是文化产业发展不可或缺的因素。随着资本市场改革的深入推进,上市财务门槛条件的降低极大地拓宽了小微文化企业融资渠道。本文通过案例分析和数据论证等方式,揭示了小微文化企业上市时的发展特点和上市后资本运作情况,进而深入剖析A股上市融资对小微文化企业带来的影响。本文认为,处于成长期的优质小微文化企业更适合通过股票市场上市融资,充分借力资本平台,促进增量规模扩张,深度整合资源配置,实现多元化业务布局,增强行业竞争力,以推动文化产业实力提升。     

库存股的组织法规范与公司资本制度的衔接

2018年《公司法》修改第142条有限地引进库存股制度，其适用范围限于股权激励、可转债、企业价值提升等情形，并且要求库存3年之后应当转让或注销股份，由此，库存股制度在组织法层面得以规范。此次《公司法》修改在资本三大原则下，基于政策性立法将股份回购区分为资本决策事项与经营决策事项，界分股东大会与董事会职权。2021年12月公布的《公司法(修订草案)》虽然沿用了2018年修改条文的内容，但是移植了分配规制之财务资助、发行规制之授权资本制、无面额股制度、重组制度之简易合并、简易减资制度。因而，在立法层面应根据股份回购的目的、财源以及包括再发行在内的库存股的转让等具体功能，进一步梳理库存股组织法层面的法律构造与资本制度的体系性衔接，明晰股东与债权人利益的保护。     

中概股赴美上市的数据安全审视：风险来源、中美监管与应对

中概股主体赴美上市存在内容涉密、体量聚合的数据安全风险来源。美国证券信息披露制度对该主体的监管，影响着我国数据安全。中美审计监管合作协议虽有助于弥合审计监管分歧，但仍存在数据安全风险，并可能出现监管矛盾。故此，检视我国现有的相关监管规则，建议我国健全对中概股主体数据安全风险的前置预防与后续追踪机制，实现对数据风险的周延性监管；针对数据安全风险来源，实施差异化处理，完善宽严有别、各有侧重的数据出境安全风险评估机制。     

中美跨境会计审计冲突:根本诱因、基本表现与应对措施

中美跨境会计审计冲突为中概股企业的海外上市和跨境监管带来了现实难题，冲突背后的重大问题和深层逻辑亦成为实务界和学术界的重要研究焦点。构建中美跨境会计审计冲突的系统研究架构，应遵循“根本诱因—基本表现—应对措施”这一逻辑主线。冲突的根本诱因源于主权原则与国家安全观的分歧，受到文化背景、法律制度差异、市场发展水平差距以及系列“中概股”财务信息质量问题等要素共同作用的影响。冲突的基本表现则体现在信息披露问题及跨境监管上，前者聚焦于审计底稿披露和数据安全问题，后者关注中美跨境监管的执法障碍及跨境监管的合作困境。冲突的应对措施则主要围绕“合作”与“提升”两个视域展开。“合作”主要关注未来中国能否更大程度融入多边监管合作体系以及完善中美双边监管合作框架，“提升”则更多从中国资本市场自身发展出发，强调提升自身的监管水平。     

“飞”出创业梦

“看到无人机腾空而起,我觉得自己仿佛也随着它在蓝天中升腾,那飞翔的感觉真是太棒了。”2016年,年仅19岁的罗鞘因为看中无人机市场的广阔前景,与两位同学合伙创业。经过6年不懈努力,他们创办的翼侠电子科技(上海)股份有限公司,已成为一家专注于无人机行业应用的创新型电子科技企业,截至目前公司已取得7项专利、5项实用新型专利、15项软件著作。2018年12月,翼侠电子更是在上海股交中心E板挂牌……     

资本市场开放的市场效应及其优化

党的二十大报告同时提出了建设更高水平开放型经济新体制和强化金融安全保障体系的重要战略任务。借助恒瑞医药股价和中美大盘指数，文章从微观和宏观两个视角探究了外资流入A股的行为特征和市场效应。研究发现，境外资金流入有明显的稳定性和趋势性特征。在超预期突发扰动中依然保持理性，多采取逆势交易策略，资本市场开放并未引起股票价格的超调。同时，超额收益率验证了其聪明钱属性，具有信息优势的境外投资者入市提高了资本市场价值发现功能和资源配置效率。基于此，文章就推进中国资本市场有序开放提出对策建议，以期为构建对外开放新格局提供有益参考。     

投资者情绪、过度交易与中国A股市场波动——基于证券投资者信心指数调查数据的分析

本文采用证券投资者保护基金调查数据的证券投资者信心指数(SICI),运用有向无环图(DAG)以及基于有向无环图结果的递归预测方差分解技术，深入探究了我国投资者情绪、过度交易行为与股市波动间的同期及动态影响，进而为减轻我国A股市场的过度波动现象，防范化解金融系统性风险提供实证支持.实证结果显示：就同期影响而言，我国A股市场的过度波动与投资者情绪变化导致了过度交易行为；就动态影响而言，随着互联网通讯技术与杠杆交易的兴起，我国投资者情绪、市场波动具有较强的“自我实现”机制，尽管近年来我国投资者情绪及交易行为日趋理性，但在市场出现较大波动尤其是牛熊更替暴跌时期，市场波动对我国投资者情绪影响将会变大，投资者情绪波动将导致非理性交易行为显著增加，此时投资者的非理性情绪与交易行为也将对我国A股市场波动产生显著影响，加剧了我国证券市场风险.