论公司财务管理目标

在现代企业理论中,关于企业所有权结构与企业效率的关系主要有两个学术派别:一是目前占主导地位的新古典产权学派,他们主张企业的剩余索取权和剩余控制权由出资者单方面享有;二是近年来发展比较迅速的利益相关者学派,他们反对“出资者至上主义”的观点,主张企业所有权由出资者、债权人、员工、消费者等众多的利益相关者共享。与前者相对应的财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等;与后者相对应的财务管理目标有利益相关者财富最大化等。本文就现代理财学理论出发讨论如何对企业财务管理目标提出切合实际的选择。     

中国沪深300指数期货的最优套期保值率

通过回顾最优套期保值比率的概念和相关计算方法,针对金融市场的数据尖峰厚尾的特点,采用EGARCH模型对股指期货和现货收益率进行估计;考虑到数据的条件异方差性,指出了传统的线性相关系数对期、现货的关系的估计存在弊端,因此使用Copula函数与秩相关系数Kendalls＇τ对最优套期保值比率进行估计。结果显示：目前中国股票期货的最优套期保值比率为0.852。     

沪深300股指期货套期保值效率度量研究--基于沪深300 ETF的实证分析

基于沪深300股指期货真实交易数据,选取对指数拟合程度高且可交易的沪深300ETF为现货研究对象,运用静态套期保值比率估计模型（OLS、B-VAR、VECM）和动态套期保值比率估计模型（VECM-BGARCH、DBEKK-GARCH、DCC-GARCH、NormCopula-GARCH、tCopula-GARCH）对最优套期保值比率进行估计,并对规避风险效果进行比较。结果表明：无论在样本内期间和样本外期间中,各模型反映出的沪深300股指期货套期保值效率都较高,考虑期货与现货市场动态相关性的NormCopula-GARCH 模型套期保值效果最优。     

含期权的最优投资消费决策

当投资对象中含有期权时如何安排自己的投资和消费是当前投资者所面临的实际问题。本文在Black-Scholes模型假设的市场条件下,假定投资者的投资对象中含有一个欧式看涨期权,讨论了在该情形下投资者如何进行投资和消费的问题。建立效用最大化模型,应用最优控制原理得到了关于指数效用函数的最优投资消费策略,另外还得到了投资者的套期保值策略,并对这两种策略进行了对比,得到了它们之间的关系式。最后给出了数值示例验证了最优策略优于套期保值策略。     

基于Poisson分布需求的两级零售系统最优订货策略

考虑由一个分销中心和N个零售商组成的两级分销库存系统．假设两级库存补充均采取周期订货策略，在每个零售商处的客户需求是随机的，且服从Poisson分布．当给定的某一货物缺货时，顾客愿意等待特别订货的概率是一确定的常数，在满足给定的客户服务水平的条件下，寻求该供应链总费用的最小化．对库存费用的计算进行了精确的推导，并且得到了最优的订货策略．最后给出了一个算例，根据所得到的公式由电子表格获得了两级最优库存水平．     

基于最优支持向量机模型的经营失败预警研究

根据中国资本市场的实际和样本数据特点,设计一套从样本准备到模型参数优化、再到模型比较的集成解决方案,对上市公司经营失败进行预警,通过实验分析参数调整和核函数选择对支持向量机建模的影响,寻求最优的支持向量机模型.实证结果表明,经营失败预警应用中,参数和核函数的选择对预警模型有较大影响,基于最优支持向量机模型的预测效果优于统计方法和神经网络方法,支持向量机适合中国上市公司分行业小样本的实际.特别处理事件作为经营失败样本切分标准对模型产生一定影响.     

政府生产性基础设施投资对农业经济增长的影响——基于西安市的实证研究

根据西安市1988—2006年间的数据建立柯布一道格拉斯生产函数,在自回归分布滞后模型（ADL）下用最小二乘法（OLS）进行估计。实证分析结果显示：政府基础设施投资对西安市农业经济增长贡献显著,并且其作用远大于非基础设施投资的贡献,表明政府的生产性基础设施投资是西安市农业经济快速增长的关键因素。在此基础上,对西安市政府近期进行基础设施投资的重点方向提出了相关的政策建议。     

代理人努力决策柔性的分成制委托代理模型

针对被忽视的代理人努力决策的柔性,在第0期完全信息条件下建立了基于柔性的代理人努力决策模型和委托人的最优分成制合同设计模型,证明了最优分成比例在柔性决策行为假定下的存在性,并与经典的委托-代理模型的结论进行对比分析.结果表明,努力决策柔性将会提高努力所要求的临界市场价格;最优分成比例随着代理人的努力成本增加而增加,随着市场价格的期望增长率和努力的产量的增加而减小,但不会随着市场价格的波动率的增加而降低;当市场状况差时,经典的委托代理理论给出的分成比例将会给予代理人过高的支付.     

人民币钉住一篮子货币的方案探讨

人民币汇率制度的改革和取向问题一直是理论界的中心议题之一。本文简述了钉住一篮子货币制度,然后介绍了一种基于贸易竞争力的样本货币最优权重计算方法,并用历史数据计算得出模拟汇率。结论证明人民币钉住一篮子货币制度是一种现实且合理的汇率制度选择。     

多目标模糊优化潮流模型及其基于神经网络的算法

提出了一种计算交流潮流的多目标模糊优化模型。模型中,同时考虑了发电费用最少及网损最小等多重目标。针对该模型,还提出了一种基于神经网络模型的新算法。该算法分别采用神经网络模型进行模糊集隶属函数的表达及优化问题的求解,从而将模糊优化同神经网络有机地结合起来。通过算例对所提模型及算法进行了验证。