资产定价中的市场流动性—流动性文献综述

目的/意义流动性是证券市场的生命力,理解流动性与资产定价之间的关系是理解金融危机的核心。2015年中国股灾的发生使得流动性成为关注焦点,更引发了对股灾过程中相关交易机制如何影响市场流动性的思考。设计/方法通过系统回顾证券市场流动性相关的研究文献,包括流动性的定义、流动性的测度、流动性与资产定价的关系,以及流动性共振及其影响因素,对2015年股灾发生的微观机理以及杠杆交易和涨跌幅限制在股灾过程中的作用机制进行了重点剖析和评述。结论/发现杠杆交易的强制平仓机制使得股市在下行过程中形成了严重的“流动性螺旋”效应,而价格涨跌幅限制进一步加剧了市场的流动性枯竭,最终导致股灾发生。     

关于分割股票市场间信息传递的过程研究

应用结构向量自回归(SVAR)模型对国内外分割市场间的信息传递过程进行了研究,尤其是分析B股的开放和QFII制度的实施对国内市场信息传递过程的影响.研究发现:H股和S&P500指数对A、B股具有显著的收益率溢出效应,反映了国内外市场的融合趋势;QFII制度实施后,A、B股收益率之间的信息传递过程反映了A、B股系统风险的降低;相应地,国内A、B股投机性也在减弱,说明在国外投资者的示范效应下,国内投资者交易理念渐趋成熟,从而进一步反映了国内资本市场的成熟.     

近代北京公立市场的形成与变容过程的研究——以东安市场为例

近代东安市场的成立标志着北京都市商业设施的发展进入了一个新阶段。分析东安市场的形成与变迁过程,对于研究近代北京都市空间的生成及存在形态具有重要意义。文章通过既往研究和历史文献资料的整理分析,在了解东安市场形成过程的基础上,对东安市场的形成发展特点做了初步总结。     

多产品竞争中企业产品线最优区域的选择

多产品厂商产品线延伸收缩的决策,不仅仅与自身的竞争实力有关,还与产品的市场特性有关。低端市场上的产品处于生命周期末期,厂商的市场空间不断缩小,市场竞争异常激烈。而新兴市场上的产品从成长期向成熟期过渡,技术不断成熟,消费群体稳步增长。拥有技术优势的厂商必然会收缩低端产品线,放弃低端市场,然后延伸高端产品线,进入新兴市场,从而提升自身的利润水平;由于低端市场上厂商的退出,市场竞争烈度的下降,低端市场在位企业的利润水平也会因此有所改善。     

上证指数收益率的特征及其波动性分析

股票价格的频繁波动是股票市场最明显的特征之一。ARCH类模型可以很好地预测金融资产收益率的方差。通过对上证指数的统计分析表明,上证指数的收益率分布表现出非正态性,并存在自回归条件异方差的特征。利用ARCH类模型对上证指数的波动进行了拟合,结果表明GARCH(1,1)模型对上证指数波动具有较好的拟合效果。     

深圳证券交易所不同指数收益率的波动比较

股票价格指数的波动的大小通常代表了它的风险程度,研究股指的波动对风险管理、投资组合以及价格预测有着十分重要的意义。文章采用时间序列分析方法,对深圳证券交易所的三种价格指数建立GARCH模型,并对这三种指数的波动率进行比较。     

市场交换的道德机制--试析亚当·斯密的经济伦理思想

市场交换活动在许多传统道德家看来，是与道德要求不相容的，这也就不难理解在传统社会商业的坎坷命运，直至资本主义生产方式出现，商业才呈蓬勃发展之势。在思想领域，一些理论家例如亚当·斯密对商业进行了道德上的合理性证明——市场交换有一种道德机制。作者从两方面进行分析。     

跳跃式经济发展模式探讨

根据新兴古典经济学的分工理论和新制度学派的理论工具 ,论述了跳跃式经济发展的两种大推进工业化模式 ,以及由制度结构变迁引发的跳跃式经济发展模式 ,提出了加快科技创新、扩大人力资本投资、发展信息产业和高科技产业等实现路径     

论公民美德与市场道德的内在关联

公民美德是公民对构成公民社会的他人及其合法组织的理性认同,市场道德则是市场主体关于市场活动所共有的道德倾向的确认。公民美德与市场道德存在一致性,表现在对个体性、权利的伸张和强调位序以及政府作为的平等诉求。但二者也存在冲突,这主要源于各自依据的原则不同、所造成的社会影响不同。解决二者张力的方式应采取现实且具有建设性的个案方式,而不能幻想提出一个或一整套对任何冲突都通用的指针。