矫偏条件波动及其在VaR估计中的应用——以一般正态VaR估计为例

反映金融市场条件波动时变性的模型都只是时资产真实数据生成过程的一种近似拟合,许多模型严格来说存在设定偏误,这样可能导致由它们所预测的条件波动相对真实值存在偏差.本文用一回归模型检验一般正态VaR估计中的简单平均方法估计的条件波动是否存在偏差,另一方面用它对这一条件波动估计值进行矫正,并以此为基础估计相应的VaR.通过对上证指数和深成指数1995-2005年日收益率数据的分析,我们发现,用简单平均方法对我国股市波动进行估计存在非常大的条件偏差,并发现波动矫偏后所预测的VaR值的准确性和有效性都明显提高.     

Business models and organization design

Despite a voluminous literature, business model research continues to be plagued with problems. Those problems hinder theory development and make it difficult for managers to use research findings in their decision-making. In our article, we seek to make three contributions. First, we clarify the theoretical foundations of the business model concept and relate them to the five elements of a business model: customers, value propositions, product/service offerings, value creation mechanisms, and value appropriation mechanisms. A clear definition of a business model enables theory to develop systematically and provides coherent guidance to managers. Second, we suggest that value configuration is a contingency variable that should be included in future theorizing and model building. Each of the elements of a business model is affected by a firm's value configuration depending on whether the firm is a value chain, value shop, or value network. Third, we link business models to organization design. We show how organization design is affected by value configuration and how new collaborative organizational forms enable open and agile business models. We derive the implications of our analysis for future research and management practice.     

Demand-side strategy and business models: Putting value creation for consumers center stage

Value creation for consumers, as the conditio sine qua non for value capture, is at the heart of demand-side strategy research and is a core element of almost any business model. In this paper, we discuss the unique ideas that demand-side strategy and business model research jointly contribute to the strategy literature, and we elaborate on the potential for cross-fertilization between both areas of study. We argue that both the demand-side perspective and the business model concept could jointly promote a better understanding of strategy-making by mutually relying on the distinctive insights from each stream; specifically, while research on demand-side strategy can help business model scholars gain a more robust and granular understanding of effective value propositions, business models can serve as a “bridging concept” that links the shared ideas of both areas of study to resource-based streams of strategy research.     

合法性视角下的欧盟东扩

合法性是西方政治学理论特别是有关国家和民主理论的核心概念之一,经常被应用于现代政治秩序分析。经过半个多世纪的发展,欧盟已形成独特的政治和法律体系,合法性理论适用于欧盟研究。欧盟东扩是欧洲一体化进程中的重大事件,它满足了欧盟和中东欧国家双方的利益诉求,是一个双赢的过程,具备合法性的价值基础、规则基础和有效性基础。     

荒诞玄学何以成为革命的理论——鲍德里亚的资本主义批判逻辑

在现代资本主义批判中,鲍德里亚提出以象征暴力为实质的知识恐怖主义,把左派理论推到极端境地。从鲍德里亚思想发展过程出发来阐明其成因和性质,这种理论实际上是西方左派在20世纪60年代陷入困境之后形成的具有必然性的理论方向,它实质上是对以消费社会为特征的新资本主义的批判,焦点则是交换普遍化(万物商品化)带来的意义丧失问题。     

全球价值链视角下我国产业集群升级的必然性分析——以金融危机中的加工制造业集群为例

产业集群是一种新型的产业组织方式.我国的产业集群多集中于加工制造业领域,作为劳动密集型产业,一直以低成本、低利润、低技术含量、缺乏自主品牌、核心竞争力弱为基本特征.随着国内外形势的发展和经济发展方式的日益演进,制造业集群的困境日益明显.国际金融危机加剧了制造业的生存危机,因此以金融危机为契机,推动制造业产业集群升级,已经迫在眉睫.     

对国有企业业绩评价体系问题的探讨

针对我国国有企业业绩评价体系存在的问题,借鉴西方业绩评价的研究成果,结合我国国有企业的特点,笔者认为,应该从企业综合绩效评价体系的理论依据、增加有关智力资产的评价指标、经济增加值引入绩效评价体系等几个层面完善我国国有企业业绩评价体系。     

消费品促销组合的博弈分析及促销方式变革

中国正步入品牌竞争时代,产品竞争日益转化为品牌的竞争。各种促销手段在消费品各寿命周期的运用,将有助于塑造强势品牌形象,培育顾客品牌忠诚度,进而简化顾客的购买过程。本文运用策略博弈分析和AHP检验,得出了消费品各寿命周期培育品牌的最优策略和促销方式,同时分析了家电市场促销竞争的“影子效应”,探讨了基于顾客价值演进的促销方式变革。     

企业战略联盟的期权博弈分析

本文认为,企业建立战略联盟实质上是构建了一个战略投资的期权博弈实现方式,从而可以灵活应对高度不确定的市场环境和技术研发失败的风险.企业战略投资具有高度的不确定性、不可逆性及专用性,因此不能为了降低交易成本选择一体化在企业内部的治理方式,而应根据所能实现的期权博弈战略价值,选择较灵活的治理模式(如战略联盟),以最大化实现这类投资的战略期权价值.由联盟双方对联盟资产的估价而决定的联盟期权的"市场价格"和由联盟双方讨价能力决定的联盟期权的"执行价格"共同决定了联盟期权执行时的价值;联盟期权等待的灵活性价值与博弈占先战略价值相均衡之处决定了对联盟期权执行的最佳时机.     

契约型战略联盟的灵活性期权价值研究

当面对较高程度的不确定性时,企业可以选择契约型战略联盟作为战略投资的治理模式,根据相关不确定因素的发展变化而选择不同的合作伙伴,这样,不但确保了战略投资灵活期权价值的实现,而且此治理模式本身也具有较灵活的期权价值.契约型联盟可以分为紧密型战略联盟和松散型战略联盟.本文应用期权动态规划定价模型,对紧密型联盟治理模式和松散型联盟契约治理模式的灵活性期权价值做了模型分析,并进行了相关参数的敏感性比较.分析结果表明,在一定范围内.当战略投资相关因素的不确定性程度较高时,应该选择较灵活的治理模式,如松散型战略联盟.