我国证券投资基金择股能力分析

在分析证券投资基金择股能力必要性的基础上 ,分析了用于研究择股能力的指标和思路 ,指出研究的重点是动态分析各个时期基金中股票交易情况 ,从中全面考察基金管理人是否有真正的择股能力 ;并且 ,以 5只基金为样本 ,套用实际数据进行计算分析。研究结果表明 ,基金的择股能力存在很大差别     

交易费用的节约--社会关系网络维度的解释

交易费用是新制度经济学解释企业的产生及其边界的一个重要范畴。而交易费用是怎样被节约的呢?本文提供了一个研究交易费用的节约的维度:社会关系网络。社会关系网络在企业的成长和运行中,是获取短缺资源的重要渠道,是减少在内部建立与实施制度的成本并降低道德风险的重要途径。同时,社会关系网络在协调企业与其他组织之间的关系以及劳动力市场的运行中也发挥着重要作用。     

国企经营者实施股票期权激励的限制因素分析

近年来,一些学者纷纷提出运用股票期权激励来解决我国国企经营者的激励约束问题。但从目前来看,国企经营者实施股票期权激励的条件尚未成熟,在宏观和微观环境方面都存在诸多制约因素。因此,应从建立有效的资本市场、健全法律法规、深化国企人事制度改革,完善公司治理结构等多方面入手,努力创造条件,积极稳妥地推进此项制度的实施。     

投资决策中内部收益率(IRR)的一种计算方法

证明了当项目现金流以年金A的形式出现时,求内部收益率i~·(IRR)的公式为(P/A,i~·,N)=F_0/A。     

诗的中产阶级

正如一个中产阶级占大多数的社会通常比较稳定,一个健康的诗坛也需要有一个庞大的、既不太保守又不太激进的中层诗人群,一方面融合东方与西方,另一方面则贯穿传统与现代,用扎实的创作成果构成诗坛的主流,并与大众媒体合作,吸引读者回流.     

卖空机制对股票定价效率的影响——基于市场微观结构的视角

融资融券业务的推出,为我国证券市场提供了新的交易制度,也为研究卖空机制提供了比较完美的自然实验.两融业务发展的7年间,融资融券标的主要进行过四次调整.文章以两融标的历次调整时点为基准,整理了上交所114只股票在调整时点前后500个交易日的数据,采用了双重差分法对卖空机制和定价效率的关系进行研究,并进一步探讨了卖空机制对定价效率的影响路径.研究结果表明,融资融券的推出显著改善了标的股票的定价效率;卖空机制主要通过影响股票流动性、深度以及投资者的异质信念而间接作用于股票的定价效率.此外,结合国内两融业务的发展现状,为更好发挥卖空机制的正向作用,提出了推广转融通机制,合理推进融资融券业务市场发展的意见和建议.     

网络零售商退货政策对消费者购买意愿的影响

随着电子商务的快速发展,消费者也越来越重视退货政策等购物环境的变化.文章基于信号理论和公平理论,构建了网络零售商无缺陷退货政策以及网站名称熟悉度对消费者购买意愿影响的概念模型,并采用通过实验方式获得的数据对该模型进行了检验.研究结果显示:宽松的网络零售商退货政策会让消费者感知到较高的公平性,进而产生更高的购买意愿.相对于低熟悉度的网站,高熟悉度网站的退货政策对消费者感知公平和购买意愿更强.最后讨论了结论的理论意义和管理实践应用.     

百年沧桑 世纪梦圆——论香港的沦丧与回归

本文详细地论述了１９世纪中后期香港割让给英帝国主义的经过,以及自香港沦丧之日起的百余年间,中国人民及政府为了收复香港而进行的种种努力乃至流血牺牲。重点论述了按照邓小平同志所提出的“一国两制”的伟大构想,我国实现了香港的平稳过渡,百年梦想,终于成真。本文强调：香港的顺利回归,中国的强大是其基础,而“一国两制”的构想,则是其活的灵魂     

分析师跟踪与股价同步性——基于过度反应视角的证据

对我国股票市场分析师跟踪与股价同步性的关系进行研究,本文发现:(1)即使明星、非明星分析师提供相似的信息,明星分析师显著降低了R2(股价同步性),而非明星分析师则不然;(2)明星分析师预测准确度最高组和最低组股票的平均R2并无显著差异;上述结果表明信息提供并不能完全解释我国明星分析师降低股价同步性的现象.(3)明星分析师跟踪及评级调整与短期动量效应、中长期反转效应以及异常成交额存在显著的正向关系,这一发现支持了本文的假说,即明星分析师通过引起投资者过度反应而降低股价同步性.本文的研究对于认识分析师在我国证券市场中的作用以及股价同步性的生成机理具有重要的理论与现实意义.     

员工持股计划公告的市场反应——基于中国上市公司的经验数据

以2014年6月—2016年6月公告的518份员工持股计划（ESOP）为样本,分析ESOP公告的市场反应及其影响因素。研究发现:（1）市场对于ESOP公告有显著的积极反应,但是这种积极反应在公告日前一天就出现了,说明可能存在消息泄漏现象;国有企业公告的市场反应要好于非国有企业的;创业板中高科技企业公告的反应要好于非高科技企业的。（2）资金来源中有杠杆与无杠杆相比、股票来源中定向增发与二级市场购买相比、持股比例高与持股比例低相比,ESOP公告的市场反应更好。因此,ESOP方案的设计可以考虑采用有杠杆的资金来源、采取定向增发的股票来源方式、适当提高持股比例、延长存续期等;同时相关部门应该加强对员工持股信息披露的监管。