The use of GARCH models in VaR estimation

We evaluate the performance of an extensive family of ARCH models in modeling the daily Value-at-Risk (VaR) of perfectly diversified portfolios in five stock indices, using a number of distributional assumptions and sample sizes. We find, first, that leptokurtic distributions are able to produce better one-step-ahead VaR forecasts; second, the choice of sample size is important for the accuracy of the forecast, whereas the specification of the conditional mean is indifferent. Finally, the ARCH structure producing the most accurate forecasts is different for every portfolio and specific to each equity index.     

基于尾部指数回归方法的CVaR估计以及实证研究

 在险价值VaR是一种非常重要的金融风险度量方法,近期也有很多关于动态VaR以及条件VaR (CVaR) 等方面的研究。根据金融资产的收益率具有重尾特征这一事实,本文假定金融资产收益率服从重尾分布,并假定重尾分布的尾部指数随着收益率发生变化。本文基于尾部指数回归模型对重尾分布的尾部指数进行估计,进而得到收益率尾部数据所服从的条件分布,并首次运用该方法对条件VaR进行估计。本文对沪深300指数进行了实证研究,得到CVaR的估计,并对估计得到的CVaR的预测效果作出检验,并与传统VaR估计方法进行了对比,实证结果发现本文的方法的预测效果更好。     

公款吃喝腐败析议

之所以会出现公款吃喝腐败,主要是由于消费主体的素养不高,市场经济中的竞争不当,传统政治文化负面影响持久,体制建设中的约束不力。公款吃喝腐败不仅直接影响到干部自身的形象,也容易使人情等一些非正当因素介入市场竞争,影响市场的公正性,更重要的是这种行为消耗了大量的国家财政,影响了民众对制度的认同感和归属感。治理公款吃喝腐败必须多方面着手,既要提高干部的自身素养,又要加大监控力度,同时更要注重制度建设,限制干部公款吃喝的权力,特别要充分运用法律的威慑力。     

新农村建设背景下农村基层民主建设的新动向

民主建设是社会主义新农村建设的重要内容。以成渝城乡统筹试验区的农村基层民主建设为研究对象,通过实证研究的方法,探讨其基层民主建设的现状、问题及原因。研究表明：只有在新农村建设进程中不断完善基层民主制度,提高农民民主参与的制度化水平,才能调动农民群众建设社会主义新农村的积极性、主动性和创造性,增强乡村干部的服务意识,提高农村公共服务的效率,推动农村全面建设小康社会进程。提出的一系列对策建议对实现城乡统筹发展具有一定的指导意义。     

西部新农合筹资适度性分析

新型农村合作医疗制度（以下简称新农合）是由政府组织引导支持,农民自愿参加,个人、集体和政府多方筹资,以大病统筹为主的农民医疗互助共济制度。实现这项制度的可持续发展,既是一项政治任务,同时也是一项经济活动。本文结合我国西部地区近几年新农合的运行情况对筹资的适度性进行分析并提出意见建议,以实现这项制度的可持续发展。     

中国城市化发展进程及展望

中国的城市化在改革开放后步入了平稳发展期,遵循城市化逻辑增长模型,利用1973-2008年的数据进行估计后得出:中国城市化年均增长速度为0.0412,远远快于0.01729的世界平均水平;2014年左右,中国将结束高速城市化过程,此时的城市化率将达50.11%;中国城市化的饱和值约为84.98%,而67%左右可能是中国未来20年城市化发展的顶部,此后城市化水平会在一个较长的时期维持在70%左右。     

世纪之交的拉美左派评析

世纪之交,拉美左派运动正在走向一个新的发展阶段,这不仅有利于拉美地区政治经济的发展,而且对整个国际关系会产生深远的影响。因此,要在新的时代背景下,从历史的角度,客观地认识拉美左翼的崛起和它进一步发展的必然性。     

唐五代词中的“小夜曲”——《更漏子》

《更漏子》是晚唐五代时期流行于歌坛的一支"小夜曲",有着短小轻灵、新颖别致的形体特征,既具有大石调"风流酝藉"的韵致,又兼有商调"凄怆怨慕"的风情。今存27首唐五代《更漏子》词作,由9位唐五代词坛的"大家"或"名家"创制,以抒写夜幕下更漏声中女子的相思愁怨之情为主题,以密集的意象运用和孤寒的意境创造为特色。     

贫困大学生心理问题调查分析及矫正机制研究

目前,贫困大学生的心理问题已引起各方普遍关注,据调查得出,贫困生存在心理焦虑、抑郁、人际关系敏感以及自卑等方面的心理问题,希望通过经济资助、精神关怀、心理问题防御、自我调适等矫正机制使他们能消除自卑、增强自信,顺利完成学业走向社会。     

高校贫困大学生的抱负水平现状及特征

贫困大学生个体的抱负水平对其学业发展和事业发展均有重要的影响。在已有的研究中,很少涉及高校贫困大学生的抱负水平,其研究的广度和深度也较为欠缺,所以这些已有的研究对当前高等教育的贫困大学生工作很难提供有价值的理论。在对大学生进行的大学生事业抱负水平问卷调查和大学生学业抱负水平问卷调查中,将贫困大学生与非贫困大学生进行了对比,结果发现:专科层次贫困大学生显著高于本科层次贫困大学生的抱负水平;在校贫困大学生在事业抱负水平上与非贫困大学生不存在显著差异,而在学业抱负水平上贫困大学生显著高于非贫困大学生;在校贫困大学生中,男女生在事业抱负水平方面不存在显著差异,而在学业抱负水平方面女生显著高于男生。由此来看,加强高校贫困大学生的教育工作,是提高贫困大学生学业抱负水平和事业抱负水平的必然选择。