从“健全社会主义法制”到“依法治国”——论“三个代表”重要思想对邓小平法制理论的继承和发展

从"健全社会主义法制"到"依法治国",不仅使我国社会主义法制建设发展到一个新的阶段,也使马克思主义法学和邓小平法制理论在世纪之交,继续得到了重要的丰富和发展.因此,"依法治国"论具有继承性、发展性和科学性等特点.     

论开发中国农村消费市场

红桃K成功进入中国农村市场的实践表明:只要产品适销对路,注重实用的中国农民是会接受新时代消费的,中国农村具有庞大的市场开发潜力,未来的中国市场热点在农村。随着中国农民收入水平增长速度的加快,各行业企业都应自觉地有准备地进入中国农村市场。为此,政府应给予一定的支持,让农民享受到更多的优惠。而企业则应更多地开动脑筋,从价格上、从市场宣传上,更贴近中国农村的实际,以尽快达到开发这一市场的目的。     

中国期货市场价格波动非对称性效应的实证研究

采用EGARCH模型,以铜、大豆及小麦三个主要的连续期货合约收益序列为样本的实证研究表明:利空消息对我国期货价格波动的影响,要大于利多消息对期货价格波动的影响.对300个期货交易者的问卷调查结果也表明:我国期货投资者普遍存在的"过度恐惧"心理,是造成利空消息对期货价格波动的影响大于利多消息对期货价格波动的影响的最为重要的原因.     

马克思主义市场经济观的飞跃--跨越误区的历史回顾

“社会主义市场经济”理论是在人们付出了百年漫长探索的历史代价之后,才逐步走出传统市场经济观的误区而最终确立起来的科学认识。邓小平把建立社会主义市场经济作为经济体制改革的目标模式,跨越了市场经济认识的百年误区,完成了划时代的理论变革,使社会主义在当今世界经济一体化的潮流之中,焕发出巨大的活力。其意义远远超出了中国而影响到国际共产主义运动,超出了当代而影响到未来世界的发展。     

Combining New Institutionalisms: Explaining Institutional Change in American Property Insurance

This article combines institutionalisms to explain fundamental change in American property insurance. During the 1950s, the industry shifted from associations to price-competitive markets and vertically integrated firms. I advance two new arguments to explain this shift: First, institutions endogenously generate conditions for change. Second, fundamental change or institutional replacement depends on a dynamic convergence of conditions—market failures, legitimacy crises, new models of order—and the culmination of this dynamic in politics and policies that admit alternatives into fields. Together, these arguments reduce indeterminacies in existing theories of change and shed new light on punctuated equilibria and the politics of transformation.     

Mutual-Fund Benchmarking and Market Bubbles: A Behavioral Approach

Dynamics of equity risk premium is not directly measurable on the market. Numerous studies and empirical research analyse its volatility also considering the time span, concluding that the dynamics of equity risk premium over time is inversely proportional to the economic cycle. This study analyses the passive role that, implicitly, would place institutional investors in such a context. In reality, savings management is delegated to a small number of professional operators (institutional investors), as opposed to pure theoretical models in which every person can act directly on the market thus ensuring unlimited price elasticity. Institutional investors should be rational and completely informed so that they can assume an anticyclical position on the market. Thus, supply and demand should quickly smooth over emerging price pressures and avoid price bubbles. We analyse one possible explanation for this situation not to occur, namely, that professionals suffer from operational limits that prevent them from doing their job in the best possible way. Using empirical evidence from the Italian Stock Exchange (Comit Index), we conclude that three factors reduce the freedom of institutional investors to manage their portfolios – the market target size, the fund structure, and the benchmarking – and discuss some implications for each of them.     

论体制转轨中政府与市场的关系

在深化改革和健全市场经济的过程中,政府必须有进有退,以退为主。市场不健全不等于“市场失败”,市场不健全需要政府以自己的退出来换取市场的正常发育和迅速发展。同时,政府的传统做法也不等于政府依法行政,政府对于“市场失败”的弥补必须通过依法行政。在法治不健全和市场经济不成熟的情况下,经济资源得不到有效的配置并非都是由“市场失败”造成的,在法治不健全的情况下,法律不能有效地制约政府的权力,政府对于经济的干预无法做到恰当和适度,从而导致“政府失败”。要解决这些问题,市场运作和政府干预就必须建立在法治的基础之上。当前深化改革的关键还在于建立和健全法治,从根本上改变“权大于法”的局面。     

佛山企业发行外币股票探讨

根据上海、深圳等地企业发售外币股票集资的作法、佛山企业向外商转让股权的经验,及佛山企业发行外币股票的若干优越性。提出了发放外币股票应成为九十年代佛山企业利用外资的新形式:提出了利用香港股票市场机制与作用的可能性,和四种可行方案。     

基于微观结构视角的非经常性损益噪音研究

以证监会对非经常性损益的修订为事件,选择深市2004年度披露的非经常性损益的上市公司为研究对象,采用非经常性损益的定价误差方法以及加入虚拟变量的日内收益和隔夜收益的回归分析方法,并将非经常性损益区分为非经常性收益和非经常性损失后分组进行分析,从市场微观结构角度对非经常性收益和损失的信息噪音进行研究。研究结果表明,事件日后的非经常性损失定价误差明显降低,其信息噪音降低,而非经常性收益只有最大值组的定价误差明显降低。日间收益和隔夜收益的回归结果表明,由于非经常性收益和损失造成暂时偏离价值的价格会迅速得到修正,非经常性收益和损失的信息噪音降低。证监会对非经常性损益的修订在一定程度上降低了其信息噪音,政策实施后具有一定的效果。     

上海铜期货日流动性与日波动性关系的实证研究

本文对上海期货交易所铜期货市场的日流动性和波动性进行了实证研究。在考察交易量与波动的关系时借鉴了混合分布假设理论(MDH),而在考察流动性比率与波动性的关系时则在前人基础上建立了新的模型。通过实证得出交易量与波动率有显著的正相关关系的结论。而在考察流动性比率与波动性关系时,却发现二者并没有显著的关系。