银行集中对企业融资影响的理论研究及其启示

文章揭示了银行集中与信贷供给数量以及贷款成本之间到底存在什么样的关系一直是理论界争论的重点问题之一,并进而对结构-绩效假说、信息基础假说进行了探讨。西方学者对银行集中会对企业贷款可能产生的影响的研究具有明显的政策含义,对于发展中国家而言尤其明显。     

企业债务融资对会计信息质量的影响研究——基于中国A股上市公司的经验证据

文章以2013年至2015年中国A股上市公司为样本,研究了企业债务融资和会计信息质量之间的关系。研究结果表明,负债比例越高,会计信息质量越低。但债务结构中不同组成部分对于会计信息质量的影响不同,上下游型债务比例越大,会计信息质量越高;其他型债务比例越大,会计信息质量越低;而银行型债务比例的影响则不明显。     

21世纪初中美制造能力差距缩小的证据及战略含义

本文对1998-2005年中美两国制造业内部结构进行了深入的比较,有三个重要的发现:一是中美制造能力差距在这七年间缩小的幅度是惊人的,即中国制造业增加值从为美国的13%提高到52%,到2007年则进一步上升到76%.二是中国制造业劳动力数增加了50%,其中资本和技术密集型制造业的劳动力增加数超过了劳动密集型制造业;而美国制造业则经历了劳动力数的减少.三是中国制造业劳动生产率提高了2.78倍,远高于美国49.5%.显然,中国制造能力迅速缩小与美国的差距意味着工业发展水平的提高,并使世界工业实力重排座次.     

论我国民营上市公司股权结构与绩效

民营上市公司的股权结构与公司业绩的关系,一直是国内外学术界和政府关心与讨论的热门话题。虽然国内外学术界关于股权结构与公司绩效关系的研究成果很多,但研究的结论不尽相同,有些甚至相悖。文章在前人研究的基础上,以民营上市公司的股权集中度、股权制衡度以及不同层面的持股结构等因素与公司绩效的关系为视角,提出了六个理论假设,并设以相应的回归模型,运用SAS软件进行了实证检验,并得出了以下结论：1.由第一大股东持股比例与公司绩效呈显著倒U型关系,建议引导股权高度集中的公司的第一大股东降低其持股比例,或将其持有的部分股权转让给其他相对持股较多的大股东,从而形成代表不同利益主体的多个大股东制衡的股权结构。同时对少数股权过于分散的民营上市公司,应适当提高第一大股东的持股比例。2.由机构投资者与公司绩效正相关的结论,建议培育非国有机构投资者包括境外机构投资者,通过多种方式降低目前我国民营上市公司过高的股权集中度,逐步形成民营上市公司大股东、管理层、机构投资者及战略投资者互相监督的股权制衡局面。3.由高管持股比例与业绩正相关的结论,建议对我国民营上市公司实施适当的管理层股权激励来改善公司股权结构。     

基于凸度缺口模型的商业银行利率风险最优控制及其应用

对商业银行利率风险的管理和控制,传统的久期模型仅适用于利率变化较小和利率期限结构平移条件下的线性近似估计,否则就需要运用凸度进行调整。根据Markowitz现代组合投资理论,构造一个目标规划模型,通过合理确定其中决策变量的值,使商业银行在决策期末满足最小化利率风险和银行资产负债组合的凸度为非负的条件下收益最大化。计算实例表明,凸度缺口模型对于给定的初始值和约束条件,可以较好地减少利率风险的暴露头寸和提高收益;同时,利率风险较大时凸度缺口模型比久期缺口模型更好地减少风险暴露,鲁棒性(robustness)更强。     

信息经济条件下垄断结构定价研究

信息经济条件下传统的定价方法难以适应信息产品的经济特性。通过垄断行为的比较静态和动态模型分析，得出了与传统经济理论不同的结论：在信息经济条件下，垄断在跨时期范围内进行动态歧视性定价行为对资源配置是有效率的，此时垄断厂商的长期均衡条件恰为理想的完全竞争市场的长期均衡条件，它实现了社会福利的最大化。     

清末商事立法评述

清末统治者为了摆脱困境、挽救危机,使其统治获得一个稳固有力的经济基础,在商业领域,改变了传统的重农抑商政策,进行了一系列商事立法.实际上较多地仿效了日本1899年的商法模式。其唯一的政治目的就是力求度过危机,重固统治。清末的商事立法与西方资本主义商法貌合神离,它根本不可能冲破封建的羁绊,将中国引上资本主义轨道。     

中国粮食生产区域格局变化及其成因实证分析 ———基于空间计量经济学模型

基于1978—2005年中国各省区粮食生产面板数据,运用生产集中度从大区和省区两个层面综合考察粮食生产区域格局变化趋势,并从空间计量经济学角度,采用Moran’s I指数验证了中国各省区粮食生产总量数据的空间特性,在此基础上利用Panel Data结合空间误差模型实证分析中国粮食生产区域空间格局变化的成因。计量结果显示:农业劳动力数量及其受教育程度,化肥、农机动力等投入,有效灌溉面积,农村水库库容量等因素均对各地区粮食生产总量的增长起到显著正向作用;而除涝面积,自然灾害成灾受灾面积比例,农民非农就业收入比重等因素对粮食生产总量的变化起到负向作用;且空间误差参数结果表明本地区的粮食生产会受到相邻地区粮食生产负方向的影响。     

人口老龄化对服务贸易出口结构优化的影响——基于跨国面板数据的实证分析

利用2005—2016年间世界87个国家的数据构建跨国面板数据模型进行实证分析,静态面板数据模型分析的研究发现人口老龄化与服务贸易相对结构指数显著负相关,人口老龄化会倒逼服务贸易出口结构优化。利用系统GMM两步法构建动态面板数据模型进行稳健性检验,并通过对模型异质性考察,发现回归结果基本一致。最后,据此提出相应的政策建议以推动这一倒逼机制更好地发挥效力,实现我国服务贸易出口结构不断优化。     

政府、产业环境、顾客与企业合作创新

合作创新是企业突破系统边界的外部技术协同活动,外部环境通过政府支持、行业竞争程度、竞争企业战略相似性、顾客参与等因素对合作创新系统及其绩效产生影响。通过对山东省、山西省、北京市等地的139家企业进行问卷调查,以合作创新绩效为因变量,政府支持、行业竞争程度、竞争企业战略相似性、顾客参与度为自变量,采用因子分析、多元回归分析等方法进行实证研究,发现政府支持度、产业竞争程度、顾客参与度三个变量与合作创新绩效呈正向促进关系,而竞争企业战略相似性则与合作创新绩效呈反向关系。