委托资产组合管理研究综述

从委托资产组合管理中的最优报酬合同、声誉对管理者的影响及资产定价和一般均衡三个方面综述有关委托资产组合管理的研究现状,剖析该领域的最新发展,并提出至今未解决的问题,进而有针对性地提出需要进一步研究的内容。     

论低价营销策略与现代市场经济的关系——中国企业出口低价营销策略面临多重阻击的博弈分析

长期以来,国内学界和企业界都认为,价格竞争是市场经济永恒的主题。但市场经济的发展历程表明,早期市场经济以价格竞争为主导的营销模式,已让位于现代市场经济以非价格竞争为主导的营销模式。WTO以反倾销为核心的自我保护规则,只是这种变化趋势的客观反映。由此,本文基于国际社会以反倾销为主的对中国产品出口多重阻击,对我国企业一贯坚持的低价营销策略进行了博弈分析,力图寻求现代市场经济条件下的符合WTO宗旨与规则指导的最优营销与竞争策略。     

Universal supplier selection via multi-dimensional auction mechanisms for two-way competition in oligopoly market of supply chain

Allocation of the tasks in competitive market conditions at each echelon of the supply chain is an important activity in the supply chain. The task allocation problem, referred to as supply chain formation process, normally faces information asymmetry in the supply chain. The information asymmetry is caused by rational and intelligent players trying to maximize their own profit rather than opt for the supply chain profit as a whole. Thus, the process of allocating tasks in such situations becomes difficult and will result in externalities in the supply chain trades. These externalities can be internalized with present methodologies in the literature. In this paper, the major internalization methods in different contexts are considered. Lagrange relaxation and Vickery Clarke Groves (VCG) auction mechanism are explored in order to form a supply chain. This paper proposes the multi-stage auction mechanism analyzing two-way competitions, a Bertrand and Cournot competition where price per unit and quantity are the underlying two parameters in a utility analysis. To analyze the problem in real life, the industry example of Indian Railway Catering and Tourism Corporation Ltd. (IRCTC) procurement process has been taken which demonstrates the usability of the proposed framework.     

股票折价发行之比较研究

我国《公司法》中禁止股票折价发行,而世界上许多国家则允许股票折价发行。本文拟通过对部分国家和地区之间相关制度的比较研究,探求股票折价发行禁止的根源,论证股票折价发行制度之发展趋势。     

Measuring the impact of prices on inequality: With applications to Thailand and Korea

This paper develops a new methodology to compute social cost of living indices. These indices indicate whether or not price changes have a favourable (or unfavourable) impact on the welfare of the poor. The indices are derived on the basis of two alternative classes of social welfare functions. The methodology developed in the paper is applied to compute social cost of living indices for Thailand and Korea. The empirical results show that changes in prices have generally affected the poor more adversely than the non-poor.     

中国股票市场风险因素的相关性研究

近年来国外关于资本资产定价模型(CAPM)的实证研究不断对该模型提出严厉的质疑,其中很多研究认为除了贝塔系数外,市值size、账面市值比be/me、市盈率p/e这三个风险因素都对股票的收益率具有一定的解释能力。然而这些风险因素能否独立地解释股票的收益率还没有定论。就因素本身来说,size与p/e之间存在较强的相关性,而be/me与其余两因素之间几乎不存在相关性。就因素对投资组合收益率的解释能力来说,p/e几乎不具有独立的解释能力,size的独立解释能力最强,而be/me在较大公司中有一定的独立解释能力。     

小议MBO中的政府行为

行政因素的大量介入是中国MBO的一大特点,也是造成MBO诸多问题的一个重要原因。减少政府对MBO定价和管理层选择的操纵,加快政府对MBO的立法工作,对中国MBO的健康发展具有重要意义。     

现代投资组合理论模型的比较研究

对证券组合理论的Markowitz均值-方差模型以及均衡时关于资产的期望收益率的资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT),进行了深入地比较研究,同时从动态投资组合理论,基于VaR的投资组合理论以及行为投资组合理论三个领域阐述了现代投资组合理论的新进展,并对其未来的发展进行了展望。     

关于进一步发展我国资本市场的几个问题

论述了我国资本市场的服务方向、国有股的流通和资本市场的对外开放三个问题。资本市场既然内涵于社会主义市场经济,那么它就应当是为所有的企业服务,而不应当定位于主要为国有企业服务;国有股流通与否属于公司行为,而不是政府行为,卖出价格可以低干净资产价值,因为投资者进行股票投资看中的是公司未来的成长性和未来收益;我国资本市场实行对外开放,既要积极实施请进来战略,更要实施积极走出去战略,分享经济全球化带来的益处。     

中国上市公司股份回购的系统研究

2005年6月6日,中国证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,规范了我国上市公司的股份回购行为。股份回购在经济发展中有许多积极作用。本文通过建立股份回购模型,来系统研究上市公司股份回购的财富效应。