Machine Learning Vasicek Model Calibration with Gaussian Processes

In this article, we calibrate the Vasicek interest rate model under the risk neutral measure by learning the model parameters using Gaussian processes for machine learning regression. The calibration is done by maximizing the likelihood of zero coupon bond log prices, using mean and covariance functions computed analytically, as well as likelihood derivatives with respect to the parameters. The maximization method used is the conjugate gradients. The only prices needed for calibration are zero coupon bond prices and the parameters are directly obtained in the arbitrage free risk neutral measure.     

侵权干涉与效率违约的比较——以引诱违约情形的经济分析为中心

效率违约理论认为在引诱违约的情况下,违约能够导致资源流向更高价值的用途,并且减少了交易成本。研究表明,上述两个假设都不能成立。而且由于补偿不充分,效率违约还导致了过多的违约。相反,侵权干涉规则保证了资源流向更高价值的用途,并降低了交易成本,而且避免了过多的违约。     

人性与自由情感——兼论奥斯卡影像美学

人类存在着两类不同性质的情感：自由情感和必然情感。所谓自由情感指的是刺激源和这种情感对象之间没有任何直接的利害关系条件下所产生的情感。美的本质就在于自由情感。奥斯卡艺术堪称电影艺术中的经典。奥斯卡奖近百年的评奖历史证明人性是社会大众和奥斯卡奖评委共同的最好的审美趣味激发源。其中爱情、亲情、友情是奥斯卡影像中最浓墨重彩的人性主题，是自由情感的主要源泉，也是奥斯卡影像美学的核心。     

论法律漏洞的填补

试从法律漏洞产生的原因与分类的角度来探讨法律漏洞的填补方法,以使法律在司法实践中得以更广泛地适用,从而实现法律的正义。     

论主管机关的海难救助报酬请求权

主管机关成为《海商法》上的救助方,不存在法律上的障碍.在我国司法实践中已经出现承认主管机关救助报酬的背景下,结合我国救助费用面临巨大缺口的现实,应承认主管机关的海难救助报酬请求权.同时,鉴于主管机关主要由国家配备公务人员及设备,并由国家财政拨款建立和维持,在确定主管机关救助报酬的具体数额时,应将《海商法》第180条中的奖励性因素排除,主要考虑主管机关的成本费用支出.     

高管层报酬契约构成与标准——基于问卷调查的研究

基于委托代理理论的分析框架,对高管层报酬契约结构与业绩评价标准进行了问卷调查,运用SPSS统计分析软件,对调查结果进行了分析。得出了研究结论:在我国目前上市公司中,高管层报酬契约存在着实行长期期权激励和没有实行长期期权激励的二元结构,具有激励高管层最大化股东财富行为选择的报酬构成是长期期权激励,而没有实行期权激励的公司中,效益报酬具有激励作用;高管层业绩考核指标包括评议性指标和定量指标,运用主成分分析法对业绩评价指标进行了因子界定。     

“甬台经济合作区”建设构想与实现路径分析

文章从当前两岸关系不断推进和宁波市与台湾地区（简称＂甬台＂）经贸合作快速发展的实际出发,通过分析当前＂甬台经济合作区＂构建的必要性和可行性,提出了＂甬台经济合作区＂的建设框架、实现路径和相应策略措施。建议将宁波市现有的＂保税区＂、＂经济开发区＂等5个国家级开发区,逐步建设成为具有＂自由贸易区＂性质的、呈现＂三核三带＂特征的＂甬台经济合作区＂,为ECFA背景下两岸范围更广、层次更高的交流合作提供参考,促进两岸关系发展和区域经济一体化。     

Managing Quality in a Heterogeneous Contract Manufacturing Environment

The outsourcing of production is a prominent strategy across industries. While the strategy can have many benefits, the popular press reports numerous examples of quality issues originating with contract manufacturers (CMs). Observing these quality issues, multiple scholars call for the quality management (QM) literature to be extended to explicitly address the challenges of managing quality in an inter‐organizational context. Additionally, QM researchers recognize the need to consider contextual contingencies for the effectiveness of specific QM practices. Responding to these calls, we focus on the potential contingent factor of CM heterogeneity (i.e. the degree of product and process diversity at the CM plant). We first test the direct relationship between CM manufacturing heterogeneity and CM quality conformance performance, as reported by the CM's customers, brand‐owning firms. Next, we evaluate the effectiveness of multiple practices that these brand‐owning firms can employ to mitigate the anticipated negative effect of heterogeneity on their CM's conformance quality. We utilize paired dyadic data on 106 contract manufacturing relationships in the food, drug, and medical device industries to test our hypothesized model. The results of our analysis reveal a negative association between heterogeneity at CM facilities and their conformance quality performance. Our results also identify cooperative relationships, contractual coordination provisions, and formal performance assessment programs as practices that brand‐owning firms can employ to largely eliminate the negative impact of heterogeneity on CMs’ conformance quality performance.     

信息不对称下医药营销服务外包契约设计

为了缩减销售成本,一些制药企业将营销服务外包给合约销售公司(contract sales organization,CSO).由于CSO的营销努力不可合同化,制药企业需要基于市场销量来激励CSO的营销努力.然而,市场销量受制药企业定价决策的影响,因此CSO将面临制药企业提高定价的道德风险.此外,药品营销难度信息可能是CSO的私人信息,这使得制药企业面临逆向选择问题.当制药企业将营销服务外包给多个CSO时,由于制药企业针对同一药品在不同市场的售价相同,其定价决策对多个CSO所服务市场的销量具有共同的影响.相对绩效的激励契约能够消除共同不确定因素对代理人产出的影响,从而更有利于激励代理人付出高水平的努力.因此依据信息甄别的博弈模型,分析基于个体绩效与基于相对绩效的激励契约的有效性.研究发现:1)药品营销难度信息对称时,基于相对绩效的激励契约占优于基于个体绩效的激励契约,且可以获得全局最优的营销努力和期望利润;2)药品营销难度信息不对称时,两种激励契约均不能获得全局最优的营销努力和期望利润.数值分析表明,药品营销难度的先验概率,市场价格敏感性和高低类型药品营销难度差异的变化会影响制药企业的契约选择,较高的市场价格敏感性和较低的高低类型药品营销难度差异使得基于相对绩效的激励契约更有效.     

BT项目合同风险分担研究

合理的风险分担有利于促进BT项目双方的合作,保证BT项目的顺利实施.首先,探讨了Shapley值是否可应用在BT项目共担风险分担中,结论为合适.其次,遵循风险分担的基本原则,将影响BT项目风险分担的五个因素:风险成因、承担风险能力、参与项目程度及收益、控制风险能力及经济地位与修正的Shapley值进行结合,构建了BT项目风险分担模型,以期在BT发起人和主办人之间进行合理的风险分担.最后,运用构建的风险分担模型分析了某围海造陆BT项目的合同风险,并与合同风险分担结果进行了比较,得出的结论是合同风险分担基本合理,但不可抗力风险可适当让BT主办人承担工程损失风险,通货膨胀引起的材料价格上涨风险,应加大BT主办人承担比例.