资本市场摩擦和行业属性视角下水行业股权融资成本研究进展

单一化融资渠道已经成为我国水行业＂跨越发展＂的主要障碍,实施股权融资有助于拓宽其融资渠道,发展其多元化融资。股权融资成本是企业股权融资决策的基础,也是研究股权融资问题的最好切入点,为此从资本市场摩擦和行业属性视角探讨水行业股权融资成本,能够深入水行业股权融资问题的本质。笔者通过对近年来的相关研究文献进行系统回顾和评述,试图为水行业股权融资领域研究提出一个较为符合客观现实的研究框架,并结合我国资本市场特色和水行业特性,探索我国水行业股权融资成本问题研究的路径。     

Quad folding: a simple idea for the subjective property characterization of large sample sets

Quad analysis has proven useful for characterizing subjective properties, primarily properties such as carpet hand and body in the textile industry. In essence, it provides an efficient method for conducting paired comparisons, the preferred method for quantifying such properties. An extension to quad analysis, quad folding of one quad design into another, is likewise an efficient method to rank order the subjective properties of larger data sets. A rank ordering of 62 carpets by their body is provided as an example of folding six groups of eight carpets (two replicated) into one another.     

基于中国上市公司的政府干预、金融市场化与法人股价值研究

以上市公司2000～2004年法人股协议转让的经验数据为样本,实证分析了政府干预和金融市场化程度对法人股价值的影响.研究发现,政府干预会降低法人股协议转让价格,但这种影响主要体现在国有企业上,对民营企业的影响并不显著.这为政府掠夺之手的理论提供了新的证据,同时也能更深入地了解政府干预对不同所有制企业的影响.此外,还发现发达的外部金融市场可以提高法人股转让价格,这表明金融中介体系作为产权保护的替代机制,能够通过约束经理人行为以及提高企业效率为企业带来治理溢价.     

产能过剩的现状、前因后果与应对

产能过剩是中国经济转型期面临的重要问题。对中国产能过剩的现状、后果、成因、应对以及应对的代价进行了一个梳理。产能过剩的形成具有经济发展规律的共性,也有中国特色制度背景下的特性。鉴于其对中国经济的增长和稳定有着重要的影响,产能过剩的应对是一个重要且迫切的任务。借鉴日本的国际经验和中国过去治理产能过剩的经验和教训,中国的产能过剩治理从“一带一路”、市场机制改革以及坚决地去产能等几个方面多管齐下,制定了全方位的对策,并已经取得了卓有成效的结果。但是产能过剩的治理也面临着大量的就业岗位转型和社会稳定问题。因此,政府相应推出了以“大众创业、万众创新”为核心的促进就业的政策,以减小产能过剩治理的代价。     

从美国修订《1930年关税法》看我国外贸战略转型

2012年3月,美国参议院通过修订《1930年关税法》的法案,以便对中国、越南等“非市场经济国家”征收反补贴税。近几年,中美之间的贸易争端处于高发期,金融危机加剧了我国外贸出口中遭受的贸易摩擦。应尽快转变原有增长方式,提高产品附加值、降低对少数国家的路径依赖,开拓多元化市场、促进内外贸一体化,以实现我国外贸战略的转型升级。     

摩擦市场上最优投资组合的一种数值解法

在实际的证券交易市场上存在着诸如交易费用、税收等摩擦.投资者在交易的过程中,不可避免的要受到市场摩擦的影响.作者以投资者为了获取最大的投资效用为目标函数,建立了摩擦市场上最优投资组合问题的数学模型,并提出一种适用于此类模型求解的内点算法,同时也给出了算法的具体实现步骤和一个具体的算例.     

摩擦市场上允许买空卖空的投资组合问题

证券交易市场上存在着诸如交易费用、税收等摩擦.投资者在交易过程中,不可避免地要受到市场摩擦的影响.本文以投资者所获取的最大投资效用为目标函数,建立了摩擦市场上最优投资组合问题的数学模型;同时对于之前解决此类问题的很多文章中“证券市场不允许买空卖空风险资产和借贷无风险资产”的假设条件做了扩展,得到一个摩擦市场上适用于“允许买空卖空或借贷”的证券投资组合的二次规划模型.     

中美贸易摩擦的未来趋势及我国应采取的对策

中美贸易不平衡是我国经济增长、总出口增多、对美出口增大的必然结果。随着我国经济增长、总出口增多,中美贸易摩擦的进一步激化是不可避免的。缓解中美贸易摩擦的长远之计是转变我国经济的增长方式,短期之举是采取扩大从美进口、自愿限制出口、出口多元化、争取市场经济国家地位等措施。     

A SEQUENTIAL METHOD OF CONSTRUCTING OPTIMAL BLOCK DESIGNS

An algorithm for the construction of a wide class of block designs including Balanced Incomplete Blocks (BIB) is described. The algorithm which allows the experimenter to give weights for a set of treatment contrasts uses an initial starting design to generate an optimal block design sequentially. The performance of the algorithm is illustrated by examples, and designs constructed by the algorithm compare favourably with designs generated by other methods.