Forecasting interest rates: a comparative assessment of some second-generation nonlinear models

Modeling and forecasting of interest rates has traditionally proceeded in the framework of linear stationary methods such as ARMA and VAR, but only with moderate success. We examine here three methods, which account for several specific features of the real world asset prices such as nonstationarity and nonlinearity. Our three candidate methods are based, respectively, on a combined wavelet artificial neural network (WANN) analysis, a mixed spectrum (MS) analysis and nonlinear ARMA models with Fourier coefficients (FNLARMA). These models are applied to weekly data on interest rates in India and their forecasting performance is evaluated vis-à-vis three GARCH models [GARCH (1,1), GARCH-M (1,1) and EGARCH (1,1)] as well as the random walk model. Both the WANN and MS methods show marked improvement over other benchmark models, and may thus hold out several potentials for real world modeling and forecasting of financial data.     

Testing for covariate balance using quantile regression and resampling methods

Consistency of propensity score matching estimators hinges on the propensity score's ability to balance the distributions of covariates in the pools of treated and non-treated units. Conventional balance tests merely check for differences in covariates’ means, but cannot account for differences in higher moments. For this reason, this paper proposes balance tests which test for differences in the entire distributions of continuous covariates based on quantile regression (to derive Kolmogorov–Smirnov and Cramer–von-Mises–Smirnov-type test statistics) and resampling methods (for inference). Simulations suggest that these methods are very powerful and capture imbalances related to higher moments when conventional balance tests fail to do so.     

利率期限结构的参数估计方法

利率期限结构是债券市场中最为重要的概念之一。利率期限结构的估计方法有很多,较常用的主要有息票剥离、样条估计和Nelsen—Siegel方法（包括改进的Nelsen—Siegel—Svennson方法等）,NS（NSS）模型具有较好的实用性,在西方国家应用十分普遍,在中国则应用很少。通过利用NS和NSS模型来对中国利率期限结构进行静态估计,估计结果表明该方法具有很好的实用性。     

Ruin Probabilities for the Perturbed Compound Poisson Risk Process with Investment

In this article, we consider the perturbed compound Poisson risk process with investment incomes. The risk reserve process is perturbed by an independent Brownian motion and the surplus is invested at a constant force of interest. We investigate the asymptotic behavior of the ruin probability as the initial reserve goes to infinity. Bounds and time-dependent bounds are derived for the ultimate ruin probability and the probabilities of ruin within finite time, respectively. We also obtain an explicit expression for the Laplace transform of the ultimate ruin probability.     

可竞争产品与贸易收支:基于我国出口品市场结构的研究

 我国出口产品属于可竞争产品的范畴,虽然不同厂商生产的产品存在差异,但由于进入门槛低,其定价模式等同于完全竞争产品。对我国主要出口产品的价格和出口规模之间的关系进行实证检验,结果发现尽管我国主要出口产品的规模很大,但实证检验难以拒绝价格不受出口规模影响的假定,也就难以否定我国的出口产品是可竞争产品。由此,本文建立了一个可竞争条件下贸易收支决定的简约模型和实证检验的方程。然后,在协整检验的基础上建立向量误差修正模型（VECM）,对各变量的冲击进行脉冲响应函数分析。实证分析的结果显示,我国出口产品的市场结构的确与贸易收支之间存在内在的联系。     

环境公益诉讼法律制度研究——以环境民事公益诉讼为中心

环境问题的日益严重,客观上需要立法加以保障和有效实施,而环境民事公益诉讼正是维护环境公共利益、实现环境权从理论到实践的重要途径。针对目前我国环境民事公益诉讼制度在法律上的空白以及现行法律在环境公益保护方面存在的问题,本文在借鉴国外立法经验的前提下,从现实和法理的角度出发,提出了建立具有中国特色的环境民事公益诉讼法律制度的构想。     

论我国环境公益诉讼制度的构建

环境公益诉讼是公益诉讼制度在环境法领域的典型适用,对于环境公共利益的维护和保全举足轻重。我国环境公益诉讼制度严重缺位,建立环境公益诉讼法律制度具有必要性和紧迫性。根据环境公益诉讼的基础理论及我国现实状况,建立我国环境公益诉讼法律制度要注重四个方面:扩展适格原告、合理分担举证责任、改进诉讼费用承担方式、建立原告奖励制度。     

论非物质文化遗产的侵权法保护——基于权利与利益的二分法

我国非物质文化遗产法律保护的学术研究,近几年奉行权利建构模式,目前形成了独立的私权、知识产权和特殊知识产权三种不同进路。但是,非物质文化遗产的保护,不仅存在权利的保护问题,亦存在利益保护问题。忽视利益的保护或者将利益与权利不加区分地均作为权利予以保护,都是有巨大缺陷的做法。单纯的权利建构模式引发了学术界内部的反思,也在司法实践中受到挑战。侵权法对权利和利益给予强弱不同保护的学术思路和司法实践,可以弥补非物质文化遗产私法保护体系上的缺憾。应在解释论的角度上,为我国非物质文化遗产建构起区分权利与利益,并给予不同程度保护的侵权法体系,以平衡非物质文化遗产的保护与发展、权利创设与创造自由之间的关系。     

工作—家庭平衡问题国际比较研究

＂工作—家庭＂以及＂家庭—工作＂两类冲突成为影响企业和谐劳动关系的重要因素,工作—家庭平衡问题成为企业人力资源管理的新理论,而我国在此方面的研究起步晚,研究成果少,有必要借鉴西方发达国家以及其他亚洲国家的有益经验,以推动我国对此问题的研究和实践。通过对美国、加拿大、新加坡在学术研究、政府政策、企业实践三方面进行国际比较,得出：要重塑社会价值观,形成政府、企业、员工＂工作—家庭平衡＂共享新理念;政府要设计良好的家庭照顾福利、弹性工作制、幸福家庭政策等工作—家庭平衡制度;企业应培养良好的工作—家庭平衡的组织文化;员工应树立工作—家庭平衡新观念。     

基于信号博弈的中外资银行信贷竞争行为分析

在银行业全面开放及贷款利率市场化条件下,异,对中外资银行信贷舍约竞争行为的影响。结果表明：本文利用信号博弈模型,讨论了信息差异及经营成本差1）中资银行的竞争优势是老借款人。2）外资银行提供分离合约时,在中资银行的新借款人市场上将出现“柠檬效应”;外资银行提供混同合约时,中资银行将失去所有新借款人。