一种混合建模方法及其在ETF期权定价中的应用

科学合理的交易型开放式指数基金（ETF）期权定价有利于充分发挥其风险对冲功能,也是一个需要准确掌握市场规律并兼顾经济学意义的复杂建模过程。本文提出了一种新的混合建模方法,将嵌套长短时记忆神经网络模型（NLSTM）与Heston模型结合,实现ETF期权定价偏差的动态修正,并基于华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF的高频期权数据,实验验证了所提方法的有效性。研究结果表明,不同类型ETF期权价格的波动特征差异显著,无论是基于BS定价模型还是Heston定价模型都难以准确刻画ETF期权价格的复杂变化规律。通过将NLSTM神经网络模型与Heston模型结合,能够有效地捕捉不同类型ETF期权的动态变化规律,从而提升ETF期权定价的准确性。     

电商闭环供应链中的“让利”公平关切回收决策研究

针对单一再造商和单一电商平台构成的两阶段电商闭环供应链,本文研究了电商闭环供应链的三种回收决策模型：再造商无公平关切的分散决策模型、再造商让利公平关切的分散决策模型以及联合决策模型。然后,求解分析模型,给出每种模式的最优回收策略,并对三种模式的最优决策进行比较分析。在此基础之上,进一步设计电商闭环供应链的"回收成本共担联合收益共享"契约,实现系统的协调。最后,采用数值分析对模型结论进行验证。研究发现：（1）再造商的公平关切行为是一种"让利"行为：虽然对自身收益不利,但是对电商平台和消费者都有利,当让利公平关切程度不高于0.5时,对系统利润起到促进作用,但是当让利程度超高0.5时,会造成系统利润下降。因此再造商往往迫于一定的压力实施让利公平关切,并且让利程度有限,一般不超过0.5。从长远来看,再造商的让利公平关切能够稳固EC-CLSC的稳定运行。（2）联合决策下,废旧品回收价格达到最高,电商平台佣金最低,系统利润最优,采用文章设计的"回收成本共担联合收益共享"契约可以实现系统协调。（3）在协调机制中,再造商分担电商平台的成本比例恰好等于分得的系统利润比例。而且随着佣金的降低,再造商分担电商平台服务成本的比例和电商平台分享再造商收益的比例均会增加。这些结论丰富完善了电商闭环供应链的理论基础,为电商闭环供应链成员的决策提供一定的理论参考。     

单指标非参数期权定价——改进的非参数定价方法

本文建立一种改进的非参数期权定价模型,称为单指标非参数期权定价模型。相比现有非参数回归期权定价模型是期权价格关于各个因素的多元回归函数,本模型通过变量变换把期权价格多个因素指标转换为一个综合变量——单指标,得到期权价格关于单指标的一元非参数回归方程。改进的模型实现了多元非参数期权定价模型的降维和简化了模型计算;还通过多个期限期权的单指标组合解决了非参数估计的样本数量问题;以及通过期限平滑解决了现有非参数定价模型中的日历效应问题。选取上证50ETF期权数据实证分析表明,无论是样本内的估计结果还是样本外的预测结果都比传统的Black-Scholes模型、半参数Black-Scholes模型和多元非参数回归期权定价模型估计效果有提高。     

不同性质汉语隐喻句认知加工的fMRI研究

有关隐喻认知研究的一个核心问题是:隐喻加工机制与一般言语理解相比是否具有独特性以及隐喻理解伴随的神经生理机制是否有其独特的模式? 对此问题的回答需要对隐喻性质进行区分。常见的熟悉隐喻可进一步区分为词源性隐喻与引发性隐喻,其中词源性隐喻的隐喻义属于词语多个词义中的一个延伸义,而引发性隐喻则是将两个分属于不同概念领域的概念进行非字面的语义联结。词源性隐喻句和引发性隐喻句的理解包含了与一般语义句理解不同的加工内容。相比一般句,词源性隐喻句特异性地激活了与语义竞争相关的左侧颞中回、颞上回以及与加工深度有关的额下回,而引发性隐喻句则在左侧额下回有更多激活。隐喻的内在加工过程和神经机制并不单一,探讨隐喻理解与一般语义理解的异同需要考虑具体的隐喻性质。     

我国粮食价格形成机制沿革的历史回顾与探讨

粮食价格形成机制的核心是政府及其市场主体在粮食价格水平决定中的作用机制.改革开放前,政府影响力在我国粮食价格形成中起着决定性作用.改革开放后,我国粮食价格形成机制的变迁以不断调适政府对粮食价格水平决定的影响力为主线,经历了从政府直接控制价格水平到间接影响价格水平形成的转折.总体而言,在粮食供求关系偏紧时,往往通过政府强势的价格影响力来实现粮食增产,而当粮食供求关系偏松时,政府强势影响价格的弊端就会累积性呈现.从改革开放以来粮食价格形成机制的变化及其调整来看,我国一直没有找到粮食供求关系偏松状况下有效的粮食价格形成机制.未来我国粮食价格形成机制改革的关键是政府在粮食价格水平决定中应发挥怎样的作用,而不是放任粮食市场自发形成价格,否则我国粮食市场过度波动难以避免,粮食生产长期稳定发展难免受到影响.     

整体性治理框架下农村公共服务的有效供给

农村公共服务供给的有效性关乎到社会治理现代化目标的实现。通过对当前农村公共服务碎片化供给的历史演变考察,提出农村公共服务供给整体性治理的应然性。进而建构出农村公共服务供给的整体性治理框架,梳理了整体性治理的三大机制,探求并分析影响农村公共服务供给中整体性治理机制的变量关系。借助于样本区域的调研数据,诠释了整体性治理机制与农村公共服务供给的关系模型。同时结合非结构访谈的实践内容,厘清了农村公共服务供给在整体性治理理念下的现实盲区,通过提出农村公共服务供给路径的建议,进一步提升我国农村公共服务供给的有效性。     

中国优秀学术论文急速外流的原因及应对策略

通过对2014年中国SCI和SSCI学术论文外流情况的统计,当前学术论文外流的严重情况被全面和具体地呈现出来。通过系统梳理学术论文外流的相关研究,一方面从国家对论文外流缺乏宏观引导、科研考核机制刺激优秀论文外流、我国缺乏具有国际影响力的期刊以及国内期刊运作机制与国际化水平尚待提升4个方面揭示学术论文外流的具体原因;另一方面从宏观层面提出加强国家引导、集中优势资源打造国际顶级期刊、调整科研绩效考评政策、深化期刊体制改革、设立国内科技论文评奖机制5个方面的应对措施。     

人民币加入ＳＤＲ 预期对其国际化的影响

一国货币的国际化程度主要体现在其国际影响力及对国际主要国家货币汇率波动的反应程度。人民币纳入ＳＤＲ 货币篮子将会改变人民币在国际货币金融体系中的地位与作用,从而影响人民币国际化程度。基于２０１５ 年８ 月１１ 日至２０１６ 年３ 月１６ 日的样本区间数据,通过构建ＶＡＲ模型实证检验人民币加入ＳＤＲ 预期因素对人民币国际化程度的影响。结果发现：第一,人民币加入ＳＤＲ 预期能够提升人民币在国际货币金融体系中的影响力,尤其是人民币对美元的影响力将大大增加,但是其对世界其他主要货币的影响力仍显不足;第二,样本区间内,人民币自由化程度并没有提升,因为人民币汇率并没有随着世界主要货币汇率的波动而有所变化。     

构建高职院校校企合作长效机制的探究

高职院校和企业完成互利共赢、资源共享的基本途径就是校企合作。当前,国内的校企合作依旧处于摸索时期。笔者从现实情况入手,分析了我国校企合作中存在的问题,给出了相关的措施,意在以此推动我国校企合作中高职院校、企业、政府各方实现共赢。构建有效的校企合作长效机制,促进我国经济的快速健康发展。     

论食品安全事件中的良性媒体应对

食品安全事件是近年来全球公共安全问题中的热点,由于食品安全的重要性、食品安全事件的公众效应以及基于传媒的属性,媒体常将其作为关注的热点。媒体在食品安全事件中发挥着监测预警、沟通信息、舆论引导等功能,同时也存在关注视角的选择性和职业自律的松懈等不足。作为一种社会公共资源和社会监督力量,基于传媒良知和职业操守,媒体在食品安全事件中必须形成一套良性的应对机制,包括建立信息有效传播机制、建立食品安全事件相关方的沟通协调机制、建立媒体自律机制等。