股东对董事直接诉讼的思考

传统法律理论认为董事只与公司之间产生法律关系,与股东之间没有直接的法律关系。《公司法》认为董事不仅应当向股东直接承担责任,而且股东还有权针对董事直接提起诉讼。该直接诉讼的基础是董事对股东的信义义务,诉讼的性质有不同学说,以特别法定责任说最有说服力。现对《公司法》的规定作出评价并指出其不足。     

小股东表决权信托实现机制研究

小股东和大股东在公司地位及控制公司程度上的差异,导致小股东权益在公司治理中极易受到损害,小股东对行使表决权方式的需求上也与大股东有所差异,股东表决权的行使方式设计应对他们的利益做出平衡,小股东若想得到有效保护,只有联合起来,集合足够的表决权,从而达到与大股东抗衡的目的,表决权信托便是一种有效方式。针对表决权含义与法律特征、表决权信托法律关系,同时从小股东权益的视角研究表决权信托于小股东表决权行使的意义     

公平与效率：公司治理理念的历史演变

公司治理结构的历史发展大体上可以分为股东会中心主义、董事会中心主义,以及后董事会中心主义三个阶段,这是经济结构和历史传统等因素共同作用的结果.在公司治理结构变迁的背后,是公司治理价值取向--公平与效率地位的变化.经过分析,我们发现公司治理结构的价值取向是在公平与效率之间徘徊的,在不同的发展阶段,公平与效率的地位是不同的.社会发展和法律发展的历史预示公平与效率之间的平衡将是公司治理制度的目标.     

EVA在福建上市公司风险收益分析中的应用研究

国资委将经济增加值正式纳入央企业绩考核体系，标志着EVA在我国公司治理领域得到认可，但在投资分析领域还有待推广。基于福建上市公司2006、2007年的数据，对每股EVA与季度平均股价变动收益率及每股EVA与标准离差率进行回归分析和相关性检验，实证研究表明股权分置改革后，每股EVA虽然对股价波动解释能力不强，无助于投资收益分析，但每股EVA与标准离差率显著相关，有助于投资风险分析。     

中小股东网上投票的现状分析和对策研究

通过对中小股东网上投票的现状分析,总结了网上投票的基本情况,分析了存在的问题,提出了加强宣传力度、建立网络投票中介代理人机制、延长网络投票的期限、分类表决应引入投票率等对策。     

品牌权益影响股东价值的实证研究

市场营销活动对企业股东价值的影响是品牌价值链研究的重要方面。近年来营销学者为了向企业经理证实营销活动能够为企业带来长远效益,不断探索各个营销环节和营销活动对企业股东价值的影响。从品牌的视角探讨营销活动对股东价值的影响,探索品牌权益对股东价值的影响途径和中介变量以及这些影响在不同行业之间的差异;以世界品牌实验室关于品牌价值评估的数据作为品牌权益的测量,以网易网站和东方财富网站的财务数据计算Tobin′sQ作为企业股东价值的测量,采用2005年～2007年的数据进行面板数据分析。研究结果表明,品牌权益能够正向影响股东价值,企业利润是品牌权益和股东价值的中介变量,品牌权益对股东价值的影响受企业所在行业的调节。     

国有企业混合所有制改革下股东利益博弈分析

国有企业混合所有制改革是当前理论探讨的热点。以分权控制理论为基础,构建国有股东、民营股东和监督机构三方的利益博弈模型,并对模型进行分析。结果显示,国有股东侵占民营股东的概率受监督机构监督成本和国有股东被监督损失等因素的影响,监督机构选择自主监督国有股东的概率受国有股东侵占行为惩罚力度系数、国有股东侵占额外收益和民营股东诉讼赔偿等因素影响。要加强对国有股东的惩罚力度,发挥好政府的监督作用,增强中小股东权利保障机制,推进国有企业混合所有制改革的步伐。     

论股东优先购买权对股权转让协议效力的影响

股东向股东以外的人转让股权,要经过其他股东的同意,同时要受到股东优先购买权的限制。股东优先购买权在不同阶段具有不同的性质,其对股权转让协议的效力具有实质性的影响并对转让股东、其他股东和股东以外的受让人都具有决定性的意义。股东优先购买权平衡了经济秩序和经济效率以及有限责任公司的人合性和开放性之间的法益关系,在现代商法中具有极为重要的意义。     

上市公司定向增发中大股东操纵股价行为实证研究

运用事件研究法,以我国2009—2011年已完成定向增发的109家上市公司为研究样本,分别检验定价基准日前后连续20个交易日的累计超额收益率情况。研究结果表明,以大股东为主的定向增发,定价基准日前20个交易日的累计超额收益率为负,后20个交易日的累计超额收益率为正;而以机构投资者为主的定向增发,定价基准日前20个交易日的累计超额收益率为正,后20个交易日的累计超额收益率为负。这表明,在上市公司定向增发中普遍存在大股东操纵股价行为。     

股东的异质性对传统公司治理理论的挑战

公司治理日益成为全球市场经济国家共同面对的问题,在西方发达国家逐渐成为企业理论的一个核心问题。以管理者理论和代理理论为代表的传统公司治理理论虽然成果显著,但却存在一个主要的缺陷：忽略了股东的异质性。传统公司治理理论只关注了所有者和经营者之间存在的利益冲突,而忽略了所有者之间可能的利益冲突。与此相适应,传统公司治理理论只注重对经营者机会主义行为或道德风险行为的研究,而舍弃了对所有者机会主义行为的研究。而在我国的上市公司,因股东异质性导致的股东之间利益冲突表现得非常突出。股东的异质性为不同股东之间的利益冲突提供了分析的平台。