Private Ownership versus Institutional Ownership: Exclusion Pricing of Initial Public Offerings

The authors examine the literature with respect to the pricing of initial public offerings and focus upon the relationship of pricing to the structure and conduct of the investment banking industry. Using a data base of all share offerings undertaken in the United States over a two and a half year period, the authors find that there is considerable evidence for the proposition that large, prestigious, and well capitalised investment banks tend to price their share offerings at a higher absolute level than those not meeting such characteristics. Using classical statistical methods, the authors find that the pricing strategy of investment banks is connected to their affiliation with investment funds and unit trusts. The motives for such pricing strategies, the authors argue, lie with the affiliation of investment banks with investment funds, suggesting that the pricing of new share offerings may be a means of excluding retail investors from participating in the strong returns such issues exhibit. The authors raise legal and regulatory implications of their findings in the context of the general consolidation observed within the investment banking industry. This revised version was published online in July 2006 with corrections to the Cover Date.     

基于潜在发展态势的我国政府节能政策绩效动态多尺度评价

运用我国1998年至2005年的相关指标数据,研究我国节能政策实施效果,建立我国节能政策绩效评价的指标体系。通过专家调查法和信息熵相结合的方法确定相关指标的权重,对我国节能政策绩效水平进行了评价。基于GM(1,1)模型,对我国节能政策绩效的相关指标进行了潜在态势预测,进行动态评价。     

企业多元化战略的选择分析

本文要通过交易费用理论和委托--代理理论分析企业多元化战略的选择;试图解释(1)不同多元化战略的经济利益和管理成本有何差异?(2)为什么企业会选择特定的初始战略?(3)是什么因素决定企业改变原来的战略?本文的目的是为企业在选择多元化战略时提供一个经济利益--管理成本的分析框架.     

道德领导的影响过程分析:一个社会交换的视角

通过问卷调查北京地区的280名员工,运用社会交换理论框架,从领导-员工二元关系的角度研究道德领导的影响过程。研究结果表明,道德领导对员工的工作态度与工作结果有显著的正向影响;LMX在道德领导与员工工作态度之间起到了部分中介作用;组织公平在道德领导与员工工作态度和组织公民行为之间起到正向调节作用。     

加权复合分位数回归方法在动态VaR风险度量中的应用

风险价值(VaR)因为简单直观,成为了当今国际上最主流的风险度量方法之一,而基于时间序列自回归(AR)模型来计算无条件风险度量值在实业界有广泛应用。本文基于分位数回归理论对AR模型提出了一个估计方法--加权复合分位数回归(WCQR)估计,该方法可以充分利用多个分位数信息提高参数估计的效率,并且对于不同的分位数回归赋予不同的权重,使得估计更加有效,文中给出了该估计的渐近正态性质。有限样本的数值模拟表明,当残差服从非正态分布时,WCQR估计的的统计性质接近于极大似然估计,而该估计是不需要知道残差分布的,因此,所提出的WCQR估计更加具有竞争力。此方法在预测资产收益的VaR动态风险时有较好的应用,我们将所提出的理论分析了我国九只封闭式基金,实证分析发现,结合WCQR方法求得的VaR风险与用非参数方法求得的VaR风险非常接近,而结合WCQR方法可以计算动态的VaR风险值和预测资产收益的VaR风险值。     

基于条件概率积分变换的多元Copula函数选择

本文构建了基于条件概率积分变换的Copula函数选择方法,通过对条件概率积分变换下Anderson-Darling(AD)、Kolmogorov-Smirnov(KS)、Cramér-von Mises(CM)这三种统计量的比较,讨论在不同样本容量和变量维数下其对多种Copula函数的拟合效果。利用GSPTSE、INMEX.MX和NDX三大股指样本,将基于条件概率积分变换的Copula函数选择方法与核密度估计和极大似然估计选择法的效果进行系统比较。结果表明,基于条件概率积分变换的检验法可以有效解决多元Copula函数的选择问题,其拟合优度检验更精确、更稳定;核密度估计检验在大样本下比较稳定,而小样本下稳定性较差;相比之下,极大似然值检验法则不稳定。     

基于ASRank和MMAS的蚁群算法求解飞机指派问题

本文将航班串的飞机指派问题归结为车辆路径问题,考虑连续航班串之间衔接时间、衔接机场的约束、每架飞机的总飞行时间约束,建立了带有飞行时间约束的车辆路径问题的混合整数规划模型。构造了蚁群系统算法,引入基于排序的蚂蚁系统和最大最小蚂蚁系统算法的信息素更新策略。选取某航空公司7组初始航班串集合进行测试,并对算法中的重要参数进行了分析。实验结果表明,本文设计的模型和算法可以有效地减少连续航班串之间的总衔接时间,在可接受的计算时间内获得满意解。     

中国高龄老人生活自理能力纵向动态研究

利用"中国老年健康长寿跟踪调查"1998年、2000年、2002年的跟踪数据分析中国高龄老人ADL的变动趋势及其影响因素。个体增长模型结果显示,高龄老人ADL状况随年龄增长出现了明显的下降趋势,ADL个体差异十分显著。个体之间的差异解释了ADL总差异的31.13%。经历三次追踪调查的高龄老人ADL均值较高,状况较好,下降速度较慢;基期具有3-4项残障的高龄老人,未来ADL下降最为迅速;基期ADL水平高的高龄老人,ADL下降较慢。从ADL的个体影响因素来看,对于基期ADL水平影响最大的变量是"年龄"、"疾病状况"以及"居住安排"等,而对观测期ADL变动速度影响最大的变量是"年龄"以及"过去是否经常从事体力劳动"等。     

广义岭选择指数(英文)

把岭回归的原理和方法应用到家畜性状的选择指数中 ,提出了广义岭选择指数 ,理论和实践证明的这一指数形式在一定意义上优于传统的选择指数。也可以说 ,它在一定意义上丰富了选择指数的理论 ,但不能代替经典的选择指数     

从胡文化“汉化”看生态环境的迁移对文化转型的影响

不同文化特质的形成 ,除受政治经济影响外 ,还受特定生态环境的制约。胡汉两大文化体系的差异 ,在很大程度上就是不同生态环境作用的结果。与此相应 ,文化的发展一旦脱离了与自身相适应的环境 ,就势必要出现势能上的劣势 ,并逐渐与异地文化相溶