日内知情交易概率测度及事件影响研究

在EKOP模型测度PIN的基础上,通过建立时变交易到达率模型,滚动计算日内知情交易概率,并将PIN测度与事件研究相结合,对比了不同规模公司股票在事件日前后PIN的变化情况。实证结果表明我国股市存在信息泄露情况,尤其是小规模公司股票在公告日前一天知情交易明显增加;前一笔知情交易对当前非知情交易有削弱作用,但对当前知情交易有加强作用,可以进一步解释交易的集簇现象：日内PIN对信息的刻画更加准确,但也发现在公共事件发生后第二天PIN仍会增加,这表明市场上存在信息的学习者,需要对引起PIN增加的原因进行更准确的分析。     

同济大学百年校庆公告（第二号）

同心同德同舟楫,济人济事济天下!1907年,德国医生埃里希·宝隆在上海创办了同济德文医学堂。1924年春吴淞新校区的工科和医科校舍全部落成,教育部于1924年5月20日批准学校改为大学,由此5月20日被定为建校纪念日。2007年5月20目,同济大学将迎来百年华诞。在此,我们向多年来关心和支持同济大学建设与发展的各级领导、遍布海内外的20余万校友、社会各界友好人士和全体师生员工公告如下:1.学校将本着“隆重热烈、规模适度、注重实效、办出特色”的原则,总结百年精神文脉,挖掘百年历史积淀,继承百年优良传统,弘扬百年奋斗精神。凝聚人心,集结资源…     

非效率投资计量模型有效性检验——基于经济周期阶段性研究简

运用事件研究法,通过上市公司发布投资公告产生的公告效应来检验非效率投资计量模型的有效性。为了消除经济周期阶段的不一致性对公告效应的影响,文章以2008年9月30日为作为节点,划分经济周期不同阶段,以2007年10月1日至2009年9月30日发布投资公告的上市公司作为研究样本,分析上市公司发布的重大投资公告对股价产生的公告效应。研究证实：经济繁荣时期上市公司发布投资公告产生负的公告效应,经济萧条时期发布投资公告则产生正的公告效应;根据Richardson残差度量模型将样本划分为投资不足和过度投资两组样本,证实了投资不足组样本公司发布投资公告产生正的公告效应,过度投资组发布投资公告则产生负的公告效应;市场投资者具备识别包括系统因素和非系统因素造成的企业非效率投资的能力。     

非法集资投资人地位及投资合同效力的反思与破解

当前,我国法律框架对非法集资案件中投资人诉讼地位及投资合同效力还缺乏明确的法律规定,使得不同案件的裁判尺度难以统一,再加上此类案件普遍存在刑民交叉的特点,处置程序缺乏相应规范成为司法实践中面临的严峻问题。针对投资人诉讼地位,可结合法益保护、刑事被害人的正当性及有利司法实践原则,将集资诈骗罪中的投资人界定为被害人,非法吸收公众存款罪中的投资人界定为证人。针对投资合同效力,可结合民法典及刑事立法精神,将集资诈骗罪中的投资合同认定为无效合同;非法吸收公众存款罪中则应结合当事人的主观意图等对投资合同的有效性、是否可撤销等进行具体区分。同时建议设立公告程序及诉讼代表人制度,充分保障非法集资案件中投资人及第三人参与诉讼的合法权益。     

《重庆社会科学》审稿周期公告

审稿工作是学术期刊编辑出版流程中的重要环节。改革杂志社编辑出版全面对接国际惯例。现将《重庆社会科学》审稿周期公告如下：     

论我国“房屋拆迁公告”的可诉性

“房屋拆迁公告”的合法性事关当事人的切身利益,提起行政诉讼是进行自我救济的重要途径。司法实践中各地法院做法的不一致,引起学界的一些争议。通过对两则典型案例的介绍和比较分析可以看出,“房屋拆迁公告”是具体行政行为,具有可诉性,并且当事人可针对“房屋拆迁公告”单独提起行政诉讼。“房屋拆迁公告”违法体现在发布主体违法、时间或内容同拆迁许可证不一致、违反公序良俗、没告知救济途径、发布形式不符合要求五个方面。     

“天价制服”不是公务员形象的最佳载体

正湖北当地论坛爆料人称,黄石市食品药品监督管理局发布招标公告,以49万元的预算采购150套制服,平均每套3266元,网民直呼"天价"。工作制服是公务员形象的直接载体,理应得体、整洁、阳光、威严。毕竟,穿得松松垮垮、邋里邋遢有损公务员形象。但是要纠正一个误区:就是认为"制服浪费"不算浪费、只有贵族化的工作服才能配得上公务员形象。"天价制服"并不是公务员形象的最佳载体。试想,穿着毛呢大衣、肩挎名牌皮包去执法、收税、查账,合适么?     

中国股市存在盈余公告后的价格漂移吗?

中国股票市场存在盈余公告后的价格漂移吗?已有研究的结论是否受制于定价模型的错误设定?使用三因子模型估计股票在盈余公告后的预期收益并计算盈余公告后的价格漂移,研究发现:中国股票市场盈余公告后的价格漂移的具体形态不同于其他国家,在盈余公告后,坏消息组异常收益持续上升,好消息组异常收益持续下降,存在着买入坏消息组卖出好消息组的套利机会。使用面板数据进行回归分析,在控制规模因素、成长因素以及股权结构等因素后,这种套利机会仍然存在,这说明中国股票市场没有达到半强势有效。     

普法宣传 服务乡村

2009年以来,邓州市烟草专卖局积极开展送法下乡入户活动,通过组织宣传车、张贴公告、设置咨询台、入户讲解等方式,详细解答关于烟草专卖零售许可证办理、     

论我国反垄断审查机制的得失——以松下收购三洋案为切入点

从松下收购三洋案的审查过程可以看出,我国反垄断审查机制呈现"三多三少"的特点。商务部的审查决定汲取了以往我国反垄断审查的经验和教训,代表我国反垄断审查机制的最高水平。在肯定我国反垄断审查取得很大成绩的同时,不得不承认我国的反垄断审查机制还存在不少问题。只有正视问题,总结经验,我国的反垄断审查机制才能赶超国际先进水准,日臻成熟。