我国燃油期货与国际原油价格关系的实证分析

运用相关性检验、协整检验、误差修正模型、方差分解与脉冲响应模型分析等方法,对我国燃料油与国际基准油WT1油价之间的关系进行了实证分析。研究认为：我国燃料油期货市场价格已与国际接轨,并已经具有一定的定价能力,正逐渐形成影响国际油价的“中国标准”,但是与国际成熟市场相比仍有一定差距。了解我国燃油期货价格与国际油价之间的一致性与相互影响程度,努力提高我国在石油相关产品中的定价能力,对于保障我国的经济安全具有一定的参考价值。     

我国股票市场贝塔系数的稳定性检验

贝塔系数是用于衡量证券市场系统风险的一个重要概念。通过对贝塔系数的估计,投资者可以预测证券未来的市场风险。但是,贝塔系数必须要用过去的数据来估计。所以,除非贝塔系数具有相对的稳定性,否则,它就无法作为证券市场未来系统风险性的无偏差估计。利用ＣＨＯＷ 检验方法对深圳交易所交易数据进行实证分析,结果表明,在我国证券市场上,无论是单个股票还是股票组合,贝塔系数都不具稳定性。这说明目前我国证券市场的市场风险是变动不定和难以预测的。     

A股市场统计套利风险实证分析

基于转移模型,收集中国A股市场开展融资融券业务的900只股票和15只ETF的数据,采用log t检验和俱乐部收敛检验研究A股市场属于同一行业的融资融券标的股票价格以及融资融券标的ETF价格之间的收敛关系及其动态变化,分析A股市场统计套利的风险,研究发现基于股票所属行业构建套利组合具有较大风险,融资融券的双向交易机制尚未充分发挥,市场有效程度不足,但统计套利在中国市场仍具有可行性。实证结果表明,从整个行业看,融资融券标的股票之间不存在持续、稳定的收敛关系,但同一行业内某些个股之间存在不稳定的俱乐部收敛关系;融资融券标的分阶段扩容增加统计套利的风险,也增加统计套利的机会,扩容之后绝大部分行业个股整体收敛关系消失,但俱乐部数量增加,俱乐部收敛检验可以为选择套利资产组合提供依据;考虑新增标的在内,ETF整体在样本期间内具有稳定的收敛关系,更适合作为套利资产组合。样本外检验证实了前述结果。研究结论为对冲基金进行统计套利风险分析提供经验证据,并为选择套利资产组合提供方法。     

单指数模型在基金投资组合中的应用

投资基金已成为目前的流行趋势,对基金的投资组合进行研究,可使投资者正确把握投资方向获得较好的收益,本文利用单指数模型在收益最大化和风险最小化两个模型的基础上对基金投资组合进行分析,以得到最优的投资方案。     

临床检验分析前的质量控制

临床检验的质量控制一直是医学界关注的热点,检验分析前的质量控制是决定检验结果准确性的前提,因此分析前的质量控制尤为重要。分析前质量控制主要包括临床医生检验项目的正确选择、患者的状态、标本的采集、传送及保存,任一环节的疏漏或不规范均可影响检验结果的准确性,本文全面阐述了临床检验分析前各环节的质量控制要点,旨在为提高临床检验结果准确性提供帮助。     

欧洲人权法院视野下审判法庭公正性的检验标准——以“基普里亚努律师藐视法庭案”为视角

被藐视的法官直接对法庭上的藐视行为进行审判是否有违公正,欧洲人权法院从主客观方面确立了检验审判法庭公正性的两种方法。主观的检验方法,即确定某一特定法官在某一特定案件中的个人信念或者利益。如果法官的个人信念或者利益使人对其公正性产生了合理的怀疑,那么公正审判的要求就没有达到满足。主观的检验方法在司法实践中运用起来是非常困难的,在绝大多数案件中采用的都是客观的检验方法。客观的检验方法主要涉及法官和程序中其他相关人员的层级关系或者其他关系,要求法官提供足够的保障来排除有关该方面的任何合理怀疑。这两种检验方法的最终目的都是为了确保一个公正的审判法庭的存在,确保审判法庭和法官的公正形象不被质疑。     

不完备市场中再保险-投资的M-V及M-VaR最优策略

本文研究不完备市场中的保险公司再保险-投资问题.在保险公司盈余过程服从扩散过程的假设及不完备市场条件下,通过求解带约束的二次优化问题和二次优化对偶问题,分别得到均值-方差(M-V)模型和均值-在险价值(M-VaR)模型下保险公司再保险-投资问题的最优常数再调整策略及其有效前沿,对两种模型下的结论进行比较发现:两种模型下的最优常数再投资策略都表现为特定"共同基金"的倍数,但对最优倍数的选择不一定相同;两种模型下的再保险-投资有效前沿都表现为射线,但射线的起始点及斜率(风险价格)不一定相同.     

胖尾分布及长记忆下的动态EVT-VaR测度研究

针对金融收益胖尾分布特征及条件波动率长记忆性特征,运用FIGARCH对条件波动率建模、极值理论(extreme value theory,EVT)对标准收益序列的尾部建模,测度出金融市场动态极值风险,进而运用返回测试(back-testing)技术,对模型在样本内的测度准确性与样本外的推广能力进行稳健性检验.实证研究结...     

论痕迹检验鉴定书与痕迹检验意见书的证据效力

痕迹检验鉴定书和痕迹检验意见书在诉讼和审判过程中具有不同的证据效力,必须准确把握二者之间的不同,才能正确运用。本文首先介绍了证据、证据力、和证据效力三者之间的关系,然后分别分析了痕迹检验鉴定书和痕迹检验意见书的各自特征,以及二者之间的不同,指出痕迹检验鉴定书是对所检验痕迹进行同一认定的书面的表达形式,具有充足的证据效力,而痕迹检验意见书只能作为痕迹检验鉴定书的辅助材料,不具备明显的法律效力。在案件的侦破和诉讼过程中应当清楚的认识到二者的差异。     

基于极值理论的风险价值度量

精确度量风险价值(Value-at-Risk,VaR)和以及由此衍生的Expected Shortfall (ES)是对风险管理者的挑战.广泛应用的正态分布不足以描述金融收益的厚尾特征,尤其是风险管理者最为关心的99%或95%分位数.极值理论可以准确地描述分布尾部的分位数.本文利用极值理论计算VaR和ES,并给出它们的误差分析,然后利用深成指数据进行返回检验.两种返回检验方法的结果表明,极值理论方法可以比较精确地度量VaR和ES.