我国创业板上市公司成长性分析体系的构建

创业板市场健康持续发展的基础和核心是对创业板上市公司的成长性进行研究。本文借鉴国内外研究学者的成果,构建我国创业板上市公司成长性分析体系。     

支持向量机在上市公司成长性识别中的应用

从上市公司成长性与公司财务指标间的一致性角度,上市公司的成长性识别等价于一个模式分类问题,因此可利用SVM支持向量机对上市公司的成长性进行高精度识别,即从市场成长性、盈余成长性等五个方面来考察上市公司的综合成长性,分别以主营收入增长率、净利润增长率等五个指标为考察依据,利用SVM支持向量机来计算识别;实例验证了该法存在简便效果明显等优点。     

自由现金流理论或自由现金流“悖论”——基于A股白酒行业的实证研究

近年进入低成长期的白酒行业,不仅其价格的大起大落及相关政策的不断出台使其处于发展变化的风口浪尖上,而且其行业内部分公司所表现出的高自由现金流、高收益与“高派现”和谐并存的局面更是令我们疑惑不解：难道自由现金流理论在中国真的被推翻了？文章通过对2003年到2012年间白酒行业派现、自由现金流及代理成本的实证研究发现：尽管自由现金流水平的高低与企业的单位派现水平无显著相关性,但由于高自由现金流企业的派现意愿普遍更强,并且高股利支付率与企业的代理成本水平有显著负相关关系。即白酒行业的表现并未推翻自由现金流理论,只是国内上市公司股利支付水平普遍偏低,又缺乏高派现的内在动力,这才是导致自由现金流“悖论”假象产生的真正原因。     

科技型小微企业多维金融支持体系的完善——基于成长生命周期演进的视角

在后金融危机背景下我国科技型小微企业正经受着非常严峻的考验,解决科技型小微企业融资问题是一个迫在眉睫的课题。针对科技型小微企业在不同生命周期阶段具有不同的融资风险和融资需求的特点,我国实践上已经构建了与科技型小微企业生命周期相一致的金融支持体系,但是该体系仍然存在着商业银行金融服务不足、创业投资机制不健全、证券市场发展滞后等诸多问题。因此必须加强创业投资引导、拓展和创新商业银行金融业务、完善证券市场体系等,构建包括政府、银行、证券市场、民间资本在内的,涵盖科技型小微企业生命周期各阶段的多层次、多阶段的多维科技型小微金融支持模式,以适应科技型小微企业在不同生命周期阶段的融资需求。     

从奏案到奏抄——汉唐间奏事文书形态的演进与行政审批制度的变迁

中国古代帝制国家的政务运行是建立在发达的公文书制度基础上的。各类文书在不同时期有着不同的名称和形态, 其间的变化体现了制度的成长性变革。汉唐之间向皇帝申报政务的公文书中, 有一类大致经历了由“奏”到“奏案”再到“奏抄”的演变。从作为动词的奏到作为文书专名的奏案、奏抄的变化, 正是汉唐间国家政务申报和审批机制变迁的反映。     

区域创新生态系统的成长因子研究——以盐城市为例

创新是转型跨越的重要引擎,是在新发展阶段应对挑战的有力武器,是加快构建新发展格局、实现高质量发展的重要支撑。以盐城市发布的2016—2021年的各类官方统计数据为基础,探究区域创新生态系统的成长因子及其贡献率。盐城市创新生态系统的成长在2016—2019年呈增长趋势,在2020年度的疫情时期出现大幅度下降,而在2021年度的后疫情时期呈现缓慢上升趋势。盐城市在创新生态系统的不同成长阶段对成长规模、成长能力与成长环境等指标的投入情况并不稳定,其中创新力度和政府支持力度不够的问题较为突出。基于得出的研究结论,对盐城市创新生态系统高质量发展提出对策建议。     

民营上市公司现金股利分配问题研究——基于所有权结构的一个Logistic分析

本文选取民营上市公司2004-2006年有关控制权结构与现金股利的数据,探析控制权结构对现金股利的影响,以及这种影响在股权分置改革前后的差异.分析结果表明股权分置的确导致了股利决策的异化,而股权分置改革的进行使得控制权结构对股利决策的影响产生了一个较大的波动;股改后,民营控股股东依然有很强的派现意愿;不论何时,实际控制人现金流量权对派现意愿的影响掩盖了企业成长性对股利决策的影响.     

债权治理机制、企业特征与成长性——来自中国中小上市公司的经验证据

本文以中国中小上市公司2002～2005年的经验数据为样本,采用结构方程模型探讨了债权治理机制的4个主要维度:偿债能力、债务融资程度、资产期限、债务期限,并对债权治理机制、企业特征因素与企业成长性的关系进行了理论和实证分析.结果显示,中小企业债权综合治理机制对企业成长并没有产生应有的促进效用,其中偿债能力与企业成长性负相关;资产期限结构的影响作用不显著;债务融资和债务期限结构对企业成长有促进作用;企业特征的异质性显著影响债权治理水平和企业成长性.     

上市公司的成长性分析——以宝钢集团(600019)为例

成长性是企业的灵魂,反映了企业可持续成长能力,是每个企业经营的主要目标之一。尤其是上市企业的成长性分析,不仅是预测上市公司未来经营状况的重要指标,也是投资者进行投资的重要依据。通过对上市公司进行客观而科学的评价,可以发现上市公司自身的优势和不足,从而为管理者及时调整经营策略以迎接市场环境变化带来的挑战和机遇提供有力的帮助。本文从财务管理的角度对宝钢集团的成长性进行分析,得出结论并提出建议。