中国进口反倾销调查对外国直接投资的影响——基于中国化工行业的实证分析

化工行业是全球反倾销的重点领域,也是目前我国进口反倾销调查的主要对象,占到案件总数的70%以上。同时,这些产品多数是我国目前急需的基本原材料,且国内市场供不应求。本文以我国化工行业遭受国外倾销产品的冲击,以及进口反倾销所引致的化工行业外国直接投资的流量与战略变化等问题为出发点,通过选取中国化工行业最大的外商投资企业——德国巴斯夫(BASF)公司的个案,以及运用总体和分行业数据对进口反倾销调查与外国直接投资关系的实证检验与评估,揭示了两者之间的关系,并进一步提出进口反倾销调查与外国直接投资相协调的政策建议。     

三重压力下央行预期引导对企业投资的影响研究

央行沟通作为预期引导的工具之一,其重要性日益彰显。利用文本挖掘对我国《货币政策执行报告》以及制造业上市公司年报进行文本提取与LDA建模,构建央行沟通与企业预期等指数,实证检验央行沟通对企业投资的预期引导效应。研究发现,央行预期引导能够显著提升企业投资水平,其中企业预期是央行预期引导增加企业投资的重要渠道。当中央银行信息披露与实际行动相互配合时,能够进一步提升预期引导效力。此外,央行预期引导也会受到企业性质与微观特征的影响。因此,提升央行预期引导效力需要央行信息披露与实际行动相互协作,同时也要注意企业的性质与微观特征,积极引导企业预期,以此推动实体经济增长。     

中国省际地方政府投资效率评价与比较

在全面深化改革的背景下,政府投资作为宏观经济调控的重要抓手,在“稳增长、促发展”过程中一直发挥着重要的作用。文章运用三阶段DEA方法,对中国省际地方政府投资效率进行分析与评价,研究发现：不同区域政府投资效率存在显著差异,具体差异可体现在经济增长、社会发展和科技进步等方面;不同区域和时间跨度下政府投资效率也有差异。     

数字金融对企业投资效率影响的实证检验

文章基于企业投融资视角,分析了数字金融发展对企业投资效率的影响,并对其机制进行检验。将2011—2018年中国A股上市公司与数字金融发展情况的数据进行匹配发现,数字金融发展通过缓解企业融资约束促进企业投资效率提升,这一效应在投资不足样本中表现得更明显。相比国有企业,数字金融发展对民营企业投资效率的促进作用更显著。考虑到不同地区市场化水平的差异,发现数字金融对企业投资效率的提升作用在市场化水平低的地区更显著,并基于多种稳健性检验证实了结论的稳健性。     

个体认知、群体共识与互联网众筹投资绩效——基于计算实验方法的研究

区别于现有大量从项目发起人“筹资”视角的研究,本文另辟蹊径将互联网众筹视为一种“用钱投票”的群体投资决策工具。基于众筹投资的“草根性”“民主性”和“多重性”等特征,本文将其群体决策过程抽象为“独立决策”“信念聚合”和“共识涌现”三个重要阶段。进一步,引入计算实验方法对上述静态特征和动态过程进行建模,并对实验运行数据进行多维度微观计量分析。研究结果表明,个体认知异质性和群体共识形成机制是决定众筹投资绩效的关键因素,具体而言：(1)成员差异性有利于“中和”个体认知偏差,对于个体能力因素具有“替代效应”;当众筹投资人数量较多时,成员差异性甚至比能力更重要。(2)众筹融资阈值的“筛选效应”有利于投资人群体实现“优中选优”的效果,且融资阈值(即共识门槛)越高筛选效果越好;因此从投资人视角,采用AON机制总是优于KIA机制。(3)众筹投资难度对成员差异性的“替代效应”具有调节作用。当前产业实践中,AON机制流行于各大众筹平台而KIA机制则日渐式微,本文试图给出一个全新理论解释,并以期丰富和发展互联网环境下的群体决策理论。     

基于在线算法的改进指数梯度投资组合策略

弱集成算法是对专家意见进行动态加权平均的在线学习算法。近年来,机器学习和人工智能等方法被用来研究在线投资组合问题。该文从弱集成算法的在线学习及其序列决策性角度出发,设计改进的指数梯度在线投资组合策略,以弥补指数梯度在线投资组合策略不能结合交易费用进行分析的缺陷。首先根据指数梯度在线投资组合策略的更新方法构建代表投资策略的专家意见池,并以此为基础应用弱集成算法加权集成专家意见得到改进的指数梯度在线投资组合策略,证明了该策略可与最优专家策略(基准策略)相媲美。其次将交易费用引入到改进的指数梯度在线投资组合策略中,进一步给出对应的投资策略,重要的是理论上证明了该策略实现的平均累积收益与最优专家策略实现的平均累积收益之间的差值存在渐进式下界,从而提高了指数梯度在线投资组合策略的实用性。最后利用国内外股票市场的历史数据进行实证分析,说明了改进的指数梯度在线投资组合策略的可行性和有效性。     

中国对外直接投资的就业效应分析

本文利用Granger因果关系检验和最小二乘回归方法分析中国对外直接投资与国内就业之间关系。研究结果表明对外直接投资对中国就业总量产生替代效应,但较为有限;同时,对外直接投资促进了中国就业结构的优化。     

创投型风险投资项目财务分析与评价

由美国引发的金融危机蔓延全球,中国经济也受其影响,但这种影响并不如人们想象中的那么严重。金融危机给创投型风险投资带来机遇和挑战。要应对机遇和挑战我们首先要对创投型风险投资项目的财务进行正确的分析与评价。本文侧重对创投型风险投资项目进行有效预测,并针对上市公司与非上市公司采取不同的评价方法。     

中国正构建“新中华帝国”

中国不到10年已编织了一张战略投资网，范围从拉丁美洲延至前苏联．从最偏远的南太平洋岛屿到安哥拉和苏丹大油田。中国正在赢得政治联系、取得新市场和获取至关重要的资源。在一些地方，中国甚或超过美国和欧洲等传统帝国创始者的贸易实力。中国出现于几乎所有美国和英国地缘政策策划者不注意的国家。一次占领一个势力范围。如果以为这是通常的资本主义那就太幼稚了。