在有效前沿上集中投资回报的分配

基于均值-方差模型对在有效前沿上集中投资回报提出一个既能增加单个投资者的期望回报,又能减少风险的分配方式,而且此种分配使得投资经理可获得正的期望回报。     

投资组合均值-方差模型和极小极大模型的实证比较

本文针对传统的Markowitz均值-方差(MV)模型和Young(1998)提出的极小极大(Minimax)模型进行了实证比较研究。我们将2001年上证30指数的实际数据分成两部分,一部分作为样本数据进行优化组合分析,另一部分作为非样本数据进行模拟投资,检验绩效。结果发现:在同样的样本数据下,由两种模型的解描绘的风险-收益率有效前沿图非常相似;将两组模型的最优解分别进行模拟投资,Minimax模型的结果明显优于MV模型。本文的实证结果检验了Minimax模型的理论结论,表明其在实际投资中具有良好的可操作性和实用价值。     

我国碳排放量与能源消费和经济增长的动态关系分析

本文利用1990-2010年的数据,基于宏观和动态的视角,采用向量自回归方法,建立我国碳排放量与能源消费和经济增长量比关系的实证模型。研究表明:我国碳排放量与经济增长和能源消费之间存在着一种长期均衡关系;经济增长对自身的冲击产生持续的正响应,能源消费和碳排放量对经济增长冲击产生的也是正响应;能源消费与碳排放量互为Granger因果关系,同时能源消费和碳排放量是经济增长的Granger原因。最后提出相关建议。     

投资组合理论选择的对比分析

投资组合理论从1952年Markowitz建立的均值-方差模型开始,先后经过了Sharpe的资产定价模型和单因素模型以及Ross等人建立的套利定价模型,而各类模型均有其相应的优势和局限。本文对以上理论模型进行了对比分析,并且总结出单因素模型应为对我国证券市场进行实证分析的首选模型。     

处理异方差问题时的三个R2

在处理异方差问题时会出现三个可决系数(拟合优度)。本文通过对这三个R2含义的解释说明,就它们的作用、功效以及关系进行了分析探讨,以便在应用中有一个清楚的界定。     

基于GARCH模型和模拟退火算法的实证检验

本文以德国马克-英镑汇率数据为研究对象,以不同的GARCH模型(GARCH模型、E-GARCH模型和TGARCH模型)考察序列的异方差性和不对称性,并比较三种模型拟合效果的优劣性。最后,用模拟退火(SA)算法重新对GARCH模型的参数进行估计,并与传统的数值方法进行比较,证明了SA算法的确优于传统数值算法。     

几种方差概念的比较

当分布数列中各标志值代表的含义不完全一样时，方差仅仅描述总体的离散程度，而半方差概念则能更准确地描述所关注的标志值的离散程度；相对方差反映的是分布数列中各标志值的相对离散程度，与标准差系数一样，相对方差可用于不同性质、不同单位或具有不同水平的数列的离散程度的比较，而方差却不适合用于这种比较；半相对方差是综合了半方差和相对方差优点的一个新指标。上述几种方差概念，从不同视角描述了数列的离散程度，各有优劣点，而且相互间有着紧密的联系。     

经济风险测度及偏误

方差和标准误常用来度量观测值的离散度。这种方法也常被照搬用于经济风险问题的研究。由于经济现象对均衡状态偏离的性质不同于物理性质的偏离,对经济风险进行测度时应注意风险的类型及测度方法的改变。     

分整、协整及时变波动建模理论新进展——兼论诺贝尔经济学奖得主Granger和Engle的工作

综合分析近20年来经济计量建模理论在分数维长记忆时间序列的分析建模、协整(同积)理论的建立以及刻画经济金融波动的时变条件异方差过程的分析建模三个方面发生的重要变化以及在这些领域,Granger和Engle做出的极其重要贡献,并提出新的发展方向和领域。     

中国商品出口市场的有效组合

出口企业之间的协调失灵是一国出口波动的原因之一,因此政府需要采取必要的干预措施.为了降低出口收入增长率的波动水平,可以借鉴Markowitz模型的方法,同时使用相对方差衡量波动风险并构建出口市场组合模型.根据该模型和2000-2012年的中国商品出口数据,可以计算中国商品出口市场的有效组合.研究结果表明:中国应该大幅度地增加对亚洲其他市场(亚洲15经济体以外的地区)、非洲和拉丁美洲的出口份额,并且,这种调整方向在理论上和实践上均具有可行性.