市场微观结构、行为金融与股票价格调整:一个理论框架

从信息与价格之间的动态关系看,股票价格调整过程的本质是投资者更新信息、修正信念的过程。在投资者心理因素内生化考虑的层面上,市场微观结构理论和行为金融理论共同刻画了这一过程。市场微观结构理论基于结构性摩擦研究了交易制度对该过程的作用机理;行为金融理论基于认知偏差研究了投资者心理对该过程的作用机理。投资者认知偏差将通过信息更新和信念修正环节影响价格调整过程,并最终进入到股票价格之中。这是投资者心理在金融市场作用机理的关键所在,也是市场微观结构理论和行为金融理论有机联系的逻辑所在。     

我国货币供给与股票价格的关联性

在威廉斯估价模型和货币内生性理论框架内,通过理论分析可以看出,股票价格变化会对货币供给变化产生一定冲击,同时,货币供给变化也会对股票价格变化产生一定影响。但是,通过选取中国金融市场的历史数据进行平稳性检验和协整分析,并建立VAR模型,用SAS编程对货币供给与股票价格进行格兰杰因果关系检验,运用脉冲响应函数和方差分解对此因果关系及VAR模型的参数进行解释后,得出的结论却与理论分析有所不同：股票价格变化对货币供给变化具有显著的影响,且对各层次货币供给影响程度不同,但货币供给变化对股票价格变化的影响却不显著。因此,管理当局不仅要分析宏观经济对货币的需求,也要关注股票价格变化对货币供给的影响。     

股市投资者行为特征及其对股票价格波动的影响评述

随着金融学研究的深入,越来越多的与现代金融理论解释不一致的现象被暴露出来,成为金融学的"未解之速".源于心理学、社会学和人类学的行为金融理论在一定程度上加深了这方面的研究.在变幻无穷的证券市场上,由于受投资心理的影响,投资者的行为并不一定是完全理性的,而是呈现出有限理性的特征.他们的一些非理性行为,如从众行为、对股市政策或消息的过度反应,以及操纵股价行为,常常造成股票价格的异常波动,产生非理性泡沫,对股市本身的发展和投资者的合法权益都造成损害.     

货币冲击因素对杭州市住宅价格波动影响的动态分析

住宅产业是一个资本密集型产业,无论是住宅的开发建设还是住宅的销售,以及消费者购买住宅时进行支付,都离不开对货币资金的需求.本文从我国货币供给以及投资渠道的角度分析相关货币性因素的变化对住宅价格波动的影响.在分析过程中本文利用2005年至2008年的月度数据进行了回归分析认为杭州市场上住宅价格波动明显受到利率和货币供给量的影响,而股价波动对住宅价格波动的影响并不显著.     

上市公司财务信息对股票价格的影响分析——基于房地产行业的的实证研究

随着我国证券市场的逐渐完善和透明,上市公司公布的财务信息越来越受到投资者的关注,最终反映在资本上场上的便是股票的价格会随着上市公司财务状况的变化而变化。本文以房地产行业做为研究对象,通过相关性和回归分析的统计方法研究上市公司财务状况对股票价格的影响,从而为价值投资者提供投资的依据。     

关于证券投资技术分析有效性的实证研究

证券投资技术分析是目前在我国沪深股票市场广为流传，且具重大影响力的投资工具，本文运用统计分析理论对其有效性进行实证分析，得到了一些有益的启示。     

基于百度指数的投资者关注度与股票市场表现的实证分析

文章将百度指数应用于股票市场的研究,选取20支新三板概念股作为研究对象,搜集了2013年2月1日至2014年1月30日一年的日搜索数据和交易数据,采用固定效应常系数面板数据模型进行实证分析.实证结果表明百度指数是一种有效的投资者关注度指标,并与股票市场呈现显著正相关,能有效地改善已有股票预测模型的准确度.     

行为金融学与我国的股票市场

行为金融学在当前学术界是被广泛关注的一个新焦点。本文从行为金融学对股票投资者行为以及对股价波动的分析中得出结论:即我国的股票市场是低效的。     

常用的几种投资方法

合理制定个人的投资计划,就可以获得较为丰厚的回报。下面提供几种常用的投资方法,供参考。     

上市公司会计信息与股票价格相关性研究

对上市公司会计信息与股票价格之间的相关关系进行了定性和定量分析,研究结果表明,上市公司会计信息对股票价格具有显著的线性正相关关系,且会计信息的信息含量在逐年提高。