基于指数回归模型的中小企业板极端风险度量

中小企业板有着区别于沪深主板市场的风险特征.本文针对传统基于正态分布假设的VaR模型低估风险问题,运用极值POT模型研究中小企业板的极端风险,利用指数回归模型实现了POT模型中阈值的定量选取,避免了样本Hill图在选取阈值时存在的局限性.实证结果表明,POT模型对中小企业板极端风险的估计比正态分布更有效.研究还发现,传统基于正态分布的风险度量没有体现金融资产收益率的尖峰厚尾特征,同时存在低估风险和高估风险,但都很难通过LR统计量检验.因此,基于指数回归法的POT模型更能有效刻画中小企业板的极端风险.     

浅谈资本资产定价模型的适用性及改进

<正>一、资本资产定价模型假设及其模型1.资本资产定价假模型的前提假设。1.1关于资本市场的假设有:市场是完备的,也就是不存在交易成本和交易方面的税收,而且所有资产均为无限可分割的。市场上有足够多的投资者使得他们可以按市场价格买卖他们所想买卖的任何数量的任何交易资产。这些假设对资本市场进行了理想化,认为市场应该是完备的,无摩擦的,资源的配置是有效的。     

基于激励机制的指数化股票期权模型及其应用

股票期权的激励作用受到股市有效性的很大影响,股市的弱有效性使得经理层股票期权的收益发生扭曲。本文介绍了建立在基准指数基础上的指数化股票期权模型,分析了该模型的假设条件和约定价格的构造原理,并采用实例对指数化模型的定价效果进行了验证。     

商品期货及其组合通胀保护功能的实证分析

通货膨胀风险及其规避问题是学术界和业界普遍关心的问题.由于我国尚未发行通胀保护债券,所以,在我国市场上开发通胀保护功能的金融产品更具难度.因而提出通过研究各类资产规避通货膨胀风险的能力,构建和设计能对冲通胀风险的金融产品的思路.对商品期货和各行业股票对冲通胀风险性质的研究结果显示,商品期货可以对冲通货膨胀风险尤其是未预期通货膨胀风险,但是行业股票不具备这种性质.构建了商品期货投资组合,检验结果显示该组合具有通胀保护能力.鉴于指数化投资的优点,揭示了商品指数基金是能够很好地规避通货膨胀风险的金融产品.     

基于LISREL的社区服务公众满意度测评研究

社区服务是在改革开放中发展起来的新兴产业,随着城市建设的发展和城市管理体制的改革,社区在城市建设中的基础地位愈益显著,社区功能明显增强,社区服务日益成为公众关注的焦点。提高社区服务公众的满意度,对于提高社区居民生活质量、化解社会矛盾、促进和谐社会建设都具有重要意义。本文即以顾客满意理论为基础,构建了社区服务公众满意度指数模型,并以实证研究验证了模型的合理性。     

员工满意指数测评方法及其管理策略研究——以某石油机械制造企业为例

员工满意度是保证用户满意的基础,员工对企业的满意指数越高,越有利于提高员工对产品或服务的质量。阐述影响员工满意的因素和产生的效应,提出员工满意指数结构模型,给出模型中隐变量相对应的观测变量以及描述模型中各相关变量之间关系的数学表达式;区分员工满意度的内在报酬因素和外在报酬因素,采用薪酬组合/员工满意度状态管理方格衡量员工的不同满意度状态,实现员工满意状态的动态管理;制定提高员工满意度的P-D-C-A-R五步循环措施,在管理实践中指导企业提高员工满意度。通过对某石油机械制造企业的实际调查,运用偏最小二乘法进行员工满意分析,得到隐变量相关关系曲线和影响员工满意的主要因素,并对企业进一步持续改进员工满意管理策略提出相应建议。     

指数证券组合模拟市场指数的聚类和MTV方法

根据Markowitz组合证券投资理论,在一定的假设下,投资者优化其投资组合的结果必定是以市场证券组合为其最优风险资产的投资组合.国外许多研究也表明消极投资策略是有效的,投资者只要按照某个较有代表性的股票市场综合指数中的每个股票所占权重投资每个股票,就可以消除股票的特有风险,达到很好的投资效果.但是,股票市场上股票种类繁多,有限的资金很难按照股票市场综合指数去投资.本文提出了一种利用聚类分析和MTV模型,可以以有限的几种证券的资产组合去逼近市场综合指数的方法.然后以上海股票市场为例,从任意选取的50种股票中使用本方法抽取不超出10种股票,用它们的组合去逼近上证综合指数,取得了比较满意的逼近和预测效果.     

新一轮通胀与强制性结售汇制度的终结

3月—8月,居民消费价格指数始终超3％,分别为3.3％、3％、3.4％、4.4％、5.6％、6.5％。目前,世界各国基本上均用消费者价格指数（我国称居民消费价格指数）,也即CPI来反映通货膨胀的程度。因此,对于明确宣布以3％为通胀目标定位的中国央行而言,上面这组数据显然意味着通货膨胀已经开始加速。理解这一轮通货膨胀,推而广之,理解发生在中国的诸多经济现象,都既需要厘清一些基本的理论、概念和关系,同时也需要关注到历史、制度和政策层面的独特演变。[第一段]     

证券市场的条件可预测性分析

为了摆脱证券市场弱式有效性传统检验范式的理论困境,提出用价格时间序列转化为数位序列后的条件可预测性进行检验的新途径,并定义条件熵为这种研究范式下市场有效性的度量.新方法不仅简单明确,且给出了有效性程度的量化度量.实证分析了上证综合指数的条件可预测性特征及其历史变迁趋势,并用香港恒生指数进行对比,取得了几个重要的检验成果,并阐述了理论和政策意义.     

金砖四国利用FDI的业绩与潜力比较研究

巴西、俄罗斯、印度和中国同为发展中新兴经济大国，占全球外国直接投资的比例逐渐上升，但四国利用FDI所取得的绩效及其在经济发展中所起的作用有很大的差异性。本文运用业绩指数和潜力指数两个指标，分别对金砖四国利用FDI的业绩和潜力进行了比较分析。在业绩指数方面，中国引进FDI的业绩高于其他三国具有比较优势，但优势空间正在逐步缩小；在潜力指数方面，中国引进FDI的潜力高于印度和巴西，但远远落后于俄罗斯；对潜力指数子要素的分析表明，中国目前利用FDI的潜力优势主要集中在经济增长速度和贸易领域，但在基础设施建设、国民福利水平、人口和劳动力素质等方面的劣势凸显。本文最后给出了提升中国利用FDI国际竞争力的相关政策建议。