论预期违约中减损规则

减损规则是多数国家立法和国际公约承认和采纳的用于处理违约问题时的一个重要规则。我国合同法也规定有这一规则,且一直是针对实际违约这一违约形态。现行合同法对预期违约这一违约形态予以了肯定。但对在此违约形态下,非违约方是否也承担减损义务却未明确规定。本文通过比较英美国家相关规定,认为在预期违约形态下应选择英国法的做法适用减损规则。     

特质偏度是否被定价?

研究了中国 A 股市场上特质偏度和预期收益率的关系．结合中国市场的实际,采用横截面回归方法提取预期特质偏度,随后运用 Fama-MacBeth 方法来验证预期收益率和预期特质偏 度之间的关系． 实证结果表明二者之间存在显著的负向关系,在控制了流动性因子、协偏度和协峰度等变量的影响之后该结论仍然成立． 同时,还对“特质波动率之谜”进行了重新检验,结果发现,在控制了预期特质偏度之后,滞后的特质波动率与预期收益率之间的负相关关系不再显著,从而证实了预期特质偏度中含有一部分特质波动率的信息．最后,在区分了大、小公司的子样本中进行的稳健性检验也支持上述结论．     

我国货币政策目标规则选择的理论分析与实证检验

在一个有效的货币政策规则中,货币政策目标规则的选择是最为关键的一个环节.文章首先系统考察我国现行货币政策目标规则的内在矛盾,指出“显性货币、隐性汇率”的双重货币政策目标规则是引起货币政策操作经常性失效、内外均衡难以实现的重要原因.然后,通过构建VAR模型实证分析了四类货币政策目标规则在预测我国物价和产出变动的功效,研究结果表明,通胀波动能够更好地解释未来物价、名义产出的变化与波动.由此,我们提出以通胀为目标变量(通胀目标制)是我国货币政策目标规则改革的方向.     

公开市场操作、预期效应与利率波动

对可预期与不可预期公开市场操作影响市场利率波动的机理进行分析。理论上,公开市场操作对市场利率的影响机理表现为“流动性供给效应”和“流动性替代效应”,当市场预期央行公开市场操作时,将会通过调整资产结构使得流动性替代效应发挥作用,从而抵消央行资金供给对利率构成的影响,并制约利率下行幅度。反之,当市场未能有效预期时,预期偏差(实际操作与预期数量之间的差异)越大,公开市场操作对市场利率的影响将越大,流动性供给效应将发挥作用,引导市场利率显著下行。在此基础上,利用SVAR模型对公开市场操作中数量型工具和价格型工具的可预期与不可预期成分进行了分解,并基于脉冲响应分析检验了不同成分对市场利率的冲击。实证结果显示：第一,对于数量型工具,若市场未能有效预期央行行为,会采取相对审慎的经营策略,央行通过公开市场操作投放基础货币后,流动性供给效应将发挥作用,市场利率出现显著下行。反之,若市场能够准确预期央行行为,会前瞻性减少低收益优质流动性资产配置,此时“流动性替代”效应会抵消央行货币投放形成的“流动性供给效应”,公开市场操作并不能起到降低市场利率的效果。第二,对于价格型工具而言,若市场能够预期到央行上调公开...     

人均预期寿命影响因素研究——基于193个国家相关数据的分析

人均预期寿命作为衡量国家或地区人民身体健康状况以及死亡水平的一个重要指标,受到多种复杂因素的影响,大到社会的经济发展水平,小到人们的饮食习惯都会对它产生影响。科学分析人均预期寿命的影响因素对于政府相关政策以及行业相关制度的制定具有重要的意义。为了更加全面准确地研究不同因素对人均预期寿命的影响程度,本文选取2000年至2015年以来的193个国家的包括成人死亡率、婴儿死亡数、人口数量、收入构成、青少年瘦弱率等20个可能与人均预期寿命相关的影响因素的数据,通过相关性检验,发现人口数量对人均预期寿命的影响可以忽略不计。进一步应用因子分析对变量进行降维,得到了经济因子、免疫相关因子、幼儿风险因子、死亡因子、健康水平因子及不良习惯因子共6个影响因子,建立多元线性回归模型分析各个因子对人均预期寿命的影响程度,发现经济因子对人均寿命的影响程度最大,而免疫相关因子对人均预期寿命影响程度相对最低。最后,基于上述研究结果进一步分析6个公共因子对人均预期寿命的具体影响,预测未来人均预期寿命的变化趋势。     

不同年龄段员工能力与薪酬预期匹配性研究

在价值观时代,员工对薪酬内在价值的关注超越了对形式的关注。员工依据自身的能力而寻求与薪酬价值的对称性,成为员工薪酬价值体系中的重要内容。员工将通过薪酬水平、公平、成长性等感知自己的薪酬预期是否得到满足,成为影响员工薪酬满意度与工作行为的重要因素。然而在现实中,员工与组织在能力与薪酬匹配的价值视角存在差异,员工往往高估自身的能力与薪酬的预期,从而产生员工不满。研究以年龄为自变量,对员工能力与薪酬预期进行匹配性实证研究发现:20³0岁之间的员工,薪酬预期总体高于能力水平,但能力提升速度更快;3130岁之间的员工,薪酬预期总体高于能力水平,但能力提升速度更快;31⁴5岁之间的员工,能力水平略微高于预期水平,二者基本匹配;45岁之后,薪酬预期明显高于能力水平并呈现背离的趋势。     

基于消费函数理论的后危机时代消费行为研究

［摘要］随着经济的复苏，金融危机的系统性风险逐渐远去，我国消费者在后金融危机时代的消费心理与行为也势必发生改变。本文从西方消费函数理论系统综述出发，应用其解释我国当前出现的消费现象，试图说明我国消费者心理及行为发生变化的原因及未来趋势，系统把握消费需求发展方向，为采取有效的消费政策奠定基础。     

少子老龄化、养老金均衡与提高退休年龄——基于OECD国家的经验比较

在人口生育率下降与预期寿命延长的双重作用下,OECD国家普遍出现了少子老龄化危机。根据建模与实证分析,少子老龄化导致老年抚养比上升是造成养老金收支失衡的主要原因,而提高退休年龄将降低老年抚养比并有助于改善养老金收支平衡。基于此,大多数OECD国家都进行了提高退休年龄改革,其主要经验为:根据人口预期寿命和健康预期寿命的变化进行退休年龄调整;在一定周期内小步渐进和逐步提高退休年龄并设置了改革的窗口期;为避免改革的经济效率损失,建立了弹性退休政策、老年人就业促进和保护政策等辅助机制。OECD国家的经验对我国提高退休年龄的条件以及政策设计有较高的借鉴意义。     

全球货币政策走向适度宽松

欧债危机蔓延的速度远超市场预期，越来越多的国家从紧缩的政策开始走向了宽松，各国央行纷纷开始降息，向市场注入流动性，全球进入了新一轮宽松周期。     

第二季度中国企业招聘需求升温

工资待遇差距缩小工人外出务工积极性下降沿海地区服务业、制造业出现用工短缺万宝盛华集团新近发布的雇佣前景调查结果:中国企业的招聘预期在经历了连续5个季度的下跌之后出现回升,企业将在第二季度加快招聘步伐。万宝盛华集团对全球超过65000家企业(包括中国大陆地区4304家企